Gedik Yatırım O Hisseden Endekse Paralel Getiri Bekliyor

Gedik Yatırım, 12.03.2025 tarihinde Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. (ZOREN) için finansal değerlendirme raporunu yayınladı.

Şirketin hisseleri için "Hisse yılbaşından bu yana BIST-100 Endeksi'nin %13 altında performans sergilemiştir. Hisse 2025 yılı beklentilerine göre 9,2x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz."ifadelerini kullandı. Rapor ile ilgili ayrıntılar:

Gedik Yatırım ZOREN Raporu

4Ç24 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/12 dönemine aittir.

Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 4. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %12,22 artışla 8.152 milyon TL olmuştur.

FAVÖK‘ü 4. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %106,63 artışla 1.944 milyon TL olmuştur.

FAVÖK marjı 4. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 1.089 baz puan artışla %23,8 olmuştur.

Geçen yılın 4. çeyreğinde 13.424 milyon TL net kar açıklayan şirket, bu yılın 4. çeyreğinde 4.188 milyon TL net zarar açıklamıştır.

Kümüle rakamlara bakacak olursak;

2024 yılında bir önceki yıla göre net satışları %24,71 azalışla 29.658 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir

2024 yılında bir önceki yıla göre brüt karı %31,70 azalışla 3.710 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

2024 yılında bir önceki yıla göre faaliyet karı %43,99 azalışla 1.769 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

2024 yılında bir önceki yıla göre FAVÖK'ü %29,47 azalışla 6.597 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

2024 yılında bir önceki yıla göre net parasal kazancı %93,39 azalışla 840 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

2023 yılında 15.768 milyon TL net kar açıklayan şirket, 2024 yılında 2.364 milyon TL net zarar açıklamıştır.

Sonuç: Şirket, 4Ç24'te 8.152 mn TL satış geliri (yıllık: +%12), 1.944 mn TL FAVÖK (yıllık: +%107) ve 4.188 mn TL net zarar (4Ç23: +13.424 mn TL) açıklamıştır. Brüt kar marjı yıllık bazda toparlanmış ve bu çeyrekte 1.446bp marj artışı ile %11,5'e ulaşmıştır. FAVÖK %107 oranında artarak %23,8 marjla 1.944 milyon TL (4Ç23: % 12,9) olarak açıklanırken, net zarar 4,2 milyar TL (4Ç23: +13.424 mn TL) olarak gerçekleşmiştir. Net borcun 44.187 milyon TL'ye yükselmesiyle, Net Borç/FAVÖK üzerinden göreli borçluluk 4Ç24'te 6,7x olarak gerçekleşirken, bir önceki çeyrekte 6,9x olarak gerçekleşmişti. Ayrıca, 287 milyon TL'lik net parasal kayıp da finansal sonuçlar üzerinde baskı yaratmıştır. Operasyonel serbest nakit akışı 2024'te %66'lık daralmayla 6,6 milyar TL olarak açıklanmıştır. Net zarar rakamı artarken marjlarda iyileşme kaydedilmiş, net borç artışı devam etmiştir. Hisse yılbaşından bu yana BIST-100 Endeksi'nin %13 altında performans sergilemiştir. Hisse 2025 yılı beklentilerine göre 9,2x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.