EREGL'de 36,4 TL Hedef Fiyatla "TUT" Önerisi Korundu

EREGL'de 36,4 TL Hedef Fiyatla "TUT" Önerisi Korundu

Vakıf Yatırım, Erdemir'in (EREGL) 2025 yılı dördüncü çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını analiz ettiği raporunda, şirketin piyasa öngörülerinden daha sınırlı bir net zarar açıkladığına ve operasyonel gücünü koruduğuna dikkat çekti. Vakıf Yatırım, EREGL için hedef fiyatını 36,4 TL'ye yükseltirken; kısa vadeli "Endekse Paralel Getiri" tavsiyesini değiştirmedi.

Aracı kurumun raporuna göre:

Şirket, 4Ç25'te beklentilerin altında 1,9 mlr TL net zarar açıkladı
Şirket, 2025 yılının dördüncü çeyreğinde 3,0 mlr TL net zarar olan beklentimizin ve 2,8 mlr TL net zarar olan piyasa beklentisinin altında 1,9 mlr TL net zarar açıkladı. Bu çeyrekte temel olarak 4,9 mlr TL'lik ertelenmiş vergi gideri (4Ç25: -2,9 mlr TL) net zarar kaydedilmesinde etkili oldu. Öte yandan şirket, 2024 yılının son çeyreğinde kaydedilen tek seferlik 5,1 mlr TL'lik deprem kaynaklı sigorta tazminat gelirinin yarattığı yüksek baz etkisine rağmen, 4Ç25'te sergilediği güçlü operasyonel performansla bu farkı büyük ölçüde telafi etti. Bu sayede vergi öncesi karda yıllık bazdaki gerileme %9,8 ile sınırlı düzeyde kaldı. Böylelikle şirketin net karı 2025 yılının tamamında bir önceki yıla göre %96,2 oranında azalarak 511,8 mn TL olarak gerçekleşmiş oldu.

Özet Gelir Tablosu Bin TRY 2025/12 2024/12 % Satışlar 208.909.904 204.059.940 %2 Brüt Kar 18.564.675 20.004.604 %-7 Esas Faaliyet Karı 9.951.865 21.056.220 %-53 FAVÖK 20.451.274 21.092.321 %-3 Net Dönem Karı 511.801 13.481.348 %-96

Değerleme ve öneri
Şirket hisseleri, finansal sonuçların açıklanmasından önceki son üç ayda endeksten %8,8 negatif ayrışırken, son bir ayda ise endekse paralel performans sergiledi. Makroekonomik varsayımlarımızdaki ve modelimizdeki güncellemelerimiz sonrası Erdemir için 34,0 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 36,4 TL seviyesine güncelliyor, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” ve uzun vadeli “TUT” önerilerimizi ise koruyoruz.