Çimento Hissesi İçin Yeni Hedef Fiyat Verildi!

Borsa'nın aracı kurumu Vakıf Yatırım, ÇİMSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (CIMSA) tarafından duyurulan 2025 yılı 1. çeyrek finansal sonuçlarına yönelik değerlendirmesini yatırımcıları ile paylaştı.

Vakıf Yatırım, CIMSA hissesi için 12 aylık hedef fiyat ve hisse tavsiyesini de duyurdu.

Satış Hacmi ve Satış Gelirlerinde Artış

• "2025'in ilk çeyreğinde Çimsa, yurtiçinde %1, uluslararası pazarda ise %2 hacim artışı neticesinde konsolide satış hacmini yıllık bazda %1,4 artırdı."
• "Mannok'un satış hacimleri ile beraber ise Çimsa'nın konsolide satış hacmi yıllık bazda %15 artış göstermeyi başardı."
• "2025 yılı 1. çeyrekte Çimsa'nın satış hacimlerindeki organik ve Mannok üzerinden elde edilen inorganik büyüme ile beraber konsolide net satışlar yıllık bazda %21 artarak hem bizim beklentilerimize hem de piyasa tahminine paralel olarak 8,9 milyar TL (1Ç24: 7,4 mlr TL) seviyesinde gerçekleşti."
• "Geçtiğimiz çeyrekte %65,8 olan ihracat oranı artarak %72 seviyesine ulaşmasına karşın TL'deki değer kaybının enflasyon oranının altında kalması nedeniyle uluslararası operasyonlardan sağlanan katkı sınırlı seviyede kaydedildi."

​​​​​​​

FAVÖK ve FAVÖK Marjında Artış

• "Çimsa'nın FAVÖK'ü yılın ilk çeyreğinde piyasa tahminleri ve bizim beklentimize paralel olarak yıllık %37 yükselişle 1,1 mlr TL'ye çıkarken, FAVÖK Marjı ise 1,4 puan artışla %12,3 seviyesine çıktı."
• ​​​​​​​" 2024 yılı 4. çeyrek döneminde 15,2 milyar TL olan net borç pozisyonu çeyreksel bazda %19,4 yükselerek 18,1 milyar TL'ye çıktı."
• "Net borç/ Favök rasyosu şirketin 4. çeyrek döneminde 2,99x iken bu dönemde 3,37x'e çıktı. Ayrıca öncekiyıl Mannok yatırımında kullanılan kısa vadeli köprü kredisinin 2025 yılı Şubat ayında yeniden yapılandırılarak daha uzun vadeye yayıldığı görülmektedir."

Çimsa'nın Net Karı Beklentilerin Altında Kaldı

• 2025 yılı 1. çeyrek dönemin şirket, 760 milyon TL net kar olan tahminlerin oldukça altında yıllık bazda %46 daralarak 271 milyon TL net kar ile tamamladı."
• ​​​​​​​"Bu süreçte kaydedilen 722,1 milyon TL parasal kazanç net karı olumlu etkilerken, Çimsa'nın elinde tuttuğu Sabancı Holding hisselerindeki değer kaybı sebebi ile kaydedilen 681 milyon TL'lik zarar, net karı baskılayan unsur olarak dikkat çekti.
• "Artış gösteren operasyonel karlılığa karşın Çimsa'nın net yatırım giderlerinde artış görülmesi net karın geçtiğimiz seneye oranla daralmasına sebep oldu."

Vakıf Yatırım CIMSA Hedef Fiyat

• ​​​​​​​"Piyasa öngörülerinin altında kalan net kara piyasa tepkisinin hafif negatif olmasını bekleriz. CIMSA hisseleri son bir ayda BIST 100 endeksine göre %5 negatif performans sergiledi."
• Vakif Yatırım, CIMSA hissesi için hedef fiyatını 67,00 TL olarak duyurdu. CIMSA hisse tavsiyesi kısa vadeli “Endekse Üzerinde Getiri” ve “AL” şeklinde belirtildi.