ICBC Yatırım Kapasite Artışı Beklediği THYAO'ya AL Tavsiyesi Verdi!

ICBC Yatırım kapasite artışı beklediği THYAO'ya AL tavsiyesi verdi! Aracı kurum Türk Hava Yolları için değerlendirmelerini paylaştı.

Aracı kurumlardan ICBC Yatırım, Türk Hava Yolları (THYAO) için beklentilerinin yanında riskleri de açıkladı. ICBC Yatırım THYAO hissesi için 12 aylık hisse tavsiyesi, hedef fiyat ve yükseliş potansiyelini duyurdu.

• "2026 yılında ılımlı kapasite artışı öngörüyoruz. Kapasitede yıllık %8 artış, %6 yolcu büyümesini desteklerken, uluslararası trafiğin görece daha iyi performans göstermesini bekliyoruz. Bu yıl birim gelirler üzerindeki baskının devam etmesini ve gelirlerin yıllık %5 artışla 24,9 milyar ABD dolarına ulaşmasını öngörüyoruz. Kargo operasyonlarının da gelir artışına katkı sağlamasını bekliyor; kargo hacminde %5 yıllık büyüme tahmin ediyoruz."
• "Maliyet baskılarının kârlılığı olumsuz etkilemesini bekliyoruz. Jet yakıtı fiyatlarının görece zayıf seyretmesi beklenirken, birçok maliyet kaleminde süregelen enflasyonist baskıların yakıt hariç birim gelirler üzerinde olumsuz etki yaratacağını öngörüyoruz. Bu çerçevede, 2026 yılında FAVÖK marjının yıllık 80 baz puan düşüşle %20,4 seviyesine gerilemesini bekliyoruz."
• "Air Europa işlemi potansiyel bir katalizör olabilir. Ağustos ayında Türk Hava Yolları, Air Europa'nın azınlık hissesinin satın alınmasına yönelik bağlayıcı teklifinin kabul edildiğini açıklamıştır. İşlem, büyük bölümü sermaye artışı şeklinde olmak üzere 300 milyon euro tutarında bir yatırımı kapsamaktadır. Satın alınacak azınlık payının kesin oranı, 2026 yazında tamamlanması beklenen kapanışta netleşecektir. Söz konusu işlemin, İspanya-Latin Amerika arasındaki trafik akışları üzerinden Türk Hava Yolları'nın Latin Amerika pazarına erişimini güçlendireceğini düşünüyoruz."

Son Kapanışa Göre Yıllık THYAO Hisse Grafiği:

ICBC Yatırım'ın THYAO Hissesi İçin Hedef Fiyatı

ICBC Yatırım, THYAO hissesi için hedef fiyatını 400 TL olarak açıkladı. THYAO hisse tavsiyesi AL şeklinde duyuruldu. THYAO %34 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir.

• "Son altı ayda Türk Hava Yolları hisseleri %3 yükselirken, BIST100 endeksine göre %15 daha zayıf performans göstermiştir. 2026 tahminlerimize göre hisseler 4,2x F/K ve 3,3x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir. 12 aylık hedef fiyatımız olan 400 TL seviyesinde ise hisseler 5,6x F/K ve 3,9x FD/FAVÖK çarpanlarına karşılık gelmektedir."

THY İçin Temel Riskler:

• "Uçak teslimatlarındaki olası gecikmeler, küresel jeopolitik belirsizlikler, jet yakıtı fiyatlarındaki oynaklık ve TL'nin enflasyonun üzerinde değer kazanması. Ayrıca Pegasus Airlines ve diğer küresel taşıyıcılardan gelen artan rekabet, pazar payı açısından risk oluşturmaktadır."