Borsanın Çimento Hisselerini İŞ Yatırım Değerlendirdi Hangisi Alınır

Borsanın Çimento Hisselerini İŞ Yatırım Değerlendirdi Hangisi Alınır. Borsamızda birçok çimento hissesi var. hangi çimento hisselerinin 2025 yılında yıldızı parlayacak? İş Yatırım açıkladı

Dev kurum OYAKC ve AKCNS hisselerine hedef fiyat değerlendirmesi yaptı.

OYAKC için 33,33 Lira hedef fiyat verildi ve AL tavsiyesi uygun bulundu.

AKCNS hissesi için 250,97 Lira hedef fiyat verildi ve AL tavsiyesi uygun bulundu.

İş Yatırım çimento sektör raporu:

Yurtiçi hacim 2024 yılında güçlü seyretti.

Deprem bölgesinden gelen talebin etkisiyle yurt içi çimento üretimi yıllık %6 artarken, ihracat hacimleri yıllık %16 ile keskin düşüşünü sürdürdü. Parasal genişleme döngüsünün kentsel dönüşüme ivme kazandırması ve dezenflasyonun yeni inşaatlar için daha iyi bir ortam yaratması nedeniyle, 2025 yılında çimento talebi için önemli bir olumsuzluk olmadığına inanıyor ve mevcut hacim seviyelerinin 2025 boyunca devam edeceğini öngörüyoruz. Ancak, elbette, çimento talebini yönlendiren ana faktör deprem bölgesinin yeniden inşası olmaya devam etmesi beklenmektedir.

• Güçlü hacimlere rağmen, özellikle geçen yılın ilk yarısında yaşanan fiyat baskısı çimento şirketlerinin ciro büyümelerini sekteye uğratmıştır. Her ne kadar 2025 yılının fiyatlandırma açısından daha olumlu bir yıl olması beklense de küresel piyasalardaki zayıf eğilim ve dış talepteki düşüşe bağlı oluşan fazla kapasite, reel fiyat artışları hakkında soru işareti yaratmaktadır.

• Maliyet tarafında 2024 yılı şirketler için oldukça olumlu bir yıl oldu. Kömür ve enerji maliyetleri dolar bazında reel fiyat düşüşleri kaydederken yıl boyunca büyük ölçüde yatay seyreden elektrik fiyatları marjları desteklemiştir. Bu aşamada, 2025 yılı için de maliyet tarafında olumsuz bir şok öngörmüyor, destekleyici havanın sürmesini bekliyoruz.

• Suriye'nin yeniden inşası sektör için önemli bir katalizör olabilir. Yaratılacak etkiyi isabetli bir şekilde tahmin etmek için henüz çok erken olsa da Suriye'den yıllık yaklaşık 5-6 milyon ton çimento talebi yaratılabileceği tahmin edilmektedir. Suriye'ye yakın konumdaki şirketler orta ve uzun vadede olası bir talep artışından olumlu etkilenebilir.

• OYAK Çimento (OYAKC.IS),

OYAK Çimento en büyük çimento üreticisi olduğu deprem bölgesindeki talep artışına bağlı olarak 2024 yılı boyunca güçlü hacim büyümesi kaydetti. Halihazırda fiyat artışlarını yapabiliyor olsa da yılın başında fiyatların bir çeyrek botunca dondurulmuş olması sebebiyle yıllık ortalama fiyat artışı enflasyonun altında kalmış ve hem ciro hem de karlılık üzerinde baskı yaratmıştır. 2025 yılında da yüksek hacimlerin devam etmesini ve fiyatlama tarafında göreceli olarak daha olumlu bir yıl bekliyoruz. OYAK Çimento'nun güçlü net nakit pozisyonu, inorganik büyüme fırsatlarını değerlendirebilecek bir konuma taşırken Şirket'i temettü ödemesi için güçlü bir aday haline getirmektedir. Deprem bölgesinin yanı sıra Suriye'ye yakın en büyük üretici olan Oyak, Suriye kaynaklı talepten en olumlu etkilenmesi beklenen şirket olarak öne çıkmaktadır. OYAK Çimento'nun bölgedeki tesislerinde yeni talebi karşılayabilecek yeterli kapasiteye sahip olması, yüksek alternatif yakıt kullanım kapasitesi ve operasyonel verimliliği sayesinde yüksek marjları koruyarak faaliyetlerine devam edebilecek olması da bir diğer olumlu nokta. Bununla birlikte, Suriye'nin yeniden inşası ile ilgili tüm olumlu gelişmelerin şu anda büyük ölçüde fiyatlanmış olduğuna inanıyoruz. Özetle, OYAK Çimento için yukarı yönlü risklerin aşağı yönlü risklerden daha ağır bastığını düşünüyoruz.

• Akçansa (AKCNS.IS)

Akçansa'nın gelirleri hem çimento hem de hazır beton için yurt içi talebin etkisiyle oluşan güçlü hacimlere rağmen, yılın ilk yarısındaki olumsuz fiyat koşulları ve daha düşük ihracat katkısı nedeniyle reel bazda yaklaşık %20 oranında azalmıştır. Ayrıca, IAS29 kapsamında FAVÖK, 2023 yılındaki yüksek baz etkisi nedeniyle reel olarak %37 düşmüştür. 2024 yılında yurt içi talep kaynaklı olarak hacim anlamında yine güçlü bir yıl beklerken, ihracat tarafında toparlanma sinyalleri henüz öngörülmemektedir. Şirketin talebin tarihsel olarak en yüksek olduğu ve kentsel dönüşüm çabalarının odak noktası olan Marmara Bölgesi'ndeki güçlü konumlanması, daha iyi fiyatlama koşulları ile birlikte 2025 ve sonrası için şirketin operasyonel performansını iyileştirebilir.