Gedik Yatırım'dan PGSUS değerlendirmesi! 245 TL hedef fiyat korundu

Gedik Yatırım, Pegasus için 245 TL hedef fiyatını korudu

Gedik Yatırım, Pegasus Hava Taşımacılığı'nın (PGSUS) 2026 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçlarına ilişkin değerlendirme raporunu yayımladı. Kurumun değerlendirmesine göre şirketin toplam yolcu sayısı yıllık yüzde 7, satış gelirleri yüzde 19 artarken, FAVÖK yüzde 2 yükselişle 404 milyon avroya ulaştı. FAVÖK marjı yüzde 30,7 olarak gerçekleşti. Net kâr ise geçen yılın aynı dönemindeki 227 milyon avrodan 205 milyon avroya geriledi

Dördüncü çeyrekte düşük tek haneli kapasite büyümesi bekleniyor

Gedik Yatırım'ın aktardığı şirket beklentilerine göre Pegasus, yüksek baz etkisi nedeniyle 4Ç26'da düşük tek haneli arz edilen koltuk kilometre (ASK) büyümesi ve orta tek haneli gelir artışı öngörüyor. Birim gelirlerde ise yüzde 3-4 civarında yükseliş bekleniyor.

Yakıt tarafında, dördüncü çeyrek ihtiyacının yüzde 67'sinin hedge edildiği belirtildi. Kasım-Aralık dönemi için 95 dolar Brent varsayımıyla yakıt giderinin yaklaşık 400 milyon avro olması bekleniyor. Brent petrol fiyatındaki her 5 dolarlık değişimin yakıt giderini yaklaşık 10 milyon avro etkileyeceği öngörülüyor.

Şirketin 2026 yılı genelinde Smartwings hariç satış gelirlerinde yüzde 8-10 artış ve yaklaşık yüzde 15 FAVÖK marjı hedeflediği aktarıldı.

Güçlü yan gelirler olumlu değerlendirildi

Gedik Yatırım, yüksek yakıt fiyatlarına rağmen Pegasus'un güçlü birim gelir artışı ve rekor yan gelirlerle yüzde 30'un üzerinde FAVÖK marjı elde etmesini olumlu değerlendirdi. Yakıt fiyatlarındaki son düşüşün devam etmesi halinde bunun marjlara pozitif yansıyabileceği belirtildi.

Raporda Smartwings satın alımının Avrupa pazarındaki büyüme açısından önemli bir katalizör olduğu ifade edilirken, dördüncü çeyrekte FAVÖK marjının zayıflama ihtimali, yakıt fiyatlarındaki oynaklık ve Orta Doğu'da yaşanabilecek yeni gerilimler başlıca riskler arasında sıralandı.

Gedik Yatırım, değerlendirmesinin sonucunda PGSUS için 245 TL hedef fiyatını ve “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesini korudu.