AEFES Hissesi İçin Hedef Fiyat ve Hisse Tavsiyesi Duyuruldu!

Aracı kurum Yapı Kredi Yatırım, Anadolu Efes'in (AEFES) duyurduğu 2. çeyrek finansallarını yorumladı. Yapı Kredi, AEFES hissesi için 12 aylık hedef fiyat verirken hisse önerisini de açıkladı.

• "Anadolu Efes (AEFES) 2. çeyrekte 3,3 milyar TL'lik piyasa öngörüsünün üzerinde yıllık %24 düşüşle 4,1 milyar TL net kâr elde etti."
• "Anadolu Efes'in gelirleri, piyasa tahminine paralel 64,4 milyar TL (yıllık %21 düşüş) oldu."
• "VAFÖK ise yıllık %27 düşüşle, %19 marja tekabül eden piyasa beklentisine paralel 11,9 milyar TL oldu."
• "Anımsatmak gerekirse, tüm kalemlerdeki daralma, TFRS 10 uyarınca 1 Ocak 2025 itibarıyla Rusya operasyonlarının konsolidasyon kapsamı dışında bırakılmasından kaynaklanıyor."
• "Rusya bira faaliyeti artık "Finansal Yatırım" olarak sınıflandırılmış ve 30 Haziran 2025 tarihli finansal tablolardan çıkarılmıştır."
• "Proforma bazda, net kâr, esas olarak daha zayıf operasyonel marjlar, daha düşük parasal kazançlar ve azalan ertelenmiş vergi geliri nedeniyle yıllık %20 düştü."

• "Anadolu Efes'in 2. çeyrek sonuçları, meşrubat operasyonlarının (CCI) görece zayıf performansına oranla daha güçlü bira operasyonlarını yansıtıyor."
• "Bira hacimleri tüm faaliyet pazarlarında artış gösterdi, ancak makroekonomik zorluklar fiyatlandırma üzerinde baskı oluşturmaya devam etti."
• "Öngörülerden daha iyi olan net kâra piyasanın sınırlı olumlu tepki vereceğini öngörüyoruz."

Yapı Kredi Yatırım AEFES Hedef Fiyat

Yapı Kredi Yatırım, AEFES hissesi için hedef fiyatını 29,7 TL şeklinde duyurdu. AEFES hisse tavsiyesi de AL olarak belirtildi.

• "Toplam bira satış hacimleri yıllık %5 yükselişle 4,1 milyon hektolitreye ulaştı. Türkiye bira hacimleri yıllık %6, gelirleri ise yıllık %2 arttı. Kazakistan, 1Y25'te pazarda orta tek haneli daralmaya rağmen olumlu bir performans gösterdi."
• "Gürcistan hacimleri, ihracat faaliyetlerinin desteğiyle orta tek haneli büyüdü. Moldova, 2Ç24'teki yüksek baza rağmen orta-yüksek tek haneli büyüdü."
• "Ukrayna'da toparlanma devam etti ve bu da güçlü, düşük-çift haneli büyümeyle sonuçlandı."
• "Proforma bazda, konsolide gelirler yıllık %2 düşüşle 64,4 milyar TL'ye gerilerken, bira grubu gelirleri yıllık %1 düşüşle 15,6 milyar TL'ye geriledi."
• "Uluslararası bira gelirleri, esas olarak yerel enflasyonun TL'nin diğer operasyonların lokal para birimleri karşısındakid eğer kaybından daha yüksek gerçekleşmesinin yarattığı etki ile hacimdeki artışa rağmen yıllık %7düşüşle 6,0 milyar TL'ye geriledi."
• "Hacim artışı, yurtiçinde, indirimler, yurt içi meşrubatlarda uygun fiyatlılığa odaklanmayı sürdürmesi ve yurt dışı meşrubat operasyonlarındaki sınırlı fiyat ayarlamaları sayesinde sağlandı."
• "Bira operasyonlarının brüt kârı, proforma bazda yıllık %3 düşüşle 7,7 milyar TL'ye gerilerken, brüt kâr marjı yıllık 1 puan daralarak %49'a geriledi."
• "Ülkemizdeki kâr marjındaki düşüş, ambalaj maliyetlerinin artması ve bunun sonucunda SMM/hl'nin artmasıyla tetiklendi."
• "Ancak bu durum, uluslararası operasyonlardaki iyileşen kâr marjlarıyla kısmen dengelendi."
• "Bira grubu VAFÖK'ü, yıllık 3 puan düşüşle 3,2 milyar TL oldu ve %21'lik marja ulaştı. Bu daralma, büyük ölçüde geçen yılki yüksek bazdan kaynaklandı."