Borsanın Dev Holding Hissesinden Büyük Prim Beklentisi
Borsanın Dev Holding Hissesinden Büyük Prim Beklentisi! Oyak Yatırım Koç Holding KCHOL hissesi için hedef fiyat raporu yayınaldı. Kurum hisseyi model portföyünde de bulunduruyor ve %62,1 prim bekliyor.
2 Ocak 2026 Cuma 12:50
Borsanın Dev Holding Hissesinden Büyük Prim Beklentisi! Oyak Yatırım Koç Holding KCHOL hissesi için hedef fiyat raporu yayınaldı. Kurum hisseyi model portföyünde de bulunduruyor ve %62,1 prim bekliyor.
Oyak Yatırım KCHOL hissesi için 272,90 TL hedef fiyat tespit etti. Kurum hisseden %62,1 prim bekliyor. KCHOL hissesi ayrıca Oyak Yatırım model portföyünde de bulunuyor.
Hisseyi neden beğeniyoruz?
Koç Holding'i dengeli ve çeşitlendirilmiş portföy yapısı ile beğeniyoruz, tarihsel ortalamalarının üzerinde NAD iskontosunun fırsat olduğunu düşünüyoruz. Cari NAD hesaplamamıza göre (23/12 kapanış) Koç Holding, Otomotiv (%37,9), Finans (%24,5), Enerji (%24,2) ve dayanıklı tüketim (%4,2) segmentlerinde dengeli ve çeşitlendirilmiş portföye sahiptir. %39 NAD iskontosu ile işlem görmektedir. Bu iskonto son 5 yıllık ortalama iskontosu olan %31'in üzerindedir. Bankacılık, otomotiv, beyaz eşya gibi alanlarda yurt içindeki faiz indirim sürecinden pozitif etkilenecekken, Euro Bölgesi ekonomik aktivitesindeki toparlanma ve EUR/USD paritesindeki yukarı yönlü hareket ihracat performansına olumlu katkı yapabilir.
Tofaş'ın Stellantis'in yerel dağıtım operasyonlarını devralması sonrasında 9A25 sonu toplam hafif araç pazar payı %26,4 seviyesinde gerçekleşti. Egea / Tipo Sözleşmesinin Haziran 2026 tarihine uzatılması, 2026 yılına etkisi sınırlı olsa da ihracat hacimlerini artıracak K0 modeli ve 2027 yılından itibaren K9 hafif ticari araç modelinin çoklu enerji platformunda Stellantis markaları için üretime başlanmasıyla hacimsel satışlarda güçlü büyüme sağlayabilir. Yüksek ihracat payı, güçlü nakit akışı, döviz bazlı gelir yapısı, geniş ürün miksi ile elektrikli hafif ticari araç segmentinde öncü olması ve toparlanmasını beklediğimiz Avrupa Hafif Ticari Araç ve Kamyon Pazarı dolayısıyla FROTO'dan güçlü katkı bekliyoruz. Güçlü 2025 yılının ardından 2026 yılında ürün marjlarının normalleşmesini ancak güçlü kalmayı sürdürmesini beklediğimiz Tüpraş'tan güçlü katkısının sürmesini bekliyoruz. Yapı Kredi'nin karlılığının hem artan kredi getirileri ve iyi yönetilen mevduat maliyetleri sayesinde genişleyen spreadler hem de TÜFE bağlantılı kredilerden elde edilecek potansiyel kazançlar ile desteklenmesini bekliyoruz.
Sektörlerdeki ve iştiraklerdeki iyileşmelere ek olarak NAD iskontosunda da daralma bekliyoruz. Artan risk iştahı, düşen CDS'ler ve artan yabancı ilgisi ile NAD iskontosunun daralacağını düşünüyoruz.
Katalistler
Yüksek NAD iskontosu, güçlü net nakit pozisyonu, faiz indirim süreci, düşen CDS'ler, artan rish iştahı ve yabancı ilgisi, Türkiye ve Avrupa ekonomisinde iyileşme
Riskler
Düşük risk iştahı ve yabancı ilgisi, dezenflasyon ve faiz indirim sürecinin istenen hızda ilerlememesi, Türkiye ve/veya Avrupa ekonomisinde beklenenden düşük iyileşme
Değerleme
KCHOL için hedef fiyatımızı hisse başına 272,60 TL'ye revize ederken (önceki: 268,30 TL) “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Oyak Yatırım KCHOL hissesi için 272,90 TL hedef fiyat tespit etti. Kurum hisseden %62,1 prim bekliyor. KCHOL hissesi ayrıca Oyak Yatırım model portföyünde de bulunuyor.
Hisseyi neden beğeniyoruz?
Koç Holding'i dengeli ve çeşitlendirilmiş portföy yapısı ile beğeniyoruz, tarihsel ortalamalarının üzerinde NAD iskontosunun fırsat olduğunu düşünüyoruz. Cari NAD hesaplamamıza göre (23/12 kapanış) Koç Holding, Otomotiv (%37,9), Finans (%24,5), Enerji (%24,2) ve dayanıklı tüketim (%4,2) segmentlerinde dengeli ve çeşitlendirilmiş portföye sahiptir. %39 NAD iskontosu ile işlem görmektedir. Bu iskonto son 5 yıllık ortalama iskontosu olan %31'in üzerindedir. Bankacılık, otomotiv, beyaz eşya gibi alanlarda yurt içindeki faiz indirim sürecinden pozitif etkilenecekken, Euro Bölgesi ekonomik aktivitesindeki toparlanma ve EUR/USD paritesindeki yukarı yönlü hareket ihracat performansına olumlu katkı yapabilir.
Tofaş'ın Stellantis'in yerel dağıtım operasyonlarını devralması sonrasında 9A25 sonu toplam hafif araç pazar payı %26,4 seviyesinde gerçekleşti. Egea / Tipo Sözleşmesinin Haziran 2026 tarihine uzatılması, 2026 yılına etkisi sınırlı olsa da ihracat hacimlerini artıracak K0 modeli ve 2027 yılından itibaren K9 hafif ticari araç modelinin çoklu enerji platformunda Stellantis markaları için üretime başlanmasıyla hacimsel satışlarda güçlü büyüme sağlayabilir. Yüksek ihracat payı, güçlü nakit akışı, döviz bazlı gelir yapısı, geniş ürün miksi ile elektrikli hafif ticari araç segmentinde öncü olması ve toparlanmasını beklediğimiz Avrupa Hafif Ticari Araç ve Kamyon Pazarı dolayısıyla FROTO'dan güçlü katkı bekliyoruz. Güçlü 2025 yılının ardından 2026 yılında ürün marjlarının normalleşmesini ancak güçlü kalmayı sürdürmesini beklediğimiz Tüpraş'tan güçlü katkısının sürmesini bekliyoruz. Yapı Kredi'nin karlılığının hem artan kredi getirileri ve iyi yönetilen mevduat maliyetleri sayesinde genişleyen spreadler hem de TÜFE bağlantılı kredilerden elde edilecek potansiyel kazançlar ile desteklenmesini bekliyoruz.
Sektörlerdeki ve iştiraklerdeki iyileşmelere ek olarak NAD iskontosunda da daralma bekliyoruz. Artan risk iştahı, düşen CDS'ler ve artan yabancı ilgisi ile NAD iskontosunun daralacağını düşünüyoruz.
Katalistler
Yüksek NAD iskontosu, güçlü net nakit pozisyonu, faiz indirim süreci, düşen CDS'ler, artan rish iştahı ve yabancı ilgisi, Türkiye ve Avrupa ekonomisinde iyileşme
Riskler
Düşük risk iştahı ve yabancı ilgisi, dezenflasyon ve faiz indirim sürecinin istenen hızda ilerlememesi, Türkiye ve/veya Avrupa ekonomisinde beklenenden düşük iyileşme
Değerleme
KCHOL için hedef fiyatımızı hisse başına 272,60 TL'ye revize ederken (önceki: 268,30 TL) “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyemizi sürdürüyoruz.