Hedef Fiyat Verildi! Kurum BIST100'ü %9 Geride Bırakan Hisse 'AL'ınır Diyor

ICBC Yatırım, Turkcell (TCELL) hissesine ilişkin değerlendirmesini yatırımcıları ile paylaştı. ICBC Yatırım, TCELL hissesi için hedef fiyat, hisse önerisi ve yükseliş potansiyelini duyurdu.

"Müşteri başına düşen gelir (ARPU) büyümesinin TÜFE'nin üzerinde kalacağı öngörülüyor." diyen ICBC Yatırım, Turkcell'in 2025'te yüzde 10 civarı reel gelir büyümesi sağlamasını öngördüklerini aktardı.

• "ARPU büyümesi, zamanında fiyat ayarlamalarıyla 2Ç23'ten beri TÜFE'nin üzerinde kaldı. TÜFE 2025'te yavaşlarken, sözleşme yenilemeleriyle fiyat ayarlamalarının ARPU büyümesini TÜFE'nin üzerinde tutmaya süreceği tahmin ediliyor."
• "Sektörün defansif yapısı. 2025 yılında şirketin görece dayanıklı bir performans göstereceği öngörülürken, sıkı para politikası ve kredi büyüme sınırları bu yıl ekonomik büyümeyi sınırlamayı sürdürecek."
• "Yoğunlaşan rekabet ortamının 2025'te önemli ölçüde değişmesi öngörmüyor."
• "Bağlantı ücretlerinin eşitlenmesi ve düşük enerji fiyatları gibi olumlu faktörler, 2024 yılında şirketin sektörün üzerinde FAVÖK marjı sağlamasına yardımcı oldu."
• "Bu faktörlerin etkisi 2025 yılınca azalacak, ancak şirketin 2025'te benzerlerinin üzerinde FAVÖK marjı sağlamayı sürdürmesini bekliyoruz."
• "Daha düşük cihaz satışları, fintech işinde daha düşük finansman maliyeti ve operasyonel maliyetlerin yönetimi ile yıllık FAVÖK marjının yataya yakın olmasını bekliyoruz."
• "Ukrayna satışından elde edilen gelirin temettü hesaplamasına dahil edilmesi dahil edilebilir. Bu durumda temettü getirisi, piyasa konsensüsü olan %1,5-2,0'dan yaklaşık %5'e çıkacaktır."
• "Ukrayna işinin satışı, şirketin 9A24 itibarıyla zaten düşük olan net borç/FAVÖK oranını daha daiyileştirdi. Bol miktardaki YP likiditesi, TL değer kaybına karşı doğal bir koruma sağlayabilir."

5G Yatırımları Değerlendirmesi

• "5G yatırımları kademeli olacak. 2025 yılının 2. yarısında 5G ihalesinin yapılması ve ilk sinyalin 2026 senesinde alınacağı tahmin ediliyor."
• "5G'nin bireylerden çok şirketler için daha faydalı olması sebebi ile monetizasyonun daha uzun sürmesi nedeniyle 5G ile ilgili kademeli yatırım harcamaları bekleniyor."

TCELL Hisse Değerlemesi

Turkcell hisseleri son 6 ayda %2 artarak BIST100'ü %9 geride bıraktı. Kurumun 2025 öngörülerine göre hisseler şu anda 16,6x F/K ve 3,6x FD/FAVÖK ile işlem görüyor.

Temel riskler: B"eklenilen 5G peşinatının yüksek olması ve beklenenden daha sert rekabet ARPU büyümesini bozabilir."

TCELL Hissesi Hedef Fiyatı

ICBC, Turkcell hisse önerisini AL şeklinde açıkladı. ICBC, TCELL hissesinin 12 aylık hedef fiyatını 95 TL olarak aktardı. TCELL hissesinde %38'lik bir yükseliş potansiyeli duyuruldu.