Borsanın Otomotiv Devinde %21,26 Potansiyel Kazanç
Borsanın Otomotiv Devinde %21,26 Potansiyel Kazanç. Gedik Yatırım TOASO hissesi için yeni hedef fiyat raporu yayınladı. Kurum hissede %21,26 kazanç potansiyeli tespit ettiğini açıkladı.
30 Nisan 2025 Çarşamba 12:45
Borsanın Otomotiv Devinde %21,26 Potansiyel Kazanç. Gedik Yatırım TOASO hissesi için yeni hedef fiyat raporu yayınladı. Kurum hissede %21,26 kazanç potansiyeli tespit ettiğini açıkladı.
TOASO hissesi için 239,39 Lira hedef fiyat tespit eden kurum hisse için endekse paralel getiri beklentisi içinde.
Gedik Yatırım TOASO raporu:
1Ç25 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %45,24 azalışla 26.674 milyon TL olmuştur. FAVÖK‘ü 1. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %88,73 azalışla 699 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 1.011 baz puan azalışla %2,6 olmuştur. Geçen yılın 1. çeyreğinde 3.875 milyon TL net kar açıklayan şirket, bu yılın 1. çeyreğinde 140 milyon TL net zarar açıklamıştır.
Sonuç:
Şirket, 1Ç25'te 26.674 mn TL satış geliri (kons: 23.876 mn TL; Gedik: 22.913 mn TL; yıllık: -%45), 699 mn TL FAVÖK (kons: 435 mn TL; Gedik: 14 mn TL; yıllık: -%89) ve 140 mn TL net zarar (kons: -181 mn TL; Gedik: - 498 mn TL; 1Ç24: +3.875 mn TL) açıklamıştır. 1Ç25'te Şirket'in operasyonel performansı belirgin şekilde zayıf seyretti. Toplam üretim, K0 üretimindeki sınırlı katkı (8,4 bin adet) dahil olmak üzere yıllık bazda %52 düşüşle 26,7 bin adede geriledi.
Yurtiçi satış hacmi %37 düşüşle yaklaşık 26,5 bin adet olurken, ihracat hacmi %62 gerileyerek yaklaşık 6,5 bin adede indi. Böylece toplam satış hacmi yıllık bazda %44 daralma ile 33,0 bin adet seviyesinde gerçekleşti. Reel bazda, finans dahil satış gelirleri yıllık %45 düşüşle 26.674 milyon TL'ye indi (piyasa beklentisi: 23.876 milyon TL, Gedik: 22.913 milyon TL). Finansman segmenti pozitif ayrışarak 2,5 milyar TL gelir ve %11 reel yıllık büyüme kaydetti. Segmentin brüt kârı ise yıllık bazda % 27 artışla 470 milyon TL'ye yükseldi.
Ancak, finansa dahil satışların maliyeti sınırlı şekilde %39 düşerken, bu durum brüt kâr marjında 970 baz puanlık daralmaya yol açtı. Faaliyet giderleri ise yalnızca %12 oranında geriledi. Bu doğrultuda, FAVÖK yıllık bazda %89 azalarak 699 milyon TL'ye düştü (piyasa beklentisi: 435 milyon TL, Gedik: 14 milyon TL) ve FAVÖK marjı %2,6 seviyesinde gerçekleşti (piyasa beklentisi: %1,9; 1Ç24: %12,7).
Operasyon altı kalemlerde ise, Şirket 1.811 milyon TL net finansal gelir (1Ç24: 2.334 milyon TL), 1.336 milyon TL parasal kayıp (1Ç24: 2.725 milyon TL kayıp) ve 165 milyon TL ertelenmiş vergi geliri (1Ç24: 1.566 milyon TL) kaydetti. 1Ç25 sonunda net borç pozisyonu 3.052 milyon TL olarak gerçekleşirken (Mar24: 11.987 milyon TL net nakit), önceki döneme kıyasla ciddi bir bozulma yaşandı.
Tüm veriler ışığında, Şirket 1Ç25 döneminde 140 milyon TL enflasyon düzeltmeli net zarar açıkladı (piyasa beklentisi: -181 milyon TL; Gedik: -498 milyon TL). Hisse 2025 yılı beklentilerine göre 6,3x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz.
TOASO hissesi için 239,39 Lira hedef fiyat tespit eden kurum hisse için endekse paralel getiri beklentisi içinde.
Gedik Yatırım TOASO raporu:
1Ç25 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %45,24 azalışla 26.674 milyon TL olmuştur. FAVÖK‘ü 1. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %88,73 azalışla 699 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 1.011 baz puan azalışla %2,6 olmuştur. Geçen yılın 1. çeyreğinde 3.875 milyon TL net kar açıklayan şirket, bu yılın 1. çeyreğinde 140 milyon TL net zarar açıklamıştır.
Sonuç:
Şirket, 1Ç25'te 26.674 mn TL satış geliri (kons: 23.876 mn TL; Gedik: 22.913 mn TL; yıllık: -%45), 699 mn TL FAVÖK (kons: 435 mn TL; Gedik: 14 mn TL; yıllık: -%89) ve 140 mn TL net zarar (kons: -181 mn TL; Gedik: - 498 mn TL; 1Ç24: +3.875 mn TL) açıklamıştır. 1Ç25'te Şirket'in operasyonel performansı belirgin şekilde zayıf seyretti. Toplam üretim, K0 üretimindeki sınırlı katkı (8,4 bin adet) dahil olmak üzere yıllık bazda %52 düşüşle 26,7 bin adede geriledi.
Yurtiçi satış hacmi %37 düşüşle yaklaşık 26,5 bin adet olurken, ihracat hacmi %62 gerileyerek yaklaşık 6,5 bin adede indi. Böylece toplam satış hacmi yıllık bazda %44 daralma ile 33,0 bin adet seviyesinde gerçekleşti. Reel bazda, finans dahil satış gelirleri yıllık %45 düşüşle 26.674 milyon TL'ye indi (piyasa beklentisi: 23.876 milyon TL, Gedik: 22.913 milyon TL). Finansman segmenti pozitif ayrışarak 2,5 milyar TL gelir ve %11 reel yıllık büyüme kaydetti. Segmentin brüt kârı ise yıllık bazda % 27 artışla 470 milyon TL'ye yükseldi.
Ancak, finansa dahil satışların maliyeti sınırlı şekilde %39 düşerken, bu durum brüt kâr marjında 970 baz puanlık daralmaya yol açtı. Faaliyet giderleri ise yalnızca %12 oranında geriledi. Bu doğrultuda, FAVÖK yıllık bazda %89 azalarak 699 milyon TL'ye düştü (piyasa beklentisi: 435 milyon TL, Gedik: 14 milyon TL) ve FAVÖK marjı %2,6 seviyesinde gerçekleşti (piyasa beklentisi: %1,9; 1Ç24: %12,7).
Operasyon altı kalemlerde ise, Şirket 1.811 milyon TL net finansal gelir (1Ç24: 2.334 milyon TL), 1.336 milyon TL parasal kayıp (1Ç24: 2.725 milyon TL kayıp) ve 165 milyon TL ertelenmiş vergi geliri (1Ç24: 1.566 milyon TL) kaydetti. 1Ç25 sonunda net borç pozisyonu 3.052 milyon TL olarak gerçekleşirken (Mar24: 11.987 milyon TL net nakit), önceki döneme kıyasla ciddi bir bozulma yaşandı.
Tüm veriler ışığında, Şirket 1Ç25 döneminde 140 milyon TL enflasyon düzeltmeli net zarar açıkladı (piyasa beklentisi: -181 milyon TL; Gedik: -498 milyon TL). Hisse 2025 yılı beklentilerine göre 6,3x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz.