Ata Yatırım'dan AL Tavsiyesi! 251 TL'lik Hisse 306 TL'ye Yükselebilir

Borsa'nın aracı kurumu Ata Yatırım, Pegasus'un (PGSUS) duyurduğu 2025 yılı 1. çeyrek finansal sonuçlarını analiz etti. Ata Yatırım, PGSUS hissesi için 12 aylık hedef fiyat ve yükseliş potansiyelini de duyurdu. Ata Yatırım, PGSUS bilançosu için "Beklentilerden biraz daha iyi sonuçlar" ifadesini kullandı.

• "2024 yılı 1. çeyrekteki 103 milyon Euro'luk net zarara oranla Pegasus, bu çeyrekte 62 milyon Euro net zarar kaydederek bizim beklentimiz olan 66 milyon Euro net zarardan ve konsensüs tahmini olan 72 milyon Euro net zarardan daha iyi bir sonuç elde etmiştir."
• "Tahminlerimizden sapmada öngörülenden daha yüksek vergi geliri etkili olmuştur."

• "FAVÖK 1. çeyrekte yıllık bazda %11.7 artarak 42 milyon Euro'ya çıkarken bizim öngörümüz olan 41 milyon Euro'nun ve konsensüs tahmini olan 32 milyon Euro'nun hafif üzerinde gerçekleşmiştir."
• "Yıllık bazda 50 baz puan düşüşe işaret eden %6.8'lik FAVÖK marjı bizim öngörümüzün 11 baz puan, konsensüs beklentisinin ise 150 baz puan üzerindedir."
• "1. çeyrekte net satışlar yıllık bazda %19.8 yükselişle 622 milyon Euro'ya çıkarken bu rakam bizim öngörümüz olan 606 milyon Euro'nun ve konsensüs tahmini olan 607 milyon Euro'nun hafif üzerinde gerçekleşti. Bu artış, uçuş gelirlerindeki yıllık bazda %11.8'lik artış ve yan gelirlerdeki yıllık bazda %35.2'lik artıştan kaynaklandı."
• "Sonuçların beklentilerden daha iyi olması ve düşük sezonda büyüme trendinin devam etmesi nedeniyle sonuçları hafif olumlu olarak yorumluyoruz."
• "RASK 1. çeyrekte yıllık bazda %5.4 artarak 3.86 Euro cent'e çıkmıştır. Yolcu başına yan gelirler 1. çeyrekte yıllık bazda %18.3 artarak 29 Euro'ya ulaşmıştır."
• "Uluslararası birim gelirler yıllık bazda %7.7 azalarak 47.4 Euro cent seviyesine gerilerken, yurt içi birim gelirler yıllık bazda %20 artarak 25.7 Euro cent seviyesine çıktı."
• "1. çeyrekte CASK yıllık bazda %6.3 artarak 4.20 euro cent'e çıkmıştır. Akaryakıt hariç CASK, personel CASK'ındaki %32.9'luk yıllık artışın etkisi ile %17.5 artarak 2.98 euro cent'e çıkmıştır."
• "Yakıt CASK'ı 1. çeyrekte yıllık bazda %13.9 azalarak 1.21 euro cent'e gerilemiştir."
• "Faaliyet giderleri/net satışlar oranı yıllık bazda 53 baz puanlık hafif bir artışla %6.5'e çıkmıştır."
• "Toplam yolcu sayısı, uluslararası yolcu sayısındaki %17.2'lik artış ve yurt içi yolcu sayısındaki %4.1'lik artışın etkisiyle 1Ç25'te yıllık bazda %12 artarak 9.0 milyona ulaşmıştır."
• "1Ç24'te toplam AKK yıllık bazda %13.7 artarken, yurt dışı ve yurt içi AKK sırasıyla %15.8 ve %4.4 artış göstermiştir."
• "Toplam doluluk oranı, yurt içi doluluk oranındaki 59 baz puanlık ve yurt dışı doluluk oranındaki 112 baz puanlık azalışın etkisiyle yıllık bazda 107 baz puan düşerek %86.1'e gerilemiştir."
• "Net borç, 4Ç24'teki 2.84 milyar euro seviyesinden 1. çeyrekte 2.9 milyar euroya yükselmiştir."
• "Net Borç/FAVÖK oranı ise 4Ç24'teki 3.20x seviyesinden hafif bir yükselişle 1. çeyrekte 3.25x'e çıkmıştır."

Pegasus 2025 Yılı Beklentileri

"(1) FAVÖK marjının yatay/biraz daha yüksek gerçekleşmesini,"
"(2) doluluk oranının yatay/biraz daha yüksek gerçekleşmesi ve yolcu başına yan gelirlerdeki yüksek tek haneli artışın etkisiyle RASK'ın yıllık bazda orta tek haneli artmasını,"
"(3) ASK'nın yıllık bazda %12-14 artmasını,"
"(4) yakıt dışı CASK'ın yıllık bazda yüksek tek haneli artmasını ve"
"(5) yakıt fiyatlarının destekleyici olmaya devam etmesiyle toplam CASK'ın orta tek haneli artmasını beklemektedir."

Ata Yatırım PGSUS Hedef Fiyat

Ata Yatırım, PGSUS hissesi için hedef fiyatını 306 TL olarak duyurdu. PGSUS hissesinin yükseliş potansiyeli de %32 şeklinde belirtildi. PGSUS hisse tavsiyesi ise AL oldu.