ENKAI Londra'da 250 Milyon USD'lik Bina Aldı!

ENKAI Londra'da 250 Milyon USD'lik Bina Aldı! Yapı Kredi Yatırım Enka İnşaat (ENKAI) iÇİN Al Tavsiyesi Verdi. Yapı Kredi'nin ENKAI İçin Görüş ve Beklentileri. Haberimizde Yer Almaktadır. Detaylar Haberin Devamında...

Enka İnşaat <ENKAI TI> Londra'da ~250 milyon USD'lik bina aldı

Enka İnşaat <ENKAI TI> Londra'da ~250 milyon USD tutarında bina aldı.

"ENKA İnşaat'ın %100 iştiraki olan ENKA UK Properties Ltd., Londra'daki Park House Ofis Binası'nı (toplam alanı: 18.000 m²) 186 milyon GBP (~250 milyon USD) karşılığında satın aldı. Bu tutar, şirketin son net nakdinin ~%5'ine denk geliyor.

Bina, uluslararası danışmanlık ve teknoloji firmaları gibi kiracılara ev sahipliği yapmaktadır ve şirketin gayrimenkul kiralama iş sahasına katkı sağlayacaktır. Gayrimenkul kiralama iş kolu bizim Net Aktif Değer (NAD) hesaplamamızın ~%12'sine tekabül etmektedir.

Şirketle görüşmeden önce, yeni satın almanın potansiyel NAD katkısı hakkında ayrıntılı yorum yapmaktan kaçınıyoruz.

Ancak, açık web kaynaklarına dayanan ön analizimiz, Mayfair'deki B sınıfı ofislerin ortalama kiralarının feet başına yaklaşık 100 GBP olduğunu ve Bloomberg'e göre ortalama sermaye oranının ~%4 olduğunu gösteriyor. Bu metrikleri ve %90 doluluk ve ~%60 net faaliyet karı marjı varsayımlarını kullanarak, bina için kabaca bulduğumuz değer ~240 milyon GBP'dir (~325 milyon USD); bu da satın alma maliyetine (GDP186mn) göre ~%30 prim anlamına geliyor.

Böylece, NAD'a katkının ~75 milyon USD (veya hisse başına +0,4 TL) olacağını, yani mevcut piyasa değerinin yaklaşık %1'i olacağını hesaplıyoruz.

Binanın değerinin 200-300 milyon GBP (270-400 milyon USD) olduğunu varsayarsak, net değer (nakit ödeme düşülmüş) 20-150 milyon USD veya piyasa değerinin %0,2-1,4'ü olacaktır. Ancak daha net bir hesaplama için yönetimin yorumlarını bekliyoruz.

Şimdilik bu satın almanın ENKA için sınırlı da olsa değer katan bir gelişme olduğunu düşünüyor ve olumlu karşılıyoruz. ENKAI için “AL” önerimiz ve 12 aylık 91TL/hisse hedef fiyatımız mevcut."

WhatsApp'ta özel haber grubumuza katılmak için buraya tıklayın! Katılım ücretsizdir!