Anadolu Efes'in Net Kârı %36 Düştü: Şirket Yıl Sonu Beklentilerini Düşürdü
Yapı Kredi Yatırım Anadolu Efes'in (AEFES) 3Ç26 bilançosunu analiz etti. Bira Grubu'nun marj daralması beklentisi 150 baz puandan 250 baz puana yükseldi. Yapı Kredi Yatırım sonuçları "sınırlı olumsuz" buldu.
5 Kasım 2026 Perşembe 12:45
Anadolu Efes'in Net Kârı %36 Düştü: Şirket Yıl Sonu Beklentilerini Düşürdü
Yapı Kredi Yatırım Anadolu Efes'in (AEFES) 3Ç26 bilançosunu analiz etti. Bira Grubu'nun marj daralması beklentisi 150 baz puandan 250 baz puana yükseldi. Yapı Kredi Yatırım sonuçları "sınırlı olumsuz" buldu.
Anadolu Efes (AEFES), 2026'nın üçüncü çeyreğinde 4,37 milyar TL net kâr açıkladı. Rakam, geçen yılın aynı dönemindeki 6,81 milyar TL'nin yüzde 35,8 altında. Matriks Haber'in 9 kurumla yaptığı ankette ortalama kâr beklentisi 4,41 milyar TL, medyan beklenti 4,60 milyar TL'ydi, yani net kâr beklentinin biraz altında kaldı. Dokuz aylık net kâr yüzde 19,8 düşüşle 12,05 milyar TL oldu.
Konsolide satış gelirleri üçüncü çeyrekte yüzde 0,6 azalarak 88,76 milyar TL'ye indi. Satış hacmi yüzde 6,5 artışla 33 milyon hektolitreye çıktı. Hacim artışına rağmen kârlılık düştü: bir defaya mahsus kalemler öncesi FAVÖK yüzde 16,7 azalarak 16,6 milyar TL'ye, marjı 361 baz puan daralarak yüzde 18,7'ye geriledi. Yapı Kredi Yatırım'ın hesapladığı faiz, vergi ve amortisman öncesi kâr 15,8 milyar TL ile yüzde 20 düştü. Kurum, bu rakamı 16,8 milyar TL olan piyasa beklentisinin yüzde 6 altında buldu.
Türkiye'de Bira Operasyonları Zayıfladı
Şirketin Türkiye bira operasyonlarında üçüncü çeyrek satış hacmi yüzde 14,3 azalarak 1,6 milyon hektolitreye indi. Dokuz aylık düşüş yüzde 14,8 (4,1 milyon hektolitre). Anadolu Efes, satın alma gücündeki gerilemeyi, fiyat hassasiyetini ve turizmdeki zayıflığı nedenler arasında saydı. Yapı Kredi Yatırım'a göre Ağustos, son on yıldan uzun sürenin en zayıf ayı oldu ve hacimde kalıcı toparlanma 2027'den önce beklenmiyor. Bira Grubu'nun dokuz aylık satış gelirleri yüzde 6,2 düşüşle 50,39 milyar TL, FAVÖK'ü yüzde 28,2 düşüşle 5,93 milyar TL oldu. Meşrubat Grubu'nda ise dokuz aylık hacim yüzde 8,4, satış geliri yüzde 5,4 arttı. Büyümeyi Pakistan ve Özbekistan taşıdı.Şirket, 2026 Bira Grubu satış hacmi beklentisini düşük tek haneli daralmadan orta tek haneli daralmaya çekti. Bira Grubu FAVÖK marjındaki daralma beklentisini 150 baz puandan 250 baz puana (enflasyon muhasebesi hariç 100'den 200'e) çıkardı. Konsolide hektolitre başına net satış geliri için düşük tek haneli artış yerine düşük tek haneli düşüş öngörüyor. Meşrubat Grubu hacim artışı beklentisi ise orta tek haneliden yüksek tek haneliye yükseltildi. Yapı Kredi Yatırım, Bira Grubu'nun dokuz aylık FAVÖK marjının yüzde 3,6 puan gerilediğini, yeni beklentinin dördüncü çeyrekte yıllık marj iyileşmesi ima ettiğini, ancak Ağustos-Eylül eğilimi dikkate alınınca bu iyileşmenin risk altında olduğunu belirtiyor.