Borsanın Dev Bankasının Karı Sadece %4 Arttı

Borsanın Dev Bankasının Karı Sadece %4 Arttı. Borsa şirketleri 2025 yılı 3 aylık finansal rakamlarını açıklamaya devam ediyor. Borsanın en büyük bankalarından Akbank AKBNK 3 aylık bilançosunu açıkladı.

AKBNK 2024 yılı 3 aylık bilançosunda 13 milyar 184 milyon Lira kar açıklamıştı. Bu kar rakamı bu yıl 3 aylıkta sadece %4 artarak 13 milyar 734 milyon Liraya yükseldi.

Marbaş Menkul bankanın 3 aylık finansal tablolarını değerlendirdi.



Marbaş Menkul AKBNK raporu:

Akbank, solo 2025 1.çeyrekte 13,73 milyar TL net kar açıkladı.

12,91 milyar TL konsensüsün bir tık üstünde açıklanan bir karlılık oluştu.

 Net faiz gelirleri yıllık %4,56 daralarak 17,87 milyar TL olarak gerçekleşti. Faiz gelirlerinde daralmaya özellikle para piyasasına verilen faizlerde yaşanan sert artışın yanı sıra TÜFEKS'li gelir değerlemelerinin TÜFE'ye paralel düşüş göstermesinden kaynaklanıyor. %48'li seviyelerden %30 bandına düşen bir TÜFEKS değerlemesi var.

 Net ücret ve komisyon tarafında güçlü bir büyüme var. %63,55'lik büyümeyle 22,67 milyar TL olarak gerçekleşti. Özellikle alınan ücret ve komisyonlar tarafı gelir tarafını güçlü destekledi.

 Ticari tarafta beklentimize paralel kara geçildi. 306,76 milyon TL geçen sene zara edilirken bu sene türev tarafının bilançoyu güçlü desteklemesi ile 5,98 milyar TL ticari kar yazıldı. FX tarafındaki sert zarar da dikkat çekiyor. Gelecekte baskı unsuru olarak karşımıza çıkabilir.

 Diğer tarafta beklentiye paralel daralma var. Geçen seneye göre %35,14 daralma ile 2,69 milyar TL olarak gerçekleşti. Karşılık tahsilatlarında ve takip portföyünden yapılan satışlardaki zayıflama doğal olarak bu tarafı daralmasına neden oldu.

 Karşılık giderlerinde sert artış var. Karşılık artışı özellikle temerrüt tarafından geliyor. Temerrüt denilen III.aşama karşılıkta %116,97 oranında bir artış var. I, II ve III. aşama toplandığında %125,32 oranında artışla 9,62 milyar TL olarak gerçekleşti.

 Personel giderleri %12,74 artışla 8,14 milyar TL olarak sonuçlandı. Beklentiye paralel sonuçlandı demekle beraber zamların parça parça yapılıyor oluşu da etkilidir.

 Diğer faaliyet giderlerinde TÜFE üstünde artış var. Özellikle diğer işletme giderleri tarafındaki artışlar etkili olmakla beraber artış miktarı %47,56 artışla 16,41 milyar TL olarak sonuçlandı.

 İştirakler tarafında sürpriz beklediğimiz gibi yok. %14,35'lik artışla 2,45 milyar TL olarak gerçekleşti.

 Takipteki kredi oranı (NPL) ç-ç 60 y-y 125 baz puan artışla %3,5 olarak gerçekleşti. Karşılık artışları temerrüt miktarının büyümesini teyitliyor.

 Sermaye yeterlilik oranı ç-ç 110 y-y 20 baz puan düşüşle %20 oldu. Son gelişmeler ışığında syo kaybını dengeli karşılıyoruz.

 Aktif karlılığı (RoA) ç-ç ve y-y 70 baz puan düşüşle %2,1 olarak gerçekleşti. NPL rasyosu diri kalışı bu tarafı baskılayıcı unsur olarak görünüyor. Devamlılığı yıl boyu izlenebilir.

 Özsermaye karlılığı (RoE) ç-ç ve y-y 190 baz puan düşüşle %23 olarak gerçekleşti. Akbank'a göre beklenti üstü ancak zayıflamaya devam eden bir RoE yapısı var.

Sonuç olarak, RoE zayıflaması, NPL tarafında aktif kalitesini baskılaması, ana faaliyetten gelirler zayıflama devamlılığı nedeniyle bilançoyu nötr değerlendiriyoruz..

Akbank, konsolide 2025 yılında %30'un üstünde TL kredi büyümesi (1.çeyrek %4 ve yatay beklenti), yüksek %10'lu seviyede YP kredi büyümesi (1.çeyrek %0,3 ve aşağı yönlü risk), net faiz marjı %5'e yakınsaması (1.çeyrek %2,3 ve aşağı yönlü risk), net ücret ve komisyon artışı %40 civarında olması (1.çeyrek %61,7 ve yukarı yönlü beklenti), OPEX artışı orta %40'lı seviyede gerçekleşmesi (1.çeyrek %34,8 ve yatay beklenti), OPEX/Y düşük %40'lı seviyede gerçekleşmesi (1.çeyrek %51,1 ve yatay beklenti), NPL %3,5 bandında olması (%3,3 kons/%3,5 solo ve yatay beklenti), CoR 150-200 bps arasında gerçekleşmesi (197 bps 1.çeyrek ve yatay beklenti) ve RoE %30 üzeri olması (1.çeyrek %22,7 ve yatay beklenti) bekleniyor. Hedeflerden sadece net ücret ve komisyon, NPL ve CoR tarafı şimdilik tuttu.