Enerji Hissesine A1 Capital Yatırım' dan Rapor

Enerji Hissesine A1 Capital Yatırım' dan Rapor. Borsa aracı kurumları takip ettikleri hisseleri için finansal raporlar ve hedef fiyat raporları yayınlayarak kamuoyunu bilgilendirmeyi sever. İşte A1 Capital Yatırım' dan borsanın enerji hissesi için ayrıntılı bir değerlendirme raporu.

A1 Capital Bio Trend Enerji BIOEN hissesi için ayrıntılı bir rapor yayınladı.

Şirketin finansal yapısını da ayrıntılı olarak inceleyen kurum, hisse için hedef fiyat vermedi.




A1 Capital BIOEN raporu:

Şirket Bilgileri

Şirket, Doğanlar Holding'in halka açık iki şirketinden biridir.

Biotrend, Türkiye'nin halka açık tek en büyük entegre atık yönetimi, enerji üretimi ve biyo döngüsel ekonomi platformudur. Şirketin; elektrik üretimi, geri dönüştürülmüş ürünler, RDF, atık bertarafı, karbon kredisi ticareti, seracılık, buhar üretimi, kompost, mekanik geri dönüşüm dahil olmak üzere faaliyetleri bulunmaktadır. Türkiye'de 5 bölgede, 9 ilde 17 tesisi bulunmaktadır.

2025 - Şirket Gelişmeleri

114,2 MWe kurulu gücü bulunmaktadır. Toplam lisans gücü ise (önlisans dahil) 167,1 MWe'dir. İşlenen Atık Miktarı 745 bin ton olup, 139,31 GWH net elektrik üretimi bulunmaktadır. Biyokütle tesislerinde KKO'nun 5 puan artışla %77, Biyogaz tesislerinde ise 1 puan artışla %55'e ulaştı.

Biyokütle net üretimi önceki yılın aynı dönemine göre %5 artış gösterdi. Biyogaz: İskenderun, İnegöl-1, İnegöl-2, Sivas ve Biyokütle: Ezine tesislerinde rekor üretim gerçekleşti. Aliağa Plastik İleri Dönüşüm Projesi'nde izinler, mühendislik, EPC ve finansman çalışmaları yapıldı. Yeni yatırım konularında çalışmalar, yurtdışı büyüme girişimleri, yurt içinde yeni proje girişimleri yapıldı. 2024 yılının ikinci yarısında başlayan iyileşmeye ile yılsonunda ulaşılan FAVÖK marjı muhafaza edildi. Yüksek enflasyona rağmen, OPEX giderlerinde geçen yıl aynı döneme göre %16 artış gerçekleşmiştir. 5m USD tutarındaki kısa vadeli krediler 1+4 yıl olacak şekilde yeniden yapılandırıldı.

Karbon Kredisi ve Plastik Kredileri Projeleri

Sınırda Karbon Denetim Mekanizması/CORSIA kredileri fiyatların artış potansiyeli bulunmaktadır. 2025 ilk çeyreğinde piyasada uygun koşulların oluşmaması nedeniyle karbon kredisi satışı gerçekleşmemiştir. 2024 yılından kalan satışa hazır kredi ve 2025 yılında doğrulama süreçleri bitecek kredi miktarı yaklaşık 1,2 milyon ton olarak hesaplanmıştır. 4 tesiste (Balıkesir, Bergama, İnegöl-2 ve Uşak) Plastik Kredileri validasyon süreçleri devam etmektedir.

Finansal Bilgiler

Biotrend, 2025 yılı 1. çeyrekte 642,5 milyon TL hasılat ve 264 milyon TL net zarar açıklamıştır. FAVÖK 82,28 milyon TL olmakla beraber, 264 milyon TL net zarar açıkladı.

Dolar kuruyla paralel olarak elektrik üretiminin de arttığı belirtilirken, enflasyon, kur artışı hala etkili olduğu için marjlarda azalma yaşandığı söylendi. Enflasyonun düşük kaldığı dönmelerde marjların etkilenmesine ek olarak borç/favök oranının 7- 8'lerden çift haneye çıktığı söylendi. Bunun ise ebitda'da daralma kaynaklı olduğu belirtildi.

Döviz kur hareketlerine rağmen hasılatta sorun olmadığı, katkı sağlandığı söylendi. Üretim artışının nedenleri için; maliyet disiplini, hasılat ve ebitda'da iyileşme olduğu söylendi. Brüt karın az olmasının nedeni olarak ise enflasyon endişesi ile az büyüyen aktifler olduğu belirtildi.

Ek Bilgiler

Avrupa Birliği (AB) tarafından iklim değişikliği ile mücadelede kullanılan bir araç olarak geliştirilen bir mekanizma olan ‘sınırda karbon uygulaması' ile uluslararası havacılık şirketlerinin almak zorunda oldukları karbon kredisi ile talebin çok daha fazla olacağı belirtildi. Karbon tarafında satışlar olma da 1,2 milyon tonluk güncel kredi bulunduğu belirtildi. Suriye ve Ukrayna yapılandırılması hakkında ise gündemin takip edildiği belirtildi. Fon sağlayıcı toplantılarla yol alınabileceği ancak tesis kurmak için henüz ortam olmadığı söylendi.