Havalimanı Şirketinin Bilançosu Yorumlandı!

Tav Havalimanları (TAVHL) şirketi geçtiğimiz gün 2024 yılının bilançosunu açıklamıştı. Şirket için Colendi Menkul Değerler bir bilanço değerlendirme raporu paylaştı. Aracı kurumun ifadeleri şu şekilde oldu:

"Son çeyrekte marjlara baktığımızda brüt kar marjı geçen yılın aynı dönemine göre 11 puan daralırken, FAVÖK 2,7 puan azalarak %15,68 seviyesine geriledi. 2024 yılında toplam 106,5 milyon yolcuya hizmet vererek yıllık beklentilerini karşılayan şirket, dış hatlarda 71,2 milyon yolcuya ulaştı. Hizmet verilen yolcu sayısı toplamda yıllık %11 arttı.

Almati havalimanında dış hatlardaki yüksek büyüme devam etti. Şirket buradaki büyüme potansiyeline güvenerek 2028 yılına kadar devam edecek yatırım kararı açıkladı. Ayrıca bu havalimanındaki tarifelerin normalleşmesi ile FAVÖK'e 2025'te daha yüksek katkı geleceği belirtildi.

Beklentiler: Şirket 2025 yılında 1750-1850 mn € ciro hedeflerken, yolcu sayısının ortalama 115 milyona yükselmesini öngörüyor. Dış hat yolcu sayısının 71,2 milyondan ortalama 78 milyona yükselmesini beklerken, FAVÖK'ün 520-590 mn € aralığında gerçekleşmesini bekliyor. Yatırım harcamalarının 140-160 mn € + Almati Yeni Yatırım Programı olarak gerçekleşeceğini öngörürken, Net borç/FAVÖK rasyosunun 2,5-3,0 aralığında olması bekleniyor.

Değerlendirme: Açıklanan sonuçlar beklentilerin altında kalmasına karşın, şirketin devam eden yatırımlarının kademeli olarak devreye girmesi, 2025'te organik büyümenin, döviz bazlı büyümenin devam edecek olması sebebiyle açıklanan sonuçların hisseye etkisinin nötr olarak değerlendiriyoruz."