Deniz Yatırım 5G İhalesi İçin TCELL ve TTKOM'u Değerlendirdi

Aracı kurum Deniz Yatırım, Telekom Sektörüne ilişkin raporunu paylaştı. Aracı kurum, "5G ihalesi için geri sayım başladı" ifadesini kullandı. Deniz Yatırım, 4.5G ihalesi zamanı yaşananları ve hisse tapkilerini gündeme getirdi.

• "Uzun zamandır beklenen 5G ihalesinin 16 Ekim 2025'te yapılması planlanıyor. Gelin, bu vesileyle, 4.5G ihalesine, o dönemde neler yaşandığına ve hisselerin nasıl tepki verdiğine beraber bakalım.
• "Önce 4.5G hatırlayacak olursak, ilk önce 26 Mayıs 2015 tarihinde düzenlenmesi planlanan 4.5G ihalesini, 26 Ağustos 2015'e ertelendi. İhalenin asgari bedelinin 2,3 milyar euro (KDV hariç) olarak ifade edilirken, yapılan satışlar sonucunda operatörler toplamda 3,36 milyar euro (KDV hariç), 3,96 milyar euro (KDV dahil) ödeme gerçekleştirdi."

Turkcell, Vodafone ve Türk Telekom 4.5G İhalesine Katılmıştı

• "Turkcell, ihalede en fazla frekans bandını alarak toplamda 1.916 milyon euro (KDV dahil) ödeme gerçekleştirdi. Turkcell'in spektrum tahsisinde ağırlıklı olarak yüksek kapasiteli 2600 MHz bandına yönelmesi, veri trafiği yönetimi ve hız performansında üstünlük sağlamaya yönelik stratejik bir tercih olarak öne çıkmaktaydı."

• "Vodafone, ihalede 918 milyon euro (KDV dahil) ödedi. Vodafone'un stratejisi, daha az frekans bandı alarak maliyetleri kontrol altında tutmak ve mevcut altyapısını optimize etmek üzerineydi."
• "Türk Telekom, ihalede 1.127 milyon euro (KDV dahil) ödeme yaptı. Türk Telekom, özellikle kırsal bölgelerde kapsama alanı sağlamak için düşük frekans bantlarına odaklanmıştı."

TCELL ve TTKOM Hisseleri Endeskten Negatif Ayrışmıştı

• "4.5G sürecinde fiyat hareketleri. 2013-2014 döneminde endekse paralel ve/veya üzerinde performans gösteren TCELL TTKOM hisseleri, 2015'teki 4.5G ihalesiyle birlikte endeksten negatif ayrışmaya başlamıştır. İhale öncesinde her iki hisse de endeksin gerisinde kalırken, ihale günü Turkcell %4 yükselmiş, Türk Telekom ise yatay seyretmiştir. Ancak, ihale sonrasında da hisseler, zayıf rölatif performanslarını devam ettirmişlerdir (detaylı tabloyu 3. sayfada bulabilirsiniz)."

4.5G ve 5G İhalelerinin Detaylarının Karşılaştırması:

5G İhalesinin Şartları Duyurulmuştu

• "5G ihalesi. 31 Ağustos 2025'te Resmi Gazete'de yayımlanan 5G ihalesinin şartları dikkat çekmişti. İhale çerçevesinde toplam 2.125 milyon dolar asgari değer üzerinden satış gerçekleştirilecek. Bedellerin üç eşit taksitte ödenmesi planlanırken, yetkilendirme süresi 2042 yılı sonuna kadar geçerli olacak, 2029 itibarıyla operatörler mobil gelirlerinin (2G, 3G ve 4.5G frenkansları için) %5'ini BTK'ya ödeyecek. Yeni dönemle birlikte 5G hizmetinin 1 Nisan 2026'da kullanıma sunulması hedefleniyor."
• "Düşüncemiz. 5G ve imtiyaz ihalelileri sonucunda telekom sektörü uzun vadeli yatırım döngüsüne yeniden girmiş oluyor. Halihazırda Türk Telekom, imtiyaz sözleşmesi çerçevesinde yoğun bir yatırım planı açıklamış durumda. 4.5G ihalesinde olduğu gibi Turkcell'in daha rekabetçi bir tutum sergileyip daha yüksek frekans payı alacağını düşünüyoruz. Bunun yanı sıra yıllara sari hisse performanslarına baktığımızda, 2015 yılı sonrasında gerçekleşen fiyatlama hareketinin kısa vadede tekrar masada olabileceğini düşünmekle beraber, orta vade için konuşmaya henüz erken olabilir."