Bim Market BIMAS 2024 Yılı Bilançosunu Açıkladı

Bim Market BIMAS 2024 Yılı Bilançosunu Açıkladı

Dev market zincirinin 2024 yılı finansal rakamlarını Marbaş Menkul değerlendirdi.

Marbaş Menkul BIMAS raporu:

BIMAS 4.çeyrek bilançosu yayımlandı;

• Satışlara çeyreklik olarak baktığımızda %4 daralmayla 129mlr TL olduğunu gördük bu rakam konsensüs beklenti olan 135mlr TL'nin %5 aşağısında gerçekleşti. Yıllık olarak baktığımızda ise %10 büyümeyle 519.5mlr TL olarak gerçekleşti. TMS29 hariç satış büyümesine baktığımızda %72 büyüme görürken ortalama perakende büyümesinin %68.3 olmasını pozitif değerlendiriyoruz. Fas operasyonlarında satış büyümesi %66 olarak gerçekleşirken Mısır operasyonlarındaki satış büyümesi %30 olarak gerçekleşmiştir. Bu satış verilerine ek olarak şirketin toplam satışlarında kendi markalarının payının %59 olmasını verimliliği destekleyici ve rekabet avantajını koruması adına pozitif değerlendiriyoruz.

• Şirketin mağaza büyümesine baktığımız zaman %9'luk büyümeyle 13.583 mağaza sayısına ulaştığını ve güçlü büyümenin devam ettiğini görmekteyiz. Y.Dışı Fas-Mısır operasyonlarında mağaza büyümesi ortalama %15 olurken kar marjı yüksek olan FİLE grubunda büyüme %21.6 ile dikkat çekicidir.

• Mağaza satış ve sepet hacmine baktığımızda yıllık ortalama %55 artışla enflasyon üzerinde büyüme sağladığını görmekteyiz. Ortalama konsolide günlük müşteri sayısında ise %8'lik güçlü büyümeyle 6.8m kişi olmasını pozitif değerlendiriyoruz.

• 4Ç24 FAVOK 6.96mlr TL olarak gerçekleşti ve piyasa beklentisinin %8 üzerinde açıklandı. Net Kar tarafında ise piyasa beklentisi 6.1mlr TL iken 3.8mlr TL ile beklentinin altında gerçekleşti. Geçtiğimiz yıla göre brüt kar marjında 1.74pt iyileşme görürken favök marjı 0.1pt artışla %4.3 oldu. Çeyreklik anlamda en yüksek faaliyet karını gördüğümüz son çeyrekte marjlarda yukarı yönlü hareketler görmekteyiz. Ertelenmiş vergi gelirinin kar marjını bir miktar baskıladığını söyleyebiliriz. Şirketin 62.5MW kurulu güce sahip GES'inin olması ve bu sayede enerji tüketiminin %25'ini buradan karşılaması marjları destekleyici niteliklidir.

4Ç24 rakamlarını güçlü bulmakla beraber beklenti altı gelen net kar ile beraber bilançoyu sınırlı pozitif değerlendirmekteyiz. Şirketin hacimsel konumuyla beraber bakarsak büyümesinin güçlü olduğunu söyleyebiliriz. Yüksek marjlarla çalışan FILE grubundaki büyüme potansiyelinin devam edeceğini düşünmekteyiz. Şirket 2025 yılında %8 satış büyümesi ve marjlarda toparlanma beklentisiyle %5 favök marjı hedeflediğini açıkladı. Şirket 15.1x FD/FAVOK 1,27 Net Borç/FAVOK çarpanlarıyla işlem görmektedir.