Hisse İçin Hedef Fiyat Düşürüldü! Aracı Kurum TUT Önerisini Sundu

Aracı kurum, Deniz Yatırım Strateji & Araştırma raporunu yatırımcıları ile paylaştı. Aracı Kurum, Vestel Elektronik (VESTL) hakkındaki değerlendirmesini sundu. Deniz Yatırım, VESTL hissesi için 12 aylık hedef fiyat ve hisse önerisini açıkladı. Arcı kurum, VESTL için "Yüksek borçluluk finansallarda ana baskı unsuru" ifadesini kullandı.

• "Öngörümüzde zayıf geçen ikinci çeyrekten sonra Vestel Elektronik için 12 aylık hedef fiyatımızı güncellerken sunduğu getiri potansiyeline karşılık tavsiyemizi yeniliyoruz."
• "Bu noktada, finansallara yönelik daha detaylı fikirlerimizi sizlerle paylaşmak istedik."
• "Ana düşüncemiz, operasyonel karlılıkta hafif toparlanmalar görülebilecek olmasına karşın, net zarar durumunun, yüksek borçluluk ve finansman gideri dolayısıyla bir süre daha devam edebileceği ve finansal yapıda kalıcı iyileşmenin sağlanması gerektiği yönünde."
• "VESTL hissesi, yıl başlangıcından beri BIST 100 endeksinin %51 altında performans sergilemiştir."
• "2026 tahminlerimize göre 6,0x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor."
• "Zayıflayan karlılığa ek olarak yüksek borçluluk. Hem yurt içinde hem de ihracat tarafında azalan satış hacimleri ve zorlu fiyatlama ortamı Şirket'in satış geliri ve karlılığının zayıflamasına sebep oluyor."
• "Öte yandan nakit ihtiyacında azalışa karşılık çoğunlukla yabancı para bazında olan borcun, TL'deki değer kaybı sebebi ile yükseliyor olması bilanço ve gelir tablosunda yük oluşturuyor."
• "Kısa vadeli faizlerin yüksek seyri ve son dönemdeki TL'nin döviz sepeti karşısındaki performansı göz önünde bulundurulduğunda, kaydedilen finansman gideri net zararın ana nedeni olmaktadır. Bu noktada, önümüzdeki dönemde, fiyatlama ortamında iyileşme, sıkı gider yönetimi ve verimlilik aksiyonları ile faaliyet karlılığında artış gözlemlenebilecek olmasına karşılık borçluluk ve finansman gideri tarafında kalıcı ve belirgin düzelme olmadıkça net kar üzerinde belirleyici olmayı sürdüreceği kanısındayız."
• "Beyaz eşya ile TV dışı tüketici elektroniği ve mobilite segmentleri eşliğinde büyüme."
• "2015- 2019 yılları arasında toplam satışların yaklaşık %60'ına denk gelen tüketici elektroniği segmentinin payı beyaz eşya segmentinde kaydedilen büyüme eşliğinde yıllar içinde azalırken, Şirket, beyaz eşyanın yanı sıra konsolide karlılığı da destekleyecek olan otomotiv elektroniği ve elektrikli araç şarj cihazları gibi alanları içeren mobilite tarafının toplam gelirlerdeki payını kademeli bir şekilde artırmayı planlamaktadır."

2025 Yılı 3. Çeyreğe Yönelik İlk İzlenimlerimiz

• "Beyaz eşya sektörü verileri, satış hacminde yıllık bazda zayıflığın devam ettiğine işaret ederken, öngöremediğimiz tek seferlik bir etki olmaması durumunda yüksek finansman gideri nedeniyle net zarar durumunun devam edeceğini değerlendiriyoruz."
• "Riskler. Vestel Elektronik için;
  i) ham madde fiyatlarında yükseliş,
  ii) yurt içi ve yurt dışı talepte yavaşlama,
  iii) beklentimizin altında satış hacmi ve birim fiyatlar,
  iv) Euro/Dolar paritesinde zayıflama ve
  v) tedarik zincirindeki olası problemler değerlememiz açısından başlıca risk unsurları konumunda bulunuyor."

Deniz Yatırım VESTL Hedef Fiyat

Deniz Yatırım, VESTL hissesi için 12 aylık hedef fiyatını 65,00 TL'den 53,70 TL'ye indirdi. VESTL hissesinin sunduğu getiri potansiyeline karşılık önerimizi TUT olarak sürdürmüştük.