Hissedeki FD/FAVÖK Tüm Zamanların En Yüksek Seviyesinde!

Gedik Yatırım, Aselsan (ASELS) tarafından duyurulan 2025 yılı 1. çeyrek sonuçlarını analiz etti.

• "Aselsan'ın net satışları 1. çeyrekte önceki senenin aynı çeyreğine oranla %9,01 yükselişle 22.791 milyon TL olmuştur."
• "FAVÖK‘ü 1. çeyrekte önceki yılın aynı çeyreğine göre %9,58 artışla 5.142 milyon TL olmuştur."
• "1. çeyrekte FAVÖK marjı geçen senenin aynı çeyreğine göre 12 baz puan artışla %22,6 olmuştur."
• "Net karı 1. çeyrekte önceki senenin aynı çeyreğine oranla %17,34 yükselişle 2.275 milyon TL olmuştur."

Gedik Yatırım Aselsan Bilanço Yorumu

• "2025 yılı 1. çeyrekte Aselsan, 22.791 mn TL satış geliri (kons: 23.182 mn TL; yıllık: +%9), 5.142 mn TL FAVÖK (kons: 5.514 mn TL; yıllık: +%10) ve 2.275 mn TL net kar (kons: 2.386 mn TL; yıllık: +%17) duyurmuştur."
• "Aselsan, artan finansal giderler ve net parasal kayıp sebebi ile 2.125 milyon TL vergi öncesi zarar duyururken, 4.356 milyon TL ertelenmiş vergi geliri sebebi ile net kar %17,3 oranında artmıştır."
• "Net borç yıllık %1,9 ve çeyreklik %14,8 oranında yükselmiştir. Net borcun FAVÖK'e oranı yalnızca 0,6x seviyesindedir."
• "Aselsan'ın 13.475 milyon TL net döviz pozisyonu bulunmaktadır. Bakiye siparişlerin 12,5 milyar dolar seviyesinde olması öngörülüyor."

Aselsan 2025 Yılı Beklentileri

• "Satış gelirlerinde %10'un üzerinde artış, %23'ün üzerinde FAVÖK marjı (220bp'lık daralmayla yatay FAVÖK) ve >20 milyar TL yatırım harcaması şeklindedir."
• "Şirket Yönetim Kurulu, 27.11.2025 tarihinde ödenmek üzere 1 TL nominal değerli pay için nakit brüt 0,2346 TL (temettü verimi: %0,2) kar payı dağıtılmasına karar vermiştir."
• "Genel olarak incelendiğinde, mevsimsel olarak teslimatlar için yavaş bir çeyrek olduğu düşünüldüğünde sonuçlar olumlu ve beklentilere paraleldir."
• "ASELS hissesi 2025 yılı beklentilerine göre 18,1x FD/FAVÖK ile işlem görmekte olup, bu değer tüm zamanların en yüksek değeridir. Bu da tahmin edilebilir döviz büyümesi sebebi ile işin doğası için makul görünmektedir."
• "Finansal sonuçların ASELS hissesi üzerindeki etkisini nötr olarak yorumluyoruz."