Dev Banka Hangi Beyaz Eşya Hissesini Tavsiye Ediyor? VESBE mi ARCLK mi?

Dev Banka Hangi Beyaz Eşya Hissesini Tavsiye Ediyor? VESBE mi ARCLK mi? Garanti Yatırım sektör incelemesi yaptı ve sektörün en çok kazanç vaat eden hissesini tespit etti.

Dev banka ARCLK hissesi üstünde yoğunlaştı. Hissede endekse paralel getiri potansiyeli saptayan banka, 202 Lira hedef fiyat açıkladı. ARCLK son günlerde borsada 143 Lira civarında işlem görüyor.

Bu durumda hissede %40 a yakın kazanç potansiyeli mevcut oluyor.

Garanti Yatırım ARCLK raporu:

2025 yılının ilk yarısında dayanıklı tüketim sektörü için nötr görüşümüz bulunmaktadır.

2025'in 2.yarısıyla birlikte hem Avrupa'da hem de yurtiçinde talep ve fiyatlamanın daha iyi olabileceğini düşünüyoruz. Avrupa Merkez Bankası'nın faiz indirimi adımları ile birlikte başta Avrupa olmak üzere, Asya Pasifik ve yurt dışı pazarlarında toparlanmanın devam edebileceğini düşüyoruz. Yurtiçinde ise enflasyondaki düşüşle birlikte faiz indirim döngüsüne girilmesi ve kredi kartına uygulanan kısıtlamaların gevşetilmesi iç pazarı canlandırabilir.

Türkiye Beyaz Eşya Sanayicileri Derneği (TÜRKBESD) verilerine göre, beyaz eşya sektörünün 6 ana ürün grubunda iç piyasa satış hacmi 11A24'te yıllık %7 artarken ihracat yıllık %11 daralmıştır. Öte yandan geçen yıl seçim etkisiyle öne çekilen talep desteği ile beyaz eşya sektörünün 6 ana ürün grubunda iç piyasa satış hacmi 3A24'te yıllık %28 artmıştır.

Gerçekleşen yüksek satışlar nedeniyle bir baz etkisi söz konusu olup, Türkiye pazarında yılın ikinci yarısı için daha olumlu bir beklentimiz bulunmaktadır. Beyaz eşya üretiminde en önemli maliyet çelik, alüminyum ve plastikten oluşan hammadde girdileri olup hammadde fiyatlarında ılımlı ve yatay bir seyir beklemekteyiz. EUR/USD paritesinin aşağı yönlü hareketi, Arçelik'in brüt karlılığını olumsuz etkilemektedir. Ayrıca, güçlü Türk Lirası'nın ihracat tarafında olumsuz bir etkisi olabilir.

Yine de, sektörün genel anlamda yılın ikinci yarısında toparlanma gösterebileceğini beklemekteyiz. Arçelik Ocak 2023'te Whirlpool'un, Avrupa Orta Doğu ve Kuzey Afrika'da faaliyet gösteren şirketlerinin Beko tarafından satın alınması konusunda anlaşma imzalamış ve 1 Nisan 2024 tarihinde tamamlanmıştır.

Bu anlaşma Arçelik'in Avrupa'daki ürün portföyünü genişleterek rekabet gücünü artıracak ve maliyet kaynaklı sinerji sağlanabilecektir. Anlaşmayı Arçelik'in Avrupa'daki varlığını daha da güçlendireceği için önemli buluyoruz. Arçelik Whirpool Birleşme sonrasında faaliyetlerinde verimliliği artırmak adına, süreçlerin optimizasyonu, kaynakların etkin kullanımının sağlanması, tasarruf olanaklarının değerlendirilmesi ve mükerrer rollerin ortadan kaldırılması için yeniden yapılandırma faaliyetlerinde bulunmaktadır.

2025 yılında Arçelik'in FVAÖK marjında iyileşme öngörmekle birlikte, yeniden yapılandırma giderlerinin hem yılın son çeyreğinde hem de 2025 yılında şirketin net karı üzerinde olumsuz etkilerinin olabileceğini hesaplıyoruz. Son olarak Arçelik'in 20,3MW olan toplam yenilenebilir enerji kurulu kapasitesinin 50MW'a çıkarılması hedefi enerji güvenliğinin sağlanmasına ve maliyetlerinin azaltılmasına katkı sağlayabilir.