Ebebk Finansallarına OLUMLU Değerlendirme! Marbaş Açıkladı

Borsa İstanbul'un aracı kurumu Marbaş Menkul Değerler, Ebebek Mağazacılık (EBEBK) tarafından duyurulan 2025 yılı 3. çeyrek finansal verilerini analiz etti. Aracı kurum, EBEBK bilanço değerlendirmesinde "Zor koşulları yenen sonuçlar" ifadesini kullandı.

• "Ebebek Mağazacılık, 2025 3.çeyrekte 6,88 milyar TL hasılat, 981 milyon TL FAVÖK ve 113 milyon TL net kar ile öngörülerimiz dahilinde sonuçlar duyurdu."
• "Mağaza açılışlarına zorlu koşullarda devam ediliyor. 3.çeyrekte 7 mağaza açılırken 1 mağaza kapatıldı. Net nette mağaza sayısı 286'ya yükselmiş oldu. Mağazaların 268 tanesi geleneksel, 18 tanesi mini olmak üzere 286 olarak sonuçlanmış olup 3 tanesi de Birleşik Krallık'ta yer almaktadır. Ticari-GFE'deki yoğun artışa rağmen mağaza açılışlarına devam ediliyor oluşunu olumlu karşılıyoruz. Hedefe doğru yıl sonunda önemli ölçüde yakınlaşması beklenebilir."
• "Ziyaret iştahı devam ediyor. Mağaza ziyaretçi sayısı 3.çeyrekte %9,6 artışla 13,5 milyon, website ziyaretçi sayısı ise %1,1 azalışla 31,63 milyon olarak gerçekleşti. Şirket özellikle odağını mağazaya çevirmesiyle birlikte website ziyaretçi sayısının azalışını olağan karşılamaktayız. Önümüzdeki dönemde aynı odağın korunacağını değerlendiriyoruz."

Ebebek Satış Adetlerinde Büyüme Devam Ediyor

• "Satış adetlerinde büyüme sürüyor. Mağaza ve e-ticaret kanallarından yapılan satışlar 3.çeyrekte %20,8 artışla 27,45 milyon adete ulaştı. Satışlar nezdinde geçtiğimiz sene 3.çeyreğe kıyasla mağaza 10 baz puan düşüşle %88,1, ebebek.com 60 baz puan düşüşle %7,9, pazaryeri 70 baz puan artışla %4 olarak gerçekleşti. Burada özellikle şirketin pazaryerinden tamamen çıkmama anlayışı ile bu kısmın normalize edildiğini değerlendiriyoruz. Mağaza ve e-ticaret odağının ana vurgu olmayı sürdüreceğini belirtmek isteriz."
• "Fatura başına tutarlarda artışlar güçlü seyrediyor. 3.çeyrekte mağaza operasyonlarında fatura başına tutar %30,7 artışla 967 TL olurken website tarafında ise fatura başına tutar %52,8 artışla 1.562 TL olarak sonuçlandı. Canlı büyüme iştahının, enflasyonist ortamın varlığına bakılmaksızın, talep koşullarının elastikiyet farklılıkları nedeniyle pozitif seyrini sürdüreceğini düşünüyoruz."
• "Hasılatta reel büyüme devam ediyor. 2025 3.çeyrekte hasılat %18,1 artışla 6,88 milyar TL seviyesine ulaştı. Artan mağaza sayısı doğrultusunda güçlenen satış adetleri etkili oldu. Marj optimizasyonu çalışmaları ve yönetişim becerisi çerçevesinde brüt kar %10,2 artışla 2,5 milyar TL olurken, hacim büyüme farkı nedeniyle brüt kâr marjı 330 baz puan düşüşle %36,5 olarak sonuçlandı. Her ne kadar rasyolar etkilense de zorlu koşullarda en iyi sonuçların alındığını izliyoruz."
• "FAVÖK normalize oldu. Brüt kar tarafındaki görece yönetişim ve zorlu koşullar nedeniyle FAVÖK 3.çeyrekte %9,7 azalışla 981 milyon TL olarak sonuçlanırken, FAVÖK marjı 440 baz puan azalışla %18,6 olarak gerçekleşti. FAVÖK özelinde yatırım döneminde marj iştahının %14-18 aralığında sürmeye devam edeceğini öngörmekle birlikte yatırımların tamamlanması ve sürdürülebilir kara odaklanılmasının ardından %20'li FAVÖK marjlarının gündeme gelebileceğini değerlendiriyoruz."

Ebebk'in Net Karında Pozitife Geçildi!

• "Net karda pozitife geçildi. 3 çeyrektir süregelen net zararın ardından 2025 3.çeyrekte net karda pozitife geçildiğini takip ediyoruz. Bunu da olumlu karşılamakla birlikte yatırım süreci realize oldukça net kar iştahının devam edeceğini değerlendiriyoruz."
• "EBEBK özelinde finansallar her ne kadar rasyolar bakımından problemliymiş gibi görünse de yatırım sürecinde olduğunu açıkça beyan eden ve önümüzdeki dönemde yatırımların realize olmasının ardından borçsuz ve sürdürülebilir marjlı yapısını sürdüreceği ortama hazırlandığını değerlendiriyoruz. Kısa vadede finansal nötr gibi görünse de finansalların sinyalleri doğrultusunda olumlu değerlendiriyoruz."