Borsanın Enerji Şirketleri Değerlendirmesi AYDEM, TATEN, GWIND.....
Borsanın Enerji Şirketleri Değerlendirmesi AYDEM, TATEN, GWIND..... Borsada bilanço dönemi artık sona eriyor. Birçok şirket 6 aylık bilançolarını açıkladı. Şimdi gelin borsanın enerji şirketlerinin 6 aylık finansal değerlendirmesine bakalım
21 Ağustos 2025 Perşembe 15:00
Borsanın Enerji Şirketleri Değerlendirmesi AYDEM, TATEN, GWIND..... Borsada bilanço dönemi artık sona eriyor. Birçok şirket 6 aylık bilançolarını açıkladı. Şimdi gelin borsanın enerji şirketlerinin 6 aylık finansal değerlendirmesine bakalım
Deniz Yatırım borsanın enerji şirketlerini finansal açıdan karşılaştırdı. TATEN, AYDEM, GWIND ve BIOEN şirketlrine yakından bakalım:
Deniz Yatırım 2Ç25 Enerji Bülteni Değerlendirmesi
Hatırlanacağı üzere 2 Temmuz 2025 tarihinde AYDEM, BIOEN, GWIND ve TATEN için elektrik üretim verileri ve bu veriler paralelinde ciro hesaplamalarımızı paylaşmıştık. 2Ç25 finansallarının tamamlanması ardından tahminlerimiz ve açıklanan satış geliri rakamları arasındaki farka bakacak olursak;
■ Aydem Yenilebilir Enerji'nin 1.805 milyon TL elektrik üretiminden gelir elde etmesini beklediğimizi, bugüne kadar yaptığımız hesaplamalar ve açıklanan satış geliri arasındaki farkın, Aydem Yenilebilir Enerji için ortalama %17 seviyesinde olup, Şirket'in, hesaplamamamızın üzerinde satış geliri elde ettiği bilgisine yer vermiştik. Bu paralelde satış geliri beklentimiz 2.112 milyon TL'ye işaret etmekte.
19 Ağustos tarihinde takip ettiğimiz 2Ç25 finanslarında Şirket'in, 2.146 milyon TL satış geliri elde ettiğini görmekteyiz.
■ Biotrend'in 734 milyon TL elektrik üretiminden gelir elde etmesini beklediğimizi, bugüne kadar yaptığımız hesaplamalar ve açıklanan satış geliri arasındaki farkın, Biotrend için ortalama %3 seviyesinde olup, Şirket'in, hesaplamamamızın altında satış geliri elde ettiği bilgisine yer vermiştik. Bu paralelde satış geliri beklentimiz 712 milyon TL'ye işaret etmekteydi.
15 Ağustos tarihinde takip ettiğimiz 2Ç25 finanslarında Şirket'in, 674 milyon TL satış geliri elde ettiğini görmekteyiz.
■ Galata Wind Enerji'nin 540 milyon TL elektrik üretiminden gelir elde etmesini beklediğimizi, bugüne kadar yaptığımız hesaplamalar ve açıklanan satış geliri arasındaki farkın, Galata Wind Enerji için ortalama %18 seviyesinde olup, Şirket'in, hesaplamamamızın üzerinde satış geliri elde ettiği bilgisine yer vermiştik. Bu paralelde satış geliri beklentimiz 637 milyon TL'ye işaret etmekteydi.
7 Ağustos tarihinde takip ettiğimiz 2Ç25 finanslarında Şirket'in, 605 milyon TL satış geliri elde ettiğini görmekteyiz.
■ Tatlıpınar Enerji'nin 714 milyon TL elektrik üretiminden gelir elde etmesini beklediğimizi, bugüne kadar yaptığımız hesaplamalar ve açıklanan satış geliri arasındaki farkın, Tatlıpınar Enerji için ortalama %1 seviyesinde olup, Şirket'in, hesaplamamamızın altında satış geliri elde ettiği bilgisine yer vermiştik. Bu paralelde satış geliri beklentimiz 707 milyon TL'ye işaret etmekteydi.
15 Ağustos tarihinde takip ettiğimiz 2Ç25 finanslarında Şirket'in, 632 milyon TL satış geliri elde ettiğini görmekteyiz. Şirketlere ait seçilmiş kalemlerden oluşan finansal tablolara ilerleyen sayfalarda yer verilmiştir. Bu çeyrekte satış geliri hesaplamamızda en az sapmayı, beklentimizin %2 üzerinde gerçekleşerek, AYDEM tarafında takip ederken; BIOEN, GWIND ve TATEN beklentimizin sırayla %5, %5 ve %11 altında satış geliri elde etmiştir.
AYDEM 2Ç25
Şirket finansallarına bakış. Aydem Yenilenebilir Enerji, 2Ç25'te yıllık bazda %3 azalışla 2.146 milyon TL satış geliri kaydetti. Şirket'in brüt karı bu dönemde 940 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, geçen yılın aynı dönemine göre %30 artış gösterdi.
Brüt kar marjı ise 11,1 puan artışla %43,8 oldu. FAVÖK 2Ç25'te yıllık %9 azalışla 1.367 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 3,6 puan azalışla %63,7 oldu.
Şirket, 2Ç25 döneminde 37 milyon TL net zarar açıkladı (1Ç25: 171 milyon TL net kar, 2Ç24: 3036 milyon TL net kar). Şirket, 2Ç25'te 56 milyon TL net diğer gelir (2Ç24: 254 milyon TL net diğer gider), 2.214 milyon TL net finansman gideri (2Ç24: 1.357 milyon TL net finansman gideri) ve 198 milyon TL vergi geliri (2Ç24: 2.132 milyon TL vergi geliri) kaydetti.
Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 1.180 milyon TL'lik olumlu etki oluştu. Haziran 2025 sonu itibariyle Şirket'in 22.108 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (Mart 2025: 22.982 milyon TL net borç pozisyonu). Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu ise 5.75x oldu (Mart 2025: 5.79x net borç/FAVÖK).
BIOEN 2Ç25
Şirket finansallarına bakış. Biotrend, 2Ç25'te yıllık bazda %16 azalışla 674 milyon TL satış geliri kaydetti.
Şirket'in brüt karı bu dönemde 38 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, brüt kar marjı %5,6 oldu. FAVÖK 2Ç25'te 103 milyon TL (2Ç24: -15 milyon TL) seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı %15,3 oldu. Şirket, 2Ç25 döneminde 234 milyon TL net zarar açıkladı (1Ç25: 280 milyon TL net zarar, 2Ç24: 687 milyon TL net zarar).
Şirket, 2Ç25'te 12 milyon TL net diğer gelir (2Ç24: 39 milyon TL net diğer gelir), 412 milyon TL net finansman gideri (2Ç24: 292 milyon TL net finansman gideri) ve 64 milyon TL vergi geliri (2Ç24: 662 milyon TL vergi gideri) kaydetti. Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 206 milyon TL'lik olumlu etki oluştu.
Haziran 2025 sonu itibariyle Şirket'in 4.719 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (Mart 2025: 4.559 milyon TL net borç pozisyonu). Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu ise 11.4x oldu (Mart 2025: 16.4x net borç/FAVÖK).
GWIND 2Ç25
Şirket finansallarına bakış. Galata Wınd Enerji, 2Ç25'te yıllık bazda %1 azalışla 605 milyon TL satış geliri kaydetti. Şirket'in brüt karı bu dönemde 256 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, geçen yılın aynı dönemine göre %7 azalış gösterdi.
Brüt kar marjı ise 3 puan azalışla %42,2 oldu. FAVÖK 2Ç25'te yıllık %2 azalışla 418 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 0,8 puan azalışla %69,1 oldu. Şirket, 2Ç25 döneminde yıllık bazda %5 artışla 271 milyon TL net kar açıkladı (1Ç25: 142 milyon TL net kar, 2Ç24: 257 milyon TL net kar).
Şirket, 2Ç25'te 111 milyon TL net diğer gelir (2Ç24: 22 milyon TL net diğer gelir), 71 milyon TL net finansman gideri (2Ç24: 30 milyon TL net finansman gideri) ve 21 milyon TL vergi gideri (2Ç24: 83 milyon TL vergi gideri) kaydetti. Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 52 milyon TL'lik olumlu etki oluştu. Haziran 2025 sonu itibariyle
Şirket'in 1.217 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (Mart 2025: 1.175 milyon TL net borç pozisyonu). Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu ise 0.7x oldu (Mart 2025: 0.7x net borç/FAVÖK). 1Ç25 döneminde 297,2 MW olan kurulu güç, 2Ç25 döneminde 354,2 MW'a ulaşmıştır.
TATEN | 2Ç25
Şirket finansallarına bakış. Tatlıpınar Enerji Üretim, 2Ç25'te yıllık bazda %47 artışla 632 milyon TL satış geliri kaydetti. Şirket'in brüt karı bu dönemde 261 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, geçen yılın aynı dönemine göre %5 artış gösterdi.
Brüt kar marjı ise 16,8 puan azalışla %41,2 oldu. FAVÖK 2Ç25'te yıllık %17 artışla 366 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 15,1 puan azalışla %58 oldu.
Şirket, 2Ç25 döneminde 270 milyon TL net zarar açıkladı (1Ç25: 122 milyon TL net zarar, 2Ç24: 315 milyon TL net kar). Şirket, 2Ç25'te 0.3 milyon TL net diğer gelir (2Ç24: 72.2 milyon TL net diğer gelir), 525 milyon TL net finansman gideri (2Ç24: 77 milyon TL net finansman gideri) ve 5 milyon TL vergi geliri (2Ç24: 115 milyon TL vergi geliri) kaydetti.
Haziran 2025 sonu itibariyle Şirket'in 5.747 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (Mart 2025: 5.525 milyon TL net borç pozisyonu). Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu ise 3.7x oldu (Mart 2025: 3.5x net borç/FAVÖK).
Deniz Yatırım borsanın enerji şirketlerini finansal açıdan karşılaştırdı. TATEN, AYDEM, GWIND ve BIOEN şirketlrine yakından bakalım:
Deniz Yatırım 2Ç25 Enerji Bülteni Değerlendirmesi
Hatırlanacağı üzere 2 Temmuz 2025 tarihinde AYDEM, BIOEN, GWIND ve TATEN için elektrik üretim verileri ve bu veriler paralelinde ciro hesaplamalarımızı paylaşmıştık. 2Ç25 finansallarının tamamlanması ardından tahminlerimiz ve açıklanan satış geliri rakamları arasındaki farka bakacak olursak;
■ Aydem Yenilebilir Enerji'nin 1.805 milyon TL elektrik üretiminden gelir elde etmesini beklediğimizi, bugüne kadar yaptığımız hesaplamalar ve açıklanan satış geliri arasındaki farkın, Aydem Yenilebilir Enerji için ortalama %17 seviyesinde olup, Şirket'in, hesaplamamamızın üzerinde satış geliri elde ettiği bilgisine yer vermiştik. Bu paralelde satış geliri beklentimiz 2.112 milyon TL'ye işaret etmekte.
19 Ağustos tarihinde takip ettiğimiz 2Ç25 finanslarında Şirket'in, 2.146 milyon TL satış geliri elde ettiğini görmekteyiz.
■ Biotrend'in 734 milyon TL elektrik üretiminden gelir elde etmesini beklediğimizi, bugüne kadar yaptığımız hesaplamalar ve açıklanan satış geliri arasındaki farkın, Biotrend için ortalama %3 seviyesinde olup, Şirket'in, hesaplamamamızın altında satış geliri elde ettiği bilgisine yer vermiştik. Bu paralelde satış geliri beklentimiz 712 milyon TL'ye işaret etmekteydi.
15 Ağustos tarihinde takip ettiğimiz 2Ç25 finanslarında Şirket'in, 674 milyon TL satış geliri elde ettiğini görmekteyiz.
■ Galata Wind Enerji'nin 540 milyon TL elektrik üretiminden gelir elde etmesini beklediğimizi, bugüne kadar yaptığımız hesaplamalar ve açıklanan satış geliri arasındaki farkın, Galata Wind Enerji için ortalama %18 seviyesinde olup, Şirket'in, hesaplamamamızın üzerinde satış geliri elde ettiği bilgisine yer vermiştik. Bu paralelde satış geliri beklentimiz 637 milyon TL'ye işaret etmekteydi.
7 Ağustos tarihinde takip ettiğimiz 2Ç25 finanslarında Şirket'in, 605 milyon TL satış geliri elde ettiğini görmekteyiz.
■ Tatlıpınar Enerji'nin 714 milyon TL elektrik üretiminden gelir elde etmesini beklediğimizi, bugüne kadar yaptığımız hesaplamalar ve açıklanan satış geliri arasındaki farkın, Tatlıpınar Enerji için ortalama %1 seviyesinde olup, Şirket'in, hesaplamamamızın altında satış geliri elde ettiği bilgisine yer vermiştik. Bu paralelde satış geliri beklentimiz 707 milyon TL'ye işaret etmekteydi.
15 Ağustos tarihinde takip ettiğimiz 2Ç25 finanslarında Şirket'in, 632 milyon TL satış geliri elde ettiğini görmekteyiz. Şirketlere ait seçilmiş kalemlerden oluşan finansal tablolara ilerleyen sayfalarda yer verilmiştir. Bu çeyrekte satış geliri hesaplamamızda en az sapmayı, beklentimizin %2 üzerinde gerçekleşerek, AYDEM tarafında takip ederken; BIOEN, GWIND ve TATEN beklentimizin sırayla %5, %5 ve %11 altında satış geliri elde etmiştir.
AYDEM 2Ç25
Şirket finansallarına bakış. Aydem Yenilenebilir Enerji, 2Ç25'te yıllık bazda %3 azalışla 2.146 milyon TL satış geliri kaydetti. Şirket'in brüt karı bu dönemde 940 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, geçen yılın aynı dönemine göre %30 artış gösterdi.
Brüt kar marjı ise 11,1 puan artışla %43,8 oldu. FAVÖK 2Ç25'te yıllık %9 azalışla 1.367 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 3,6 puan azalışla %63,7 oldu.
Şirket, 2Ç25 döneminde 37 milyon TL net zarar açıkladı (1Ç25: 171 milyon TL net kar, 2Ç24: 3036 milyon TL net kar). Şirket, 2Ç25'te 56 milyon TL net diğer gelir (2Ç24: 254 milyon TL net diğer gider), 2.214 milyon TL net finansman gideri (2Ç24: 1.357 milyon TL net finansman gideri) ve 198 milyon TL vergi geliri (2Ç24: 2.132 milyon TL vergi geliri) kaydetti.
Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 1.180 milyon TL'lik olumlu etki oluştu. Haziran 2025 sonu itibariyle Şirket'in 22.108 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (Mart 2025: 22.982 milyon TL net borç pozisyonu). Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu ise 5.75x oldu (Mart 2025: 5.79x net borç/FAVÖK).
BIOEN 2Ç25
Şirket finansallarına bakış. Biotrend, 2Ç25'te yıllık bazda %16 azalışla 674 milyon TL satış geliri kaydetti.
Şirket'in brüt karı bu dönemde 38 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, brüt kar marjı %5,6 oldu. FAVÖK 2Ç25'te 103 milyon TL (2Ç24: -15 milyon TL) seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı %15,3 oldu. Şirket, 2Ç25 döneminde 234 milyon TL net zarar açıkladı (1Ç25: 280 milyon TL net zarar, 2Ç24: 687 milyon TL net zarar).
Şirket, 2Ç25'te 12 milyon TL net diğer gelir (2Ç24: 39 milyon TL net diğer gelir), 412 milyon TL net finansman gideri (2Ç24: 292 milyon TL net finansman gideri) ve 64 milyon TL vergi geliri (2Ç24: 662 milyon TL vergi gideri) kaydetti. Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 206 milyon TL'lik olumlu etki oluştu.
Haziran 2025 sonu itibariyle Şirket'in 4.719 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (Mart 2025: 4.559 milyon TL net borç pozisyonu). Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu ise 11.4x oldu (Mart 2025: 16.4x net borç/FAVÖK).
GWIND 2Ç25
Şirket finansallarına bakış. Galata Wınd Enerji, 2Ç25'te yıllık bazda %1 azalışla 605 milyon TL satış geliri kaydetti. Şirket'in brüt karı bu dönemde 256 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, geçen yılın aynı dönemine göre %7 azalış gösterdi.
Brüt kar marjı ise 3 puan azalışla %42,2 oldu. FAVÖK 2Ç25'te yıllık %2 azalışla 418 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 0,8 puan azalışla %69,1 oldu. Şirket, 2Ç25 döneminde yıllık bazda %5 artışla 271 milyon TL net kar açıkladı (1Ç25: 142 milyon TL net kar, 2Ç24: 257 milyon TL net kar).
Şirket, 2Ç25'te 111 milyon TL net diğer gelir (2Ç24: 22 milyon TL net diğer gelir), 71 milyon TL net finansman gideri (2Ç24: 30 milyon TL net finansman gideri) ve 21 milyon TL vergi gideri (2Ç24: 83 milyon TL vergi gideri) kaydetti. Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 52 milyon TL'lik olumlu etki oluştu. Haziran 2025 sonu itibariyle
Şirket'in 1.217 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (Mart 2025: 1.175 milyon TL net borç pozisyonu). Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu ise 0.7x oldu (Mart 2025: 0.7x net borç/FAVÖK). 1Ç25 döneminde 297,2 MW olan kurulu güç, 2Ç25 döneminde 354,2 MW'a ulaşmıştır.
TATEN | 2Ç25
Şirket finansallarına bakış. Tatlıpınar Enerji Üretim, 2Ç25'te yıllık bazda %47 artışla 632 milyon TL satış geliri kaydetti. Şirket'in brüt karı bu dönemde 261 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, geçen yılın aynı dönemine göre %5 artış gösterdi.
Brüt kar marjı ise 16,8 puan azalışla %41,2 oldu. FAVÖK 2Ç25'te yıllık %17 artışla 366 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 15,1 puan azalışla %58 oldu.
Şirket, 2Ç25 döneminde 270 milyon TL net zarar açıkladı (1Ç25: 122 milyon TL net zarar, 2Ç24: 315 milyon TL net kar). Şirket, 2Ç25'te 0.3 milyon TL net diğer gelir (2Ç24: 72.2 milyon TL net diğer gelir), 525 milyon TL net finansman gideri (2Ç24: 77 milyon TL net finansman gideri) ve 5 milyon TL vergi geliri (2Ç24: 115 milyon TL vergi geliri) kaydetti.
Haziran 2025 sonu itibariyle Şirket'in 5.747 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (Mart 2025: 5.525 milyon TL net borç pozisyonu). Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu ise 3.7x oldu (Mart 2025: 3.5x net borç/FAVÖK).