Hedef Fiyatın Düştüğü Hisseye AL Tavsiyesi! Hisse 669 TL'den 990 TL'ye Çıkabilir

Aracı kurumlardan Deniz Yatırım, Türk Traktör (TTRAK) tarafından açıklanan 2024 yılı 4. çeyrek bilanço verilerini değerlendirdi.

• "4. çeyrekte 14.291 milyon TL gelir (Konsensus: 13.429 milyon TL / Deniz Yatırım: 13.934 milyon TL), 488 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 1.971 milyon TL / Deniz Yatırım: 2.160 milyon TL) ve 316 milyon TL net kar duyurdu (Konsensus: 1.208 milyon TL / Deniz Yatırım: 1.254 milyon TL)."
• "Muhasebe değişikliği sebebi ile 4. çeyrekte finansallarında, parasal kazanç / kayıp kalemi altında 1.100 milyon TL'lik 4. çeyrek finansallarında, parasal kazanç / kayıp kalemi altında 1.100 milyon TL'lik olumlu etki oluştu."

Deniz Yatırım, Türk Traktör bilançosunda olumlu gördüğü detayları, "4. çeyrekte döneminde beklentilerin üzerinde gelen satış geliri" olarak duyurdu.

Deniz Yatırım, Türk Traktör bilançosunda olumsuz gördüğü detayları da "Azalan FAVÖK ve net kar, sınırlı artış gösteren net borç, finansman giderindeki artış" şeklide açıkladı.

Deniz Yatırım Bilançoya İlişkin Değerlendirme

• "4. çeyrekte duyurulan finansal sonuçları karlılık açısından olumsuz olarak yorumlanırken, Türk Traktör'ün açıkladığı 2025 yılı beklentilerinin de, özellikle yurt içi satış adetleri açısından, geçtiğimiz yıllara oranla geri çekildiğini ve yatırım harcamalarının artacağını görmekteyiz."

• "Bu durumun, yatırımcı algısı üzerinde kısa / orta vadede baskı yaratacağını düşünüyoruz. Hisse üzerindeki olumsuz baskının süreceğini yorumluyoruz.

• "Türk Traktör, 4. çeyrekte senelik bazda %33 düşüşle 14.291 milyon TL satış geliri elde ettii. Tüm yılı değerlendirdiğimizde, önceki yıla oranla, yurt içi yerli traktör satışları adet bazında %11, yurt içi ithal traktör satışları %13 ve ihracat ise %22 azaldı."

• "Türk Traktör'ün pazar payı ise 1,8 puan yükselişle %46,2 olarak gerçekleşti."

• FAVÖK 4. çeyrekte senelik %91 azalışla 488 milyon TL seviyesinde gelirken, FAVÖK marjı 22,4 puan azalışla %3,4 oldu. Brüt kar marjında güçlü gerileme görülmesi FAVÖK performansının düşmesindeki asıl etki oldu."

• "Türk Traktör, 4. çeyrek döneminde senelik bazda %94 azalışla 316 milyon TL net kar duyurdu (3Ç24: 985 milyon TL net kar, 4Ç23: 4.876 milyon TL net kar)."

• "Ayırca, kaydedilen net finansman gideri söz konusu rakamı baskılayan unsurlardan biri oldu. Türk Traktör, 4. çeyrekte 210 milyon TL net diğer gelir (4Ç23: 178 milyon TL net diğer gider), 589 milyon TL net finansman gideri (4Ç23: 581 milyon TL net finansman geliri) ve 370 milyon TL vergi gideri (4Ç23: 736 milyon TL vergi gideri) kaydetti."

• "Enflasyon muhasebesi sebebi ile parasal kazanç/kayıp kalemi altında 1.100 milyon TL'lik olumlu etki oluştu."

• "Sene sonu itibariyle Şirket'in 3.168 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (Eylül 2024: 2.043 milyon TL net borç pozisyonu). Aynı süreçte net borç/FAVÖK rasyosu ise 0,3x oldu (Eylül 2024: 0,1x net borç/FAVÖK)."

• "2024 sene sonunda 3.826 milyon TL yatırımlardan kaynaklı nakit çıkışı görüldü."

Türk Traktör 2025 Beklentileri

• "Türk Traktör, 2025'e ilişkin öngörülerini yayımladı.Buna göre;
  i) "Türkiye toplam traktör pazarı açısından büyüklüğünün 48 bin - 56 bin adet"
  ii) "Türk Traktör için 23 bin - 28 bin yurt içi satışı"
  iii) "Türk Traktör için 11 bin – 13 bin yurt dışı satışı"
  iv) "140 - 160 milyon Dolar yatırım harcaması olması yönündedir."

Türk Traktör İçin Genel Değerlendirme

Türk Traktör tarafından paylaşılan öngörüler kapsamında, TTRAK hissesi için 12 aylık hedef fiyat ve hisse tavsiyesi duyuruldu.

Deniz Yatırım, TTRAK hissesi için hedef fiyatını 1050,00 TL'den 990,00 TL'ye düşürdüğünü açıkladı. TTRAK hisse önerisi AL olarak duyuruldu.

Deniz Yatırım "TTRAK hissesi, yıl başından beri BIST 100 endeksinin %12 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 11,7x F/K ve 7,1x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir." ifadesini kullandı.