Çimento Hissesi İçin Uzun Vadeli ALınır Tavsiyesi Verildi!

Borsa'nın aracı kurumu Vakıf Yatırım, Çimsa (CIMSA) tarafından duyurulan 2025 yılı 2. çeyrek finansallarını analiz etti. Vakıf Yatırım, CIMSA hissesine yönelik 12 aylık hedef fiyatla beraber hisse tavsiyesini de paylaştı.

Aracı kurum, CIMSA bilançosu için "Beklentilerin hafif altında net kar" ifadesini kullandı.

• "Yılın ikinci çeyreğinde CIMSA, 781 milyon TL olan piyasa beklentilerine paralel ancak bizim beklentimizin (594 mn TL) ise üstünde yıllık bazda %58 düşüş ile 717 mn TL net kar elde etti."
• "Bu dönemde net parasal kazanç 152,4 mn TL (y/y:-%66) seviyesinde sınırlı katkı sağlayarak net kar tahminimizin sapmasında etkili oldu."
• "Bu dönemde artan finansman giderleri, Sabancı Holding hisselerinden elde edilen gelirin önceki seneye oranla daha az olması ve net parasal kazancın azalması karlılık üzerinde baskı oluşturan unsurlar oldu.
• "Şirket böylece 2025'in ilk yarısında %55,5 azalışla 1,0 mlr TL net kar duyurdu."

Satış Gelirlerinde Güçlü Artış

• "Çimsa'nın 2025 yılı 2. çeyreğinde yüksek kapasite kullanım oranını koruduğu gözlenirken, iç pazarda %24,1, uluslararası pazarlarda ise Mannok dahil %76,7 hacim artışının katkısıyla ve sektördeki iyileşmeyle uyumlu olarak toplam satış hacmi yıllık bazda %46,6 artış (Mannok hariç: +%32,1) kaydetti."
• "Öte yandan 2025'in ikinci çeyreğinde satış geliri tahminimize paralel yıllık %40 artarak 10,9 mlr TL, 6A25 döneminde ise yıllık %30,6 artışla 20,3 mlr TL seviyesinde gerçekleşti."
• "Şirketin, geçtiğimiz çeyrekte %72 olan ihracat oranı %75 seviyesine yükselmesine karşın, TL'deki değer kaybının enflasyon oranının altında kalması nedeniyle ihracat ve uluslararası operasyonlardan sağlanan katkı sınırlı kaldı."

Operasyonel Karlılıkta İyileşme

• "Çimsa, 2. çeyrekte hem bizim hem de piyasa beklentilerine paralel, yıllık bazda %11,4 artarak 2,0 milyar TL FAVÖK elde etti."
• ​​​​​​​"Senenin ilk yarısı için bu rakam yıllık bazda %15 artışla 3,2 mlr TL'ye ulaştı. Önceki senenin yüksek baz etkisi ve maliyet artışları dolayısıyla bu dönemde Şirket'in FAVÖK marjı yıllık olarak 4,8 puan daralarak %18,6 seviyesine geriledi."
• "Şirketin 1. çeyreğine oranla %14,4 artan net borç pozisyonu, 20,8 mlr TL'ye ulaşırken, Net Borç/FAVÖK rasyosu 3,77x (1Ç25: 3,46x) seviyesine yükseldi. Net borcun artışında, genel olarak TL'deki değer kaybı, Amerika öğütme ve Mersin CAC tesisi yatırımları etkili oldu."

CIMSA Hissesi Hedef Fiyat

• "Bu dönemde güçlü artış gösteren satış gelirlerine karşın faaliyet karı marjlarındaki baskı ve net karındaki düşüş dikkat çekiyor."
• "Ayrıca CIMSA hisselerinin finansallar öncesi son bir ayda endeksten %10,2 negatif ayrıştığı görülmektedir."

Vakıf Yatırım, CIMSA hissesi için hedef fiyatını 67 TLolarak açıkladı. CIMSA hisse tavsiyesi ise “Endeksin Üzerinde Getiri” ve uzun vadeli “AL” şeklinde duyuruldu.

6 Aylık CIMSA Hisse Grafiği: