Hisse 398 TL'ye Yükselebilir! Ak Yatırım Endeks Üzeri Getiri Bekliyor

2025 senesine yönelik stratejilerine yer verdiği raporunda havacılık sektörü hisselerinden Tav Havalimanları'na (TAVHL) yer verdi.

• "2025'te net satışlarda Euro bazında senelik %12 büyüme öngörüyoruz."
• "2024'te Esenboğa'nın IFRIC-12 muhasebesinden çıkması net satışları olumlu etkiledi. Tunus ve servis şirketleri 2024'te iyi performans gösterdi."
• "Almatı yeni uluslararası havalimanıyla güçlü sonuçlar elde etti. 2025'te Almatı, İzmir ve Esenboğa'nın AnadoluJet ve Air Astana filosunun büyümesi ile beraber havalimanı faaliyetlerinde büyüme öngörüyoruz."
• "Öte yandan Antalya'da yer alan yeni havalimanının 2025'te servis gelirlerinde artışa yol açacağını tahmin ediyoruz."
• "Türk Lirasın'da reel güçlenme marjlar üzerinde baskı yaratıyor. 2024'te güçlü TL ve asgari ücret artışına rağmen genişleyen operasyonlar ile beraber FAVÖK marjında ​​geçtiğimiz seneye oranla 0,6 puan iyileşme öngörüyoruz."
• "2025'te TL‘de reel güçlenmeye rağmen, artan KKO'nun FAVÖK marjını bir önceki seneye oranla 0,5 puan artıacağını tahmin ediyoruz."

TAVHL Büyüme Planları

• "TAV, Almatı'da kurulan yeni uluslararası terminalini ~200 milyon ABD Doları maliyetle tamamladı."
• "TAV, Almatı Havalimanı'nın yolcu kapasitesini iki katına çıkarmayı hedefliyor."
• "TAV, 2021'de Antalya Havalimanı ihalesini kazandı. Yeni imtiyaz dönemi 2027 yılından 2051 senesine dek 25 sene devam edecek."
• "Antalya Havalimanı, TAV-Fraport Ortak Girişimi'nce tarafından işletiliyor. Antalya Havalimanı'nın mevcut kapasitesi ~40 milyon yolcu / yıl'dır."
• "Ortak girişim, mevcut terminalleri genişletmek için başlangıçta 750 milyon Euro harcayacak. Kapasitenin 2025'e dek 65 milyon yolcu / yıl'a yükseleceğini varsaydık."
• "Aynı zamanda Ortak girişim kapasiteyi 2040'a dek 80 milyon yolcu / yıl'a yükseltecek olan yeni terminal için 165 milyon Euro harcama yapacak."
• "Antalya Havalimanı'nda yapılan inşaatın 2025 yılının ilk çeyreğinde tamamlanacağı öngörülüyor."
• "TAV, Esenboğa Havalimanı ihalesini 475 milyon Euro + KDV bedelle kazandı. TAV, yeni pist ve diğer yatırımlar için 2023-2025'te 210 milyon Euro harcayacak."
• "Yeni terminal yatırımı için 2036-2038'de 90 milyon Euro'luk harcama varsaydık."
• "2040'da yolcu kapasitesinin iki katına çıkacağını varsaydık. Yönetim, Almatı Havalimanı'nda kargo, yakıt ve BT operasyonlarında yeni bir yatırım programı açıkladı."
• "Planlanan yatırım harcaması, 2025-2028'e yayılmış 150-300 milyon Euro'dur. Tarife görüşmelerine bağlı olarak yatırım programının büyüklüğü 2025'in Şubat ayındaki yönetim kurulu toplantısında revize edilebilir."
• "TAV'ın baz senaryo teklifinin kabul edilmesi durumunda Almatı'da 2025 yılının ikinci yarısından itibaren FAVÖK seviyesinde %13-15 oranında kalıcı bir artış elde edilebilir."
• "Uuslararası operasyonların ağırlığının etkisiyle yıllık %10 yolcu artışı öngörüyoruz. 2024'te toplam yolcu sayısı, yönetimin 100-110 milyon yolcu öngörüsüne paralel olarak bir önceki yıla göre %11 yükselişle 2019 seviyesinin %20 üzerinde, 106,5 milyona çıktı."
• "2024'te Almatı hariç toplam yolcu sayısı 2019 seviyesinin %107'sine çıktı. 2025'te toplam yolcu sayısının yıllık %10 yükselişle 117 milyona yükseleceğini tahmin ediyoruz."
• "2025'te Almatı hariç toplam yolcu sayısının 2019 seviyesinin %117'sine ulaşmasını öngörüyoruz."

TAVHL Hissesi Hedef Fiyat

Ak Yatırım, TAVHL hissesi için 12 aylık hedef fiyat ve hisse tavsiyesini de duyurdu. Ak Yatırım, TAVHL hissesi hedef fiyatını 398.00 TL şeklinde belirtti. TAVHL hisse tavsiyesi de 'Endeks Üzeri Getiri' olarak açıklandı.