Hisse 54 TL'den 78 TL'ye Çıkar mı? Yapı Kredi'den Net AL Tavsiyesi

Aracı kurum Yapı Kredi Yatırım, Coca Cola İçecek (CCOLA) tarafından 2025 yılı 3. çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi. Aracı kurum, CCOLA bilançosu için "Sonuçlar beklentilere paralel" ifadesini kullandı. Yapı Kredi, CCOLA hissesi için 12 aylık hedef fiyat ve hisse tavsiyesini duyurdu.

CCOLA'daki marj gelişimi ve nakit yaratımı ile desteklenen dayanıklı büyümeye DİKKAT!..

• "Coca Cola İçecek, 3. çeyrek sonuçlarında yıllık %4 artışla 7,2 milyar TL net kar duyurdu ve bu hem bizim hem de piyasa öngörüyle büyük ölçüde uyumluydu. Gelirler yıllık %7 artarak 52,2 milyar TL'ye ulaştı. Gelirlerdeki büyüme esasen yıllık %9 konsolide hacim büyümesinden kaynaklanırken, NSG/Ük 3Ç25'te yıllık %2 düştü. Uluslararası operasyonların brüt kar marjındaki yıllık 3,1 puanlık artış sayesinde, çeyreklik VAFÖK marjı yıllık 2,4 puanlık artışla %22,5 oldu. Bu, bizim ve piyasanın VAFÖK marjı tahminlerinin hafif üzerinde gerçekleşti. Böylece, VAFÖK yıllık %19 artarak 11,7 milyar TL'ye ulaştı. Ancak, VAFÖK'teki yıllık artış, %45 daha düşük parasal kazanç sebebi ile net kara sınırlı yansıdı."
• "Toplam konsolide hacim, yıllık %9 artışla 477 milyon ünite kasaya ulaştı. Türkiye, Temmuz- Ağustos aylarındaki güçlü performansından sonra Eylül'deki zayıf talepten etkilenerek yıllık %2 düşüş yaşadı. Uluslararası operasyonlar, Kazakistan (%24), Özbekistan (%37) ve Irak (%8) liderliğinde yıllık %16 artışla 304 milyon ünite kasaya ulaşırken, Pakistan, sel kaynaklı bir haftalık dağıtım aksamasına rağmen yine de istikrarlı seyretti (%0,7). Türkiye'deki NSG/Ük, yıllık %1 artışla 141 TL'ye ulaşırken, uluslararası operasyonlar %2 düşüşle 92 TL'ye geriledi."

• "Konsolide NSG/Ük, yıllık %2 düşüşle 109 TL'ye geriledi ve bu durum, hassas fiyat ayarlamalarını içeren değer odaklı stratejiye geçişi yansıtıyor. Şirket, hacim dayanıklılığını ve marj korumasını önceliklendirerek, değer odaklı bir büyüme modeline açıkça geçiş yaptı. Uluslararası operasyonlar, temel bir farklılaştırıcı olmayadevam ediyor.
• "Net işletme sermayesi 11,1 milyar TL'den 5,1 milyar TL'ye sert bir düşüşle gerileyerek 16,4 milyar TL operasyonel nakit girişine(3Ç24'te 7.7 milyar TL) ve 11.7 milyar TL serbest nakit girişine (3Ç24'teki %13'e kıyasla %22 marj) yol açtı. Sonuç olarak, net borç çeyreklik bazda 13,7 milyar TL azalarak 24,2 milyar TL'ye geriledi ve Net borç/VAFÖK 0,8x'e (2Ç25: 1,4x) düştü. Hem özkaynak karlılığı (ROE) hem de yatırılan sermaye getirisi (ROIC), baz etkisi nedeniyle yıllık bazda biraz daha düşük olarak %19 seviyesinde gerçekleşti (3Ç24: %38 ve %21)."

Coca Cola'da 2025 Beklentisi Değişmedi

• "Konsolide bazda orta tek haneli hacim büyümesi (Türkiye: Düşük-orta tek haneli büyüme, uluslararası operasyonlar: Orta- yüksek tek haneli büyüme) (2024: Konsolide: -%1, Türkiye: -%1, Uluslararası: -%3)"

• "Yatay VFÖK marjıyla orta tek haneli NSG/ük büyümesi. (2024'te NSG/ük: yıllık -%4 düşüş, 2024'te VFÖK marjı (diğer gelir/gider hariç): %13) bekliyorlar."

Yapı Kredi Yatırım CCOLA Hedef Fiyat ve Hisse Tavsiyesi

• "CCI, güçlü hacimler, daha iyi marjlar ve nakit akışıyla dengeli bir çeyrek geçirdi. Ancak, sonuçlar büyük ölçüde beklentilere paralel olduğundan, piyasa tepkisi sınırlı kalabilir. Yapı Kredi, CCOLA hissesi model portföyünde yer alıyor.
• "2025/2026 tahminlerimize göre, CCOLA 6,4x/4,7x FD/VAFÖK ve 10,1x/6,4x F/K çarpanlarından işlem görüyor ve güçlü yapısı ve operasyonel disiplini göz önüne alındığında, cazip bir risk-getiri profili sunuyor."

Yapı Kredi Yatırım, CCOLA hissesi için hedef fiyatını 78 TL olarak açıkladı. Şimdilerde 54 TL'den işlem gören CCOLA hisse tavsiyesi AL şeklinde duyuruldu. CCOLA hissesinin getiri potansiyeli %50 şeklinde ifade edildi.