AL Tavsiyesi! %59 Primlenecek Hisse 772 TL Olabilir

Aracı kurum KuveytTürk Yatırım, Bim Birleşik Mağazalar'ının (BIMAS) duyurduğu 1. çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi. KuveytTürk Yatırım, BIMAS bilançosu için "Beklentilerin altında net kâr" ifadesini kullandı.

KuveytTürk Yatırım, BIMAS hissesi için 12 aylık hedef fiyat, getiri potansiyeli ve hisse tavsiyesini duyurdu.

• "2025 yılı 1. çeyrekte 3,29 milyar TL olan öngörümüzün %18, piyasa tahmini olan 3,68 milyar TL'nin ise %26 altında 2,71 milyar TL'lik net kâr duyurdu."
• "Net kâr bir önceki çeyreğe göre %30 ve yıllık bazda %49 düştü. Net kârın tahminlerinin altında kalmasında; personel, amortisman ve itfa giderlerindeki artışın etkili olduğunu görmekteyiz."
• "Net satışlar beklentileri karşıladı: Bim, 1. çeyrekte yaklaşık 148,00 milyar TL olan konsensüs ve öngörümüze paralel olarak 147,72 milyar TL'lik net satış geliri duyurdu."
• "Çeyreklik ve yıllık bazda net satış gelirleri sırasıyla %14 - %3'lük yükseliş kaydetti."

Mağaza Sayısındaki Büyüme Devam Ediyor

• "2024 yılı 1. çeyreklik yurt içi ve yurt dışı BİM ile FİLE toplam mağaza sayısı 12.791 iken, 1. çeyrekte yaklaşık %8 artışla 13.809'a çıktı."
• "Ayrıca FİLE'nin mağaza sayısı yıllık %21 artışla 295 adede ulaşmıştır. Şirket'in tüm operasyon kollarını dikkate aldığımızda mağaza sayısındaki istikrarlı artışın sürdüğü görülmektedir."
• "Aynı mağaza müşteri trafiği (Like for Like) yıllık %5'ten -%3,7'ye gerilerken, çeyreklik ise 11bps iyileşme kaydetti."
• "Like for Like sepet hacmi hem yıllık hem de çeyreklik daralarak %40,3'e geriledi."
• "BİM'in yurt içi mağazalarında satılan kendi markalarına ait ürünlerin net satışlara oranı 2025'in ilk çeyreğinde %57 olarak gerçekleşti."
• "FİLE'nin kendi markalarına ait ürünlerin satışlarına oranı aynı dönemde %32 oldu."
• "Marjlarda sınırlı gerileme: Şirket, 1. çeyrekte 6,77 milyar TL olan öngörümüzün %22, piyasa medyan beklentisi olan 6,47 milyar TL'nin %18 altında 5,28 milyar TL'lik FAVÖK açıkladı."
• "Bu gelişmenin etkisi ile FAVÖK marjı yıllık ve çeyreklik bazda sınırlı gerileyerek %3, 6 seviyesinde gerçekleşti."
• "Yukarıda belirttiğimiz sebeplerden ötürü diğer marjlarda sınırlı gerilemeler görülmüştür. Brüt kâr marjı %17,5 ve net kâr marjı %1,8 seviyelerinde gerçekleşmiştir."
• "Net borç çeyreklik %41 düştü: Bim'in net borcu yıllık %6 artarken çeyreklik %41 düşerek 18,60 milyar TL oldu."
• "Öte yandan, Bim'in serbest nakit akımı işletme faaliyetlerinden yaratılan nakit akışındaki %142'lik yükselişle beraber 9,08 milyar TL olarak gerçekleşti."
• "Net Borç / FAVÖK oranı ise bir önceki seneye oranla 0,40 seviyesinden 1.40'a çıktı."
• "Tahminlerimizden daha iyi Net Borç/ FAVÖK oranı gerçekleştiğini görüyoruz."

KuveytTürk Yatırım BIMAS Hedef Fiyat

• "1. çeyrekte öngörülere paralel gerçekleşen hâsılata karşın, net kâr ve FAVÖK rakamlarının tahminlerinin altında gerçekleştiğini görmekteyiz."
• KuveytTürk, BIMAS hissesi için hedef fiyatını 772,00 TL olarak koruyor. BIMAS hisse tavsiyesi AL oldu. BIMAS hissesinin yükseliş potansiyeli %59 şeklinde duyuruldu.