Beklenenin Üzerinde Net Kar Geldi Ama Hedef Fiyat Düştü!

Borsa'nın aracı kurumu Ak Yatırım, MLP Sağlık (MPARK) tarafından duyurulan 2025 yılı 1. çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi. Aracı kurum, MPARK bilançosu için "Operasyonel sonuçlar piyasa öngörüleri ile uyumlu." ifadesini kullandı.

Ak Yatırım, MPARK hissesi için hedef fiyat verirken hisse tavsiyesini de paylaştı.

• "MLP Sağlık, 2025 yılı 1. çeyrekte piyasa öngörüsü olan 969 milyon TL'nin ve bizim tahminimiz olan 961 milyon TL'nin %21 üzerinde 1.170 milyon TL net kar açıkladı (y/y %24)."
• "Şirket 1. çeyrekte piyasa tahmini olan 2.822 milyon TL'den ve bizim öngörümüz olan 2.822 milyon TL'ye paralel 2.944 milyon TL FAVÖK duyurdu."
• "Öngörümüzün üzerinde gelen net finansal giderler ve vergi giderine rağmen tahminlerimizin üzerinde gerçekleşen parasal kazanç öngörümüzün üzerinde net kara yol açtı."

Güçlü Satış Performansı Dikkat Çekti

• "Türk Tabipler Birliği (TTB) fiyat tarifesi Temmuz 2024 ve Aralık 2024'te sırasıyla %25 ve %20 oranında artırıldı."
• "Sosyal Güvenlik Sigortası (SGK) fiyat tarifesi 2024 yılı Mayıs atında %50 oranında artırıldı."
• "2024 yılında MLP 6 hastane satın aldı. Ayakta tedavi gelirleri, hem fiyatlandırma hem de hacimden gelen pozitifkatkı ile yıllık %17 arttı."
• "Yatan hasta gelirleri Ramazan etkisiyle daralan hasta sayısına rağmen güçlü fiyatlama ile %9 arttı."
• "Yabancı sağlık turizmi (YST) gelirleri, hasta sayısındaki düşüş ve olumsuz döviz kuru sebebi ile 1. çeyrekte senelik %25 daraldı."
• "FAVÖK marjı artan personel giderleri ve hasta satın alımları nedeni ile 1. çeyrekte yıllık 0,5 puan daraldı."

• "Malzeme giderleri/net satışlar yıllık 2,2 puan düştü."
• "Doktor giderleri/net satışlar yeni hastanelerde gerçekleştirilen maaş iyileştirmesi ile yıllık 2,1 puan arttı."
• "Personel giderleri/net satışlar ocak zammıyla yıllık 1,2 puan arttı."
• "Düşük finansal kaldıraç. MLP, 2024 yılı 4. çeyrekte 5,8 milyar TL olan net borcunu 1. çeyrekte 6,9 milyar TL'ye çıkartı."
• "Net borç/FAVÖK oranı 4Ç24'teki 0,5x seviyesinden 1Ç25'te 0,6x seviyesine çıktı."
• "İşletme sermayesi/net satışlar önceki çeyrekteki %2,8 seviyesinden 2025 yılı 1. çeyrekte %4,6 seviyesine çıktı."
• "USD risksiz getiri oranımızı 1 puan artırdık."
• "İşletme sermayesi varsayımlarımızı yukarı çektik. "

Ak Yatırım MPARK Hedef Fiyat

Ak Yatırım, MPARK hissesi için hedef fiyatını 550 TL'den 500 TL'ye düşürdüğünü açıkladı. MPARK hisse tavsiyesi ise Endeks Üstü Getiri şeklinde sunudlu.