ANHYT ve AGESA'da Prim Patla​​​​​​​dı! Aracı Kurum "Olumlu" Değerlendirdi

ANHYT ve AGESA'da Prim Patladı! Aracı Kurum "Olumlu" Değerlendirdi

Deniz Yatırım, Anadolu Hayat Emeklilik & Agesa (ANHYT & AGESA TI) için araştırma raporunu yayınladı. Aracı kurumun analizleri aşağıdaki gibi oldu:

2025 yılı prim üretimi / olumlu

Anadolu Hayat (ANHYT) ve Agesa (AGESA) tarafından aylık prim üretim verileri açıklandı. Böylelikle hayat tarafında hem 4Ç25 prim üretimlerini hem de yıllık prim üretimi görmüş olduk.

Anadolu Hayat'ın Ocak-Aralık 2025 dönemindeki toplam brüt prim üretim rakamı 20,676,483,527 TL seviyesinde gerçekleşti. Aralık ayı rakamı ise 2,466,207,853 TL oldu. Bir önceki aya göre değişim %37, yıllık değişim ise %88 seviyelerini işaret ederken, Ocak-Aralık 2025 dönemindeki toplam rakamın bir önceki yıla kıyasla değişimi ise %67 düzeyinde olmuştur. Şirket'in 4Ç25 döneminde ise prim üretimi yıllık bazda %67 artışla 6.117.022.232 TL olarak gerçekleşti. Beklentimiz Şirket'in 20 milyar TL prim üretimi gerçekleştirmesi yönündeydi.

Agesa'nın Ocak-Aralık 2025 dönemindeki toplam brüt prim üretim rakamı 24,371,219,233 TL seviyesinde gerçekleşti. Aralık ayı rakamı ise 2,777,434,051 TL oldu. Bir önceki aya göre değişim %25, yıllık değişim ise %96 seviyelerini işaret ederken, Ocak-Aralık 2025 dönemindeki toplam rakamın bir önceki yıla kıyasla değişimi ise %70 düzeyinde olmuştur. Şirket'in 4Ç25 döneminde ise prim üretimi yıllık bazda %72 artışla 6,931,002,203 TL olarak gerçekleşti. Beklentimiz Şirket'in yaklaşık 23 milyar TL prim üretimi gerçekleştirmesi yönündeydi.

Aralık ayında açıklanan güçlü prim üretim rakamları ile Araştırma kapsamımızda yer alan her iki Şirket'in de yılı enflasyonun oldukça üzerinde beklentimize oldukça paralel prim üretim rakamlarıyla tamamladığını görmekteyiz. Açıklanan veriyi her iki hisse içinde olumlu olarak değerlendirdiğimizi belirtirken gelin yakın zamanda çıkardığımız Strateji Raporumuzda yer verdiğimiz sigorta sektörüne yönelik düşüncelerimizi tekrar hatırlayalım. 2026 Strateji Raporumuzda yer verdiğimiz beklentilerimiz:

• 2025 yılına yön veren temel temaların, 2026 yılında da pozisyonunu sürdürmesini öngörüyoruz. Türkiye'nin OECD ülkeleri arasında halihazırda en düşük penetrasyon oranına sahip ülkelerden biri olması, sigorta sektöründeki büyüme beklentimizin ana dayanağını oluşturmaktadır. Bununla birlikte, prim üretim artış hızının 2026'da da enflasyonun üzerinde gerçekleşmesini bekliyoruz.
• Faiz indirim döngüsüne girilmiş olsa da, mevcut reel getiri ortamının şirket portföyleri üzerindeki destekleyici etkisinin azalan ivme ile, yıl ortalamasındaki politika faizi öngörümüz eşliğinde, süreceğini öngörüyoruz. Nitekim ulaşılan varlık büyüklüğü, reel getirilerdeki olası daralmayı tolere edebilecek kapasiteye ulaşmıştır.
• 2026 yılında, OVP ile rotası çizilen Tamamlayıcı Emeklilik Sistemi (TES) beklentileriyle birlikte 'Hayat ve Emeklilik' tarafının ön plana çıkmasını bekliyoruz. Mevcut Otomatik Katılım Sistemi'nin (OKS) yerini alacak olan ve 2026'nın ikinci çeyreğinde devreye girmesi planlanan TES; kapsadığı çalışan sayısı ve zorunluluk esasıyla fon hacminde sıçrama yaratma potansiyeli taşımaktadır. Bu yapısal dönüşümün, tartışıldığı çerçevede hayata geçmesi, sektör adına gerçek bir 'oyundeğiştirici' olacaktır. Ancak, sistemin büyüklüğü ve karmaşıklığı, geçiş sürecinin hedeflenen takvimden daha uzun sürmesi riskini de beraberinde getirmektedir. Diğer yandan, bireysel kredi büyümesindeki normalleşme beklentimiz, krediye bağlı hayat sigortası prim üretimini 2025'e kıyasla ivmelendirecektir. Bu katalizörler ışığında AGESA ve ANHYT, 2026 projeksiyonlarımızda öne çıkan şirketler olarak yer almaktadır.