CCOLA Kaç TL Olacak? Deniz Yatırım'dan Dev CCOLA Raporu!

CCOLA Kaç TL Olacak? Deniz Yatırım'dan Dev CCOLA Raporu!

Aracı kurumlarından Deniz Yatırım, Coca Cola İçecek'in 14 Kasım 2025'te düzenlediği Sermaye Piyasaları Günü Toplantısı'na katıldı. Aracı kurum, şirket için detaylı analizlerini paylaştı. Deniz Yatırım, CCOLA hissesi için 12 aylık hedef fiyatla beraber hisse tavsiyesini de duyurdu.

• "Şirket üst yönetiminin gerçekleştirdiği, geçmişten bugüne vurgulanan stratejiler ve değerlerden oluşan sunuma ilişkin derlediğimiz ve kritik gördüğümüz önemli notlar aşağıda yer almaktadır."
• "Kısaca, 2025 yılı ilk dokuz ayında, CCOLA, yıllık bazda %0,2 artışla 145.162 milyon TL satış geliri kaydetti. FAVÖK 9A25'te yıllık %8 azalışla 26.233 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 1,5 puan azalışla %18,1 oldu. 9A25 döneminde 14.065 milyon TL net kar duyurdu."
• "CCI yönetimi, Türkiye ve Pakistan'da yaşam maliyetinin keskin şekilde arttığını, önemli pazarlarından Türkiye ve Pakistan'da, ücret artışlarının pahalılaşmayı yakalayamadığını belirtti. Bu zorlu koşullara rağmen CCI, güçlü hacim büyümesi ve etkin maliyet kontrolü sayesinde karlılığını korumayı başardı. Şirket Yönetimi, stratejik önceliğini, kaliteli hacim artışı, doğru paket ve doğru fiyatlama olarak vurguladı."
• "Şirket, küçük ambalajlardaki güçlü performansın tüketimin kalitesini artırdığını ve “immediate consumption” kategorisinin hem hacime hem de karlılığa katkı sunduğunu belirtti. Bu segmentte işlem sayısının hacimden daha hızlı artması, küçük ambalajların büyük şişelere göre daha fazla büyüdüğünü göstermektedir. Yönetim, küçük paketlerin büyük paketlere göre birim başına yaklaşık 1.5 kat daha yüksek brüt kar sağladığını aktardı."
• "CCI, 12 ülkeye yayılan yapısıyla doğal bir operasyonel hedge sunduğunu; Türkiye'nin işin üçte birini, Orta Asya'nın ise stabil makro yapısı nedeniyle önemli dayanıklılık sağladığını belirtti. Özbekistan ve Kazakistan'da 2025 itibarıyla yeni tesislerin devreye alınmasıyla kapasite artırımları sürüyor."
• "Yönetim, fiyatlama tarafında agresif davranmamayı bilinçli bir tercih olarak açıklayarak, 2024'te hacim toparlanmasının karlılık için kritik olduğunu ifade etti. USD bazında hacim artışının %7, gelir artışının ise %17 seviyesinde gerçekleşmesi fiyatlamanın dengeli yürütüldüğünü gösteriyor."

• "CCI ülkelerinde kişi başı içecek tüketiminin gelişmiş ve birçok gelişmekte olan ülkenin oldukça altında olduğu belirtildi. Yönetim, bu düşük penetrasyon seviyesinin önümüzdeki 5-10 yıl için güçlü bir talep havuzu oluşturduğunu ve CCI'nin büyüme coğrafyası odağının buna dayandığını belirtti."
• "Operasyonel tarafta, Şirket yönetimi, geniş coğrafyada faaliyet gösteren tüketici ürünleri şirketi olarak yalnızca içecek kategorisiyle değil tüm hızlı tüketim ürünleriyle rekabet ettiğini vurguladı. Dağıtım noktasında AI destekli sipariş öneri algoritmalarının devreye alınması, CCI'nin dijital dönüşüm stratejisinin önemli parçalarından biri olarak öne çıkmaktadır."

Coca Cola Yatırım Harcamaları Hakkında

• "CCI'nin, sermaye harcamaları tarafında yönetim, önümüzdeki dönemde yüksek tek haneli Capex oranının korunacağını ve bu seviyenin hem kapasiteartırımı hem de verimlilik yatırımları için yeterli olduğunu vurguladı. Yatırım harcamalarının net satış gelirine oranı 2006-2024 yılları arasında ortalama %6,7 seviyesinde bulunmaktadır. Yatırım harcamalarının ana bileşenleri, üretim altyapısının güçlendirilmesi, soğutucu yatırımları, bakım harcamaları ve dijitalleşme projeleri olarak öne çıkmaktadır. Şirket yönetimi, talebin önünde yatırım yapma stratejisini korumakta olduğunu belirtti."
• "Yılın ilk dokuz ayına ilişkin finansal görünüm değerlendirildiğinde, ilk dönemin hacime, ikinci dönemin ise değere odaklanarak yönetildiği; çeyrek bazlı taktiksel uyarlamalarla karışımın daha karlı hale getirildiği ifade edildi. Stok optimizasyonu ve ticari borç vadesindeki iyileşmeler ile 3. çeyrekte serbest nakit akışında iyileşme kaydedildi."
• "Borçluluk tarafında, toplam borcun %54'ünün USD cinsi olduğu, ancak, döviz nakit varlıklarıyla riskin önemli ölçüde dengelendiği aktarıldı. Net borç/FAVÖK oranı yılın üçüncü çeyreği itibariyle 1.4x'ten 0,9x'e geriledi. Şirket yönetimi, 2x seviyesinin üzerine çıkmayı tercih etmediğini açıkladı."

Soru- Cevap Kısmında:

• "Şirket, varlık sahipliği yerine “asset-light” felsefesiyle franchise fırsatlarını değerlendirdiğini, yeniden franchise etmeyi düşünmediğini, ancak, iyi fırsatlara açık olduğunu belirtti. M&A tarafında coğrafi yakınlık, düşük penetrasyon ve sermaye etkinliği öncelikli kriterler olarak paylaşıldı."
• "Maliyet tarafında şeker ve ambalajda görünürlüğün sınırlı olduğu, özellikle alüminyum maliyetlerinin hedge yapılsa dahi baskı yaratacağı vurgulandı. Türkiye ve Pakistan'da tüketici hissiyatının kırılgan olduğu, maliyet baskısının raf fiyatlarına birebir yansıması gerekmese de fiyatlama ortamını sıkılaştıracağı ifade edildi."
• " Şirket yönetimi, hisse geri alımına ilişkin gelen soruya, kaynakların hisse geri alımından ziyade operasyonel büyümeye ve fırsatlara ayrılmasının daha rasyonel olduğunu aktardı."

Coca Cola İçecek Genel Değerlendirme

• "Şirket, zorlu tüketici koşullarına rağmen güçlü operasyonel yürütme, disiplinli fiyatlama ve kalite odaklı büyüme stratejisini etkili şekilde sürdürmeye devam etmektedir. Küçük ambalajlardaki yüksek katma değer, dengeli coğrafi portföyün sunduğu doğal hedge ve işletme sermayesindeki belirgin iyileşme, karlılığı destekleyen ana unsurlar olarak dikkat çekiyor."
• "Genel olarak Şirket, hacimden çok değer yaratan bir büyüme yaklaşımıyla finansal dayanıklılığını koruyan, coğrafi çeşitliliğini etkin kullanan ve orta-uzun vadeli fırsatlara odaklanan bir konumda bulunuyor."

Deniz Yatırım CCOLA Hissesi Hedef Fiyat

• "Coca Cola, 2025 yılı tahminlerimize göre 6,0x, 2026 yılı tahminlerimize göre ise 4,1x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir. CCOLA, sene başlangıcından itibaren BIST 100 Endeksi'nin %15 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse, 6,2x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir."

Deniz Yatırım, CCOLA hissesi için hedef fiyatını 72,93 TL olarak açıkladı. CCOLA hisse tavsiyesi AL şeklinde duyuruldu.

Son dakika önemli diyorsanız…
Sadece çok özel haberler anında ve hızlıca telefonunuza, WhatsApp'a gelsin diyorsanız…
👉 Tıklayın ve kaydolun!