Alnus Yatırım'ın YKBNK İçin Hedef Fiyatı 49 TL, Tavsiye AL Yönünde!

Alnus Yatırım'ın YKBNK İçin Hedef Fiyatı 49 TL, Tavsiye AL Yönünde! Alnus Yatırım Yapı ve Kredi Bankası Finansal Değerlendirme Raporunda Şirketin Finansal Sonuçlarını Değerlendirdi. Detaylı Analiz Haberimizde...

Alnus Yatırım Yapı ve Kredi Bankası Değerlendirmesi:

YKBNK'nın, 2025/12 finansallarını incelediğimizde;

Bankanın Faiz Gelirleri; geçen yılın aynı dönemine (2024/12) göre 123,96 Milyar TL(yüzde 27,36) civarında artış göstermiş ve 576,96 Milyar TL olmuştur. Aynı dönemler arasında, bankanın Faiz Giderleri ise; 55,24 Milyar TL(yüzde 14,65) civarında artmış ve 432,34 Milyar TL olmuştur. Böylece, bankanın Net Faiz Gelirleri; senelik bazda 68,71 Milyar TL(yüzde 90,52) düzeyinde oldukça güçlü artış kaydetmiş ve cari dönem finansallarında 144,63 Milyar TL tutarında yer almıştır.

Net Ücret ve Komisyon Gelirleri kalemi; ödeme sistemleri ücret ve komisyonları önderliğinde 37,20 Milyar TL(yüzde 50,89) tutarında artmış ve 110,30 Milyar TL olmuştur. Ticari Kâr/Zarar kalemi ise; "Türev Finansal İşlemlerden Kaynaklanan Kâr/Zarar" alt kalemindeki 28,64 Milyar TL'lik iyileşme ve "Sermaye Piyasası İşlemleri Kârı/Zararı" alt kalemindeki 879,6 Milyon TL'lik artışa karşın, "Kambiyo İşlemleri Kârı/Zararı" alt kaleminde görülen 46,18 Milyar TL tutarındaki kötüleşmenin etkisiyle; 16,66 Milyar TL'lik daralma (yüzde 35,87) göstermiş ve buradaki Zarar tutarı 63,09 Milyar TL'ye yükselmiştir. Diğer yandan, cari dönem finansallarına 20,94 Milyar TL tutarında Diğer Faaliyet Geliri kaydeden banka, yukarıda saydığımız ana kalemlerin tamamıyla birlikte 212,91 Milyar TL(senelik yüzde 62,40 artış) civarında 'Brüt' Faaliyet Kârı elde etmiştir.

Bankanın finansallarındaki karşılık ve operasyonel giderleri incelediğimizde; 50,20 Milyar TL civarında Beklenen Zarar Karşılığı yazan banka, 40,25 Milyar TL civarında Personel Gideri ve 77,63 Milyar TL civarında da Diğer Faaliyet Gideri kaydetmiştir. Bu rakamlar düşüldükten sonra ortaya çıkan 'Net' Faaliyet Kârı; 44,71 Milyar TL civarında gerçekleşmiştir. Özkaynak Yöntemi Uygulanan Ortaklıklarından 15,27 Milyar TL düzeyinde gelir elde eden bankanın, cari dönemde oluşan 12,89 Milyar TL tutarındaki "Vergi Karşılığı" sonrasında ise; geçen yılın aynı dönemine göre 18,07 Milyar TL(yüzde 62,29) oranında artışla) 47,09 Milyar TL civarında Dönem Net Kârı ortaya çıkmıştır.

Bankanın, Çekirdek Gelir Marjı; önceki yıldaki yüzde 4,6 düzeyinden 212 baz puanlık güçlü artışla yüzde 6,7 civarına (4.Çeyrekte, 3.Çeyreğe göre 33 baz puanlık İyileşme görülmüştür) yükselmiştir. Net Ücret ve Komisyon Gelirleri kırılımında; yüzde 71'lik oranla 'Ödeme Sistemleri' başı çekerken, yüzde 13 ile 'Kredi İşlemleri' ve yüzde 7 ile de 'Para Transferleri' takip etmektedir. Komisyon Gelirlerinin Giderlere Oranı; 2025/12 döneminin tamamında yüzde 94 olmuş, Giderlerin Ortalama Aktiflere Oranı ise yüzde 4,1 olarak gerçekleşmiştir. Giderlerin kırılımında; yüzde 35 ile 'Personel Giderleri', yüzde 35 ile 'Büyümeye İlişkin Giderler ve yüzde 16 ile de 'İşletme Giderleri ön plana çıkmıştır.

2025/12 Tahsili Gecikmiş Alacak oranı; 2025/09 döneminde yer aldığı yüzde 3,4 düzeyinden yıl sonu itibarıyla yüzde 3,8'e yükselmiştir. Cari dönem sonu itibarıyla Kredi Risk Maliyeti 167 baz puan düzeyinde gerçekleşmiştir. 2025/12 itibarıyla Çekirdek Sermaye, Ana Sermaye ve Sermaye Yeterlilik Oranları ise; sırasıyla yüzde 9,8(2024 sonu yüzde 11,5), yüzde 11,8(2024 sonu yüzde 12,6) ve yüzde 14,8(2024 sonu yüzde 15,2) olmuştur.

Şirketin Finansal Beklentileri ve Değerleme

➤ Bankanın operasyonel ve finansal beklentileri ve son gerçekleşmeleri şu şekildedir;

2025 yılında, TL ve Yabancı Para Kredi Büyümesi' ve 'Komisyon Büyümesi hedefleri aşılmış, buna karşın 'Net Faiz Marjı' beklentisi (200-225 baz puan İyileşme öngörülürken, 151 baz puan olmuştur) ise yakalanamamıştır.

2026 yılı beklentilerine baktığımızda;

TL Kredi Büyümesi'nin yüzde +30 olması öngörülmektedir. Yabancı Para Kredi Büyümesi'nin ise, düşük tek haneli olacağı tahmin edilmektedir.

Gelirler tarafında; 'Net Faiz Marjı' için '100 baz puan veya üzerinde iyileşme' ve enflasyon oranı civarında 'Komisyon Büyümesi yakalanması beklenmektedir.

'Gider Artışı'nın 'yüzde 35 veya daha küçük olması ve 'Toplam Kredi Risk Maliyeti'nin '150-175 baz puan aralığında yer alması öngörülmektedir.