Havacılık Devi Zarar Açıkladı Trive Yatırım Değerlendirdi

Havacılık Devi Zarar Açıkladı Trive Yatırım Değerlendirdi. Tav Havalimanları TAVHL 2025 yılı ilk 3 aylık finansal tablolarını açıkladı. Şirket ne yazık ki oldukça büyük bir zarar rakamına imza atarken finansal tabloları Trive Yatırım araştırma departmanı değerlendirdi.

TAVHL 2024 yılı ilk 3 aylık bilançosunda 298 milyon Lira kar rakamı açıklamışken 2025 yılı ilk 3 aylıkta bu rakam 1 milyar 738 milyon Lira zarar olarak açıklandı.

Trive Yatırım finansal rakamları değerlendirdi.




Trive Yatırım TAVHL raporu:

Tav Havalimanları Holding A.Ş. 2025 yılı birinci çeyrek mali tablosunu açıkladı. Bilançoda dikkat çeken noktaları inceleyelim:

• 14.4 milyar TL ile şirket satış gelirini yıllık bazda %34 oranında artırdı.

• Brüt kar 5.05 milyar TL gelerek %30 artış kaydetti. (Şirketin etkin maliyet yönetimi gerçekleştirebildiğini görüyoruz)

• Esas faaliyet karı 2.2 milyar TL ile yıllık %17 artış kaydetti.

• FAVÖK cephesinde ise artış %25 ile 3.4 milyar TL olarak açıklandı. Gelir tablosundaki bu veriler şirketin operasyonel faaliyetlerinin sağlıklı olduğunu gösteriyor. Buna karşılık şirket yılın ilk çeyreğinde 1.74 milyar TL ile piyasa beklentilerin çok üzerinde zarar açıkladı. (Beklenti: 624 milyon TL) Bu zarara neden olan kalemler ise;

• Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların karlarından paylar kaleminde 1.4 milyar TL zarar gözüküyor. Bu kalem, ana ortaklık içerisinde olmayan iştirak zararlarını gösteriyor. TAV Antalya & TAV Antalya Yatırım zararın ana kaynağı olarak öne çıkıyor. Sadece bu iki şirketten toplamda 1.33 milyar TL bilançoya zarar yazılmış.

• Zararın bir diğer sebebi ise finansal giderler… 2.4 milyar TL açıklanarak yıllık %45 oranında artış yaşanmış. Detaylarına baktığımızda; kur farkı gideri 616.8 milyon TL olarak açıklanmış. Bunun yanında 73.2 milyon TL ek faiz gideri söz konusu olmuş.

• Şirket zarar etmesine karşılık vergi yükü artarak sürüyor. Yılın ilk çeyreğinde 802.1 milyon TL vergi gideri olduğu görülüyor. Bu kalemler eşliğinde operasyon dışı giderler ile şirket yüksek bir zarar yazmış.

Bununla beraber finansal borç 75.7 milyar TL'ye ve net borç 57.8 milyar TL'ye yükselmiş. Takvim ve mevsimsel etkiler ile şirketin yılın ikinci ve özellikle de üçüncü çeyrekte daha güçlü bilançolar açıklaması beklenebilir. Yalnız Hedge mekanizması dışında kalan kısımda yüksek kur farkı gideri beklenti üzeri zararda ana unsur olmuş.

Önümüzdeki dönemde küresel ve yerel gelişmelerin etkisi ile kredi faizleri ve kur görünümü şirket için önemli konular olacak. Operasyonel bir sorun olmaması nedeni orta-uzun vadede pozitif görüntü korunurken kur farkı ve faiz gideri eşliğinde kısa vadede baskı görülebilir.

TRİVE YATIRIM ARAŞTIRMA DİREKTÖRÜ EREN CAN UMUT