Demir Çelik Şirketinde Zarar 2.5 Milyar Liradan 254 Milyon Liraya Düştü

Demir Çelik Şirketinde Zarar 2.5 Milyar Liradan 254 Milyon Liraya Düştü. Borsa İstanbul' da bu yılın ilk yarı finansal rakamları açıklanmaya devam ediyor. Borsanın demir çelik şirketinde zarar rakamı oldukça sevindirici boyutta azaldı.

KRDMD 2025 yılı 6 aylık finansal rakamlarını açıkladı. Şirket geçen yıl aynı dönemde 2 milyar 470 milyon Lira zarar açıklamıştı.

Şirket bu yıl ilk yarıda zarar rakamını oldukça dramatik şekilde düşürdü. KRDMD bu yıl 6 aylıkta 254 milyon Lira zarar açıkladı.

KRDMD 6 aylık finansal rakamlarını Marbaş Menkul değerlendirdi.





Marbaş Menkul KRDMD raporu – Sınırlı Olumlu

Toparlanma çabaları

KRDMD 2025 2.çeyrekte 14.61 mlr TL hasılat, 1.15 mlr TL FAVÖK , 1.3 mlr TL net kar ile beklentilerimize paralel sonuçlar açıklarken Net Kar tarafında beklentimizin üzerinde sonuçlar açıklandığını görmekteyiz.

Satış kırılımına baktığımız zaman ana grubun ham çelik ve haddelenmiş çelik olduğunu görmekteyiz. Yılın ilk yarısı tonaj bazlı satışlara baktığımızda geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre ham çelik %24 haddelenmiş çelik ise %12.3 artış gösterdiğini görmekteyiz. Ciroya baktığımızda ise tonaj bazlı satışta artış görsek de satışların ortalama %7 daraldığını görmekteyiz. Diğer ürün gruplarında ise yılın ilk yarısında %4.9 satış daralması meydana gelmiştir.

Sektöre baktığımız zaman 2025 Haziran ayında dünya ham çelik üretimi yıllık bazda %5.8 düşüş yaşarken yılın ilk yarısında geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %2.2 daralma görmekteyiz. Çin'de daralma %9.2 olarak gerçekleşirken Türkiye'ye baktığımızda 2025 Haziran ayında yıllık üretimin %3.5 daraldığını görmekteyiz. KRDMD üretim verilerine baktığımızda daralmanın görece sınırlı gerçekleşmesini sınırlı pozitif değerlendirmekteyiz. Sektör için ve ürün fiyatları için majör olan Çin ürün fiyatlarında 2Q25'de fiyatlar yatay seyrettiği için iç pazarda da fiyatlarda önemli değişimler olmamıştır. Ürün fiyatları anlamında Çin'i takip ederken 2Q25'in sonlarına doğru cevher ithalatında bir artış görüp Temmuz ayına iyi başlandığını görsek ve yılın ikinci yarısında görece fiyatlarda toparlanma ihtimalinin yüksek olduğunu düşünsek de net toparlanma sinyallerinin henüz oluşmadığını görmekteyiz ve haber akışı ve fiyatları takip etmekteyiz.

Karlılığa baktığımız zaman hem çeyreklik hem de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre toparlanmanın devamını görürken çeyreklik marj değişiminin yatay kalarak 1Q25'e benzer sonuçlar oluştuğunu görmekteyiz. Şirket 1Q25'de faaliyet zararı yazarken 2Q25'de görece de olsa gider optimizasyonu sayesinde 145.5m TL faaliyet karı açıklamıştır. Net Kar için piyasa beklentisi 147m Net Zarar( Marbaş beklenti : 50m TL) Net Kar iken beklentinin üzerinde karlılık açıklama nedenini net parasal pozisyon kazancı ve 780m TL ertelenmiş vergi geliri oluşturmuştur.

Borç yapısına baktığımızda çeyreklik finansal borç %19 artış gösterirken net borç ise %28 artış göstermiştir. Şirket 1.53x NetBorç/FAVOK çarpanlarıyla işlem görmektedir.

Genel olarak baktığımızda beklentiye paralel satış ve FAVOK , beklentinin üzerinde açıklanan Net Kar rakamını SINIRLI OLUMLU yorumlamaktayız.

Önümüzdeki dönemde faiz indirim döngüsüyle beraber finansal giderlerde azalmanın etkisi ve inşaat sektöründe canlanma potansiyeliyle beraber karlılıkta toparlanma beklesek de Çin'in etkisiyle fiyatlardaki zayıf seyrin baskısını bir süre daha devam etmesini beklemekteyiz.