Hisse Tavsiyesine DİKKAT! Ak Yatırım TCELL İçin Hedef Fiyat Verdi

Aracı kurum Ak Yatırım, Turkcell'in (TCELL), 2025 yılı 2. çeyrek finansallarını yorumladı. Ak Yatırım, TCELL hissesi için 12 aylık hedef fiyat verirken hisse tavsiyesini de paylaştı.

• "2. çeyrekte Turkcell, 4,2 milyar TL net kar duyurdu. Bu rakam, piyasa öngörüsü 3,3 milyar TL'nin %28, bizim tahminimiz 3,8 milyar TL'nin ise %12 üzerinde gerçekleşti."
• "Farkın ana sebebi gelirlerdeki %2'lik beklenti üzeri performans oldu. 2Ç24'e kıyasla 1,9 milyar TL daha yüksek vergi gideri ve durdurulan faaliyetlerden 0,9 milyar TL daha düşük katkıya rağmen net kar reel %7 arttı."
• "Konsolide gelirler 2. çeyrekte yıllık %12,5 büyüdü (emsal şirket %13,2). Mobil ARPU %8 arttı (emsal şirket %13), sabit genişbant ARPU %18 yükseldi (emsal şirketeparalel)."
• "Geçtiğimiz senenin aynı dönemine oranla mobil abone sayısı %0,7 artarken (emsal şirket %8,3), sabit genişbant abone tabanı %2 büyüdü (emsal şirket %1,5)."
• "Şirket, son beş yılın en yüksek çeyreklik faturalı net abone kazanımını (+0,8 mn) hedeflenmiş teklifler ve disiplinli fiyatlama ile sağladı."
• "FAVÖK reel olarak yıllık %15 arttı (emsal şirket %23) ve 23,1 milyar TL'ye ulaştı."
• "Turkcell tanımlı FAVÖK marjı yıllık 90 baz puan artışla %43,5'e çıktı (emsal şirket %42,2)."

Turkcell Beklentileri Korundu

• "Turkcell 1Y25'te reel %12,5 ciro büyümesi elde etti. Yönetim, 2025 yılının ikinci yarısındaki yüksek baz etkisini gerekçe göstererek, 2025 için sene sonu TÜFE'sine (%30,5) ek %7–9 reel büyüme hedefini korudu."
• "Biz, sene sonu TÜFE varsayımımızı %29,5 alarak 2025 yılında %7,2 reel büyüme bekliyoruz."
• "Öte yandan yönetim 2025 yılı için %41–42 FAVÖK marjı ve yaklaşık %24 yatırım harcaması/gelir oranı hedefini teyit etti."

Turkcell'de Güçlü Bilanço

• "Net borç 4Ç24'teki 13 milyar TL'den 2Ç25'te 25 milyar TL'ye çıktı. Artışta yüksek yatırım harcamaları ve 3,7 milyar TL temettü ödemesi etkili oldu. 1Y25 yatırım harcaması yıllık bazda 28 milyar TL'den 40,6 milyar TL'ye yükseldi."
• "Ana sebep, IFRS 16 kapsamında BOTAŞ ile yapılan uzun vadeli fiber kiralama anlaşmasının aktifleştirilmesiydi."
• "Artan yatırımlara rağmen Turkcell, yalnızca 0,3x net borç/FAVÖK oranı (sektör ortalaması 2,2x) ile küresel ölçekte sektörde en sağlıklı bilançolardan biri."
• "Bu düşük kaldıraç, yatırım, temettü ve 5G harcamalarında stratejik esneklik sağlarken, borçlu emsallere oranla daha cazip risk-getiri profili sunuyor."

Ak Yatırım TCELL Hedef Fiyat

• "Turkcell'in 2. çeyrek sonuçlarını güçlü buluyoruz; ancak gelir ve FAVÖK büyümesi emsal şirkete oranla geride kaldı."
• "Güçlü sabit genişbant abone artışı ve son beş yılın en yüksek çeyreklik faturalı net abone kazanımı, başarılı performansı ortaya koyarken, son derece düşük kaldıraç seviyesi büyüme ve hissedar getirileri için stratejik esnekliği koruyor."

Ak Yatırım TCELL hissesi için hedef fiyatını 140 TL olarak açıklarken TCELL hisse tavsiyesi de Endeks Üzeri Getiri şeklinde belirtildi.