Hissede %50 Artış Potansiyeli Var! Hedef Fiyat Yükseltilen Hisse İçin AL Tavsiyesi Verildi

Borsa'nın aracı kurumu YapıKredi Yatırım, Aksigorta (AKGRT) hissesine yönelik değerlendirmesini yatırımcıları ile paylaştı. YapıKredi Yatırım, AKGRT hissesi için 12 aylık hedef fiyat, artış potansiyeli ve hisse tavsiyesini açıkladı. Kurum, Aksigorta için "Dönüşüm devam ediyor" ifadesini kullandı.

• "2024 yılının Mayı ayındaki Genel Müdür değişiminin ardından şirket karlılık ve sermaye odaklı büyüme stratejisini başlattı."
• "2024'ün ikinci yarısında hem karlılıkta hem de sermaye yeterlilik oranında belirgin iyileşme gösterdi. Aksigorta motor-dışı branşlarda büyürken zorunlu trafik ve kasko branşlarında küçülmeyi sürdürmektedir."
• "Yüksek seyreden TL reel faizler ve TL'nin reel değerlenmesi sayesinde güncel makro-ekonomik ortamın halen sigorta sektörünü destekleyici olduğu kanısındayız."
• "Nominal TL faizlerdeki düşüşün olumsuz etkisinin ise artan yatırım portföyü büyüklüğü ve TL'nin yatırım portföyünde artan payı sayesinde kısmen telafi edilmesini bekliyoruz."
• "AKGRT hissesi son bir yılda XU100'ün %6 gerisinde kalırken sene başından beri ise %16 gerisinde kaldı. AKGRT hissesi son bir yılda XSGRT (BIST Sigorta Endeksi)'nin %26 gerisinde kaldı.
• "İyileşen karlılık ve sermaye oranları sayesinde hisse için artık olumluyuz. Aksigorta 2025 öngörülerimize göre 1.3x PD/DD ve 3.6x F/K seviyelerinde cazip çarpanlar ile işlem görmektedir. Özkaynak karlılığı tahminimiz ise %46."

• ""Seçici prim büyümesi sürmekte: 2025 yılında prim üretiminin %22 artış göstermesini bekliyoruz (2024: %28). Ak Sigorta son üç çeyrektir sağlık ve yangın & doğal afet branşlarında enflasyon üzerinde büyürken, zorunlu trafik ve kasko branşlarında küçülmektedir."
• "Hedeflenen teknik karlılığı daha yüksek alanlara odaklanırken sermayeyi de daha etkin kullanmak. Motor branşlarının toplam prim üretimi içindeki payı 2024 yılında %40'a geriledi (2023: %43)."
• "2025 yılında bu oranın yaklaşık %30'a gerilemesini bekliyoruz. Bu sayede bileşik oranının %122'den %114'e iyileşeceğini tahmin ediyoruz."
• "İlk iki ayda Aksigorta sağlık ve yangın & doğal afet branşlarında senelik %52 ve %68 artış kaydetti."
• "Genişleyen yatırım portföyü ve TL'nin yatırım portföyünde artan ağırlığı gerileyen nominal TL faizlerini kısmen destekleyecek: Aksigorta'nın yönetilen fon tutarı 2024 yıl sonu itibarı ile 13.5 milyar TL'ye ulaştı."
• "Yatırım portföyünün dağılımında TL araçların payı %80'e çıktı. TL devlet ve şirket tahvillerinin payı %46 seviyesine ulaşırken, TL mevduatın da payı %29 seviyesindedir."
• "Yatırım yapılan bazı fonların vergi kalkanı sağlaması sayesinde Aksigorta'nın etkin vergi oranı 2024 yılında %8 seviyesinde gerçekleşti."
• "Güçlenen sermaye & cazip çarpanlar: Aksigorta'nın sermaye oranı 2024'ün Mayıs atında %95 seviyesinden 2024 sonunda %158 seviyesine çıktı."
• "Hem artan karlılık hem de sermaye optimizasyonu bu iyileşmenin en temel etkenleriydi. Aksigorta 2025 öngörümüze göre 1.3x PD/DD ve 3.6x F/K ile işlem görmektedir. Özkaynak karlılığı öngörümüz ise %46.""
• Aksigorta için Riskler: "(i) Öngörülenden hızlı/yüksek faiz indirimleri, (ii) zorunlu trafik alanında karlılığı, baskılayıcı düzenlemeler, (iii) 2026 yılında planlanan UFRS-17'ye geçiş ile ilgili belirsizlikler."

YapıKredi Yatırım AKGRT Hedef Fiyatı

YapıKredi Yatırım, AKGRT hissesi için hedef fiyatını 9 TL'den 10.2 TL'ye yükselttiğini duyurdu. AKGRT hissesi için %50 artış potansiyeli sunuldu. AKGRT hisse tavsiyesi ise TUT'tan AL'a yükseltildi.