Garanti BBVA Yatırım Açıkladı! Erdemir (EREGL) ve Kardemir (KRDMD) Hisse Hedef Fiyatı

Garanti BBVA Yatırım, demir-çelik sektörüyle ilgili işlem gören iki şirketin hisseleri için hedef fiyatlar açıklandı.

Raporun öne çıkan başlıkları şu şekilde:

Çin’deki gayrimenkul krizinin etkisi, çelik sektörünü olumsuz yönde etkiliyor. Gayrimenkul sektöründe talep kaynaklı sıkıntılar yaşanırken, dünya genelinde çelik üretim kapasitesindeki artış ise arz tarafında baskı oluşturuyor. Çin hükümetinin çeşitli teşviklerle sektörü ayakta tutma çabalarına rağmen, çelik talebinde kayda değer bir artış henüz gözlemlenmedi.

Çin’de iç talebin zayıf olması, ucuz çelik ihracatını artırırken, Avrupa başta olmak üzere birçok ülkede çelik üreticilerinin kâr marjları daralmaya başladı. Sektörün geleceği açısından Çin’in iç talebinin toparlanması büyük önem taşıyor. Ancak, bu toparlanmanın kısa vadede gerçekleşmesi beklenmiyor. 2025 sonrasında ise sektörün kademeli olarak iyileşeceğine dair beklentiler raporlarda yer buluyor.

Erdemir (EREGL)

EREGL hissesi için 57.54 TL hedef fiyatla “Endekse Paralel” (EP) önerisi yapıldı. Bu hedef fiyat %12 oranında getiri potansiyeli sunuyor.

Erdemir’in 2024 ve 2025 yıllarında sırasıyla ton başına 95 ve 105 dolar FVAÖK elde etmesi beklenirken, sektörün 2026’da toparlanmasıyla bu rakamın 148 dolara yükselmesi öngörülüyor. Şirketin 9.5 milyon ton olan ham çelik üretim kapasitesini 2030 yılına kadar 13 milyon tona çıkarmayı ve bu süreçte karbon emisyonlarını azaltmayı hedeflediği belirtiliyor. Ark fırınlarının devreye alınmasıyla 2029’da 11 milyon ton, 2031’de ise 13 milyon ton üretim kapasitesine ulaşılması planlanıyor. Ayrıca, 2027’de tamamlanması beklenen peletleme tesisinin, Erdemir’in ihtiyaç duyduğu demir cevherinin %40’ını kendi üretmesini sağlayacağı ve yıllık 200-250 milyon dolar brüt kâr katkısı yapacağı tahmin ediliyor.

Kardemir (KRDMD)

KRDMD hissesi için 40.87 TL hedef fiyatla “Endeks Üzeri” (EÜ) tavsiyesi verildi ve %59 getiri potansiyeli öngörülüyor.

2023’ün üçüncü ve dördüncü çeyreklerinde stok etkisinin azalması ve iç piyasada cevher fiyatlarının normalleşmesiyle birlikte maliyetlerdeki düşüşün hissedileceği öngörülüyor. Kardemir’in 2023 yılını ton başına 74 dolar FVAÖK ile kapatması bekleniyor. 2025 yılında bu rakamın 93 dolara, 2026’da ise 103 dolara yükselmesi bekleniyor. Özellikle 2025 yılında küresel ve yerel piyasalarda maliyetlerin normalleşmesi ve faiz indirimlerinin başlamasıyla Kardemir’in yeniden kâra geçeceği düşünülüyor. Ayrıca, Anti-damping soruşturmalarının da sonuçlanmasının şirket üzerindeki olumlu etkileri olacağı tahmin ediliyor.

Kardemir, ürün yelpazesindeki yüksek katma değerli ürünlerin payını artırmayı hedefliyor. 2026 ile 2030 yılları arasında her yıl 200 milyon dolar yatırım yapması öngörülüyor ve bu yatırımların şirketin kâr marjlarını artırması bekleniyor. Ayrıca, hisse geri alım programının tekrar başlaması da hisse fiyatı açısından olumlu bir sinyal olarak değerlendiriliyor.