Ak Yatırım'ın TTRAK Hisse Değerlendirmesi?

Ak Yatırım'ın TTRAK Hisse Değerlendirmesi?

Ak Yatırım, 2025 Strateji Raporu'nu yayınladı.Yayınlanan raporda otomotiv sektöründe yer alan şirketlerin hisseleri değerlendirildi. Bu haberde TTRAK hissesi ile ilgili değerlendirme yer alıyor.

Ak Yatırım, TTRAK hissesi için 1040 TL hedef fiyat belirledi. Bu, mevcut fiyat üzerinden %53 getiri potansiyeline işaret ediyor.

TTRAK için değerlendirme şu şekilde:

11A24'te yurt içi traktör pazarı satışları yıllık bazda %18 daraldı. 2023 yılında yurt içi traktör pazarı satış hacmi yıllık bazda %16 artarak 78 bin adet ile rekor seviyeye ulaşmıştır. 2024 yılında yurt içi traktör talebi yüksek faiz oranları ile beklendiği gibi aşağı yönde normalleşti. Ayrıca, Mayıs 2024'te Resmi Gazete'de yayımlanan tebliğ ile traktör finansmanı kullanan üreticilerin 5 yıl içinde yeni bir traktör kredisi kullanamayacağı şartı eklenerek faiz sübvansiyonlu talep daha da sınırlandırıldı. 2025 yılında yurt içi traktör pazarının 63 bin adet seviyesinde yatay seyretmesini bekliyoruz. 2022 ve 2023 yıllarında Türk Traktör, faz 4 ve faz 5 bulunabilirlik sorunları nedeniyle pazar payını rakiplere kaptırmıştı. 11A24'te Türk Traktör'ün yurt içi pazar payı, daha iyi tedarik zinciri koşulları sayesinde yıllık bazda 5 puan arttı. 2025 yılında yurt içi pazar payının %51 seviyesinde sabit kalmasını bekliyoruz. Sonuç olarak, Türk Traktör'ün yurt içi traktör satış hacminin 2025'te yıllık bazda yatay kalmasını bekliyoruz.

Önemli ihracat pazarları 2025 yılında umut verici görünmüyor. Kuzey Amerika ve Avrupa, Türk Traktör'ün ihracat hacminin %80-85'ini oluşturmaktadır. Türk Traktör, zayıf küresel talep ve bayi stok ayarlamaları nedeniyle 2024 yılını ihracat hacminde yıllık %22 düşüşle tamamladı. John Deere, Türk Traktör'ün önemli ihracat pazarlarında yıllık %5-10 düşüş bekleyen 2025 yılı beklentilerini yayınladı. Türk Traktör'ün ihracat satış hacminde 2025 yılında yıllık %5 daralma bekliyoruz.

2025'te yatay fiyatlama gücü. Türk Traktör 2023 yılında birim başına ortalama satışlarını reel olarak yıllık %23 artırmıştır. 2022 ve 2023 yıllarında şirket, özellikle daha iyi satış karması, düşük reel faizin yarattığı talep, faiz sübvansiyonları ve tedarik zinciri sorunları nedeniyle birim başına ortalama satışlarını reel olarak artırmayı başarmıştır. 2024 yılında, daha iyi bulunabilirlik ve yavaşlayan enflasyon ile talebin zayıflamasıyla, birim başına ortalama satışlarda reel olarak %1 düşüş bekliyoruz. 2025 yılında, birim başına ortalama satışlarda reel olarak yatay bir yıl bekliyoruz.

FAVÖK marjında düşüş. Güçlü fiyatlandırma şirketin 2022 ve 2023 yıllarında brüt kar marjını artırmasına yardımcı oldu. Ayrıca, döviz kurlarındaki dalgalanma stok karlarını destekledi. 2024 yılında normalleşen piyasa ve makro koşullar altında FAVÖK marjında yıllık bazda 5,7 puan düşüş bekliyoruz. Düşen enflasyonun FAVÖK marjı üzerindeki etkisine rağmen, satış hacmi daralmasıyla FAVÖK marjında yıllık 0,4 puan düşüş bekliyoruz.

Kayhan Ertuğrul Makina satın alımı. Türk Traktör, Kayhan Ertuğrul Makina ve Terramak Tarım Makinaları'nın %100'ünü satın almaya karar verdi. Satın alma bedeli 65,5 milyon ABD Doları'dır. Ödeme nakit ve TL olarak yapılacaktır. Türk Traktör anlaşmayı tamamlamak için Rekabet Kurulu'nun onayını beklemektedir.