İnfo Yatırım Açıkladı! Dev Banka İçin %46 Getiri Potansiyeli

İnfo Yatırım Açıkladı! Dev Banka İçin %46 Getiri Potansiyeli

İnfo Yatırım, Yapı Kredi Bankası için 46,57 TL hedef fiyat belirledi. Bu, mevcut fiyat üzerinden %46 getiri potansiyeline işaret ediyor. Hisse şu anda borsada 31.98 TL den işlem görüyor.

İnfo Yatırım, Yapı Kredi'nin 2025 yılı finansal performansı ve büyüme potansiyeli doğrultusunda, bankanın hisseleri için 'Endekse Paralel Getiri' tavsiyesini koruyor.

İnfo Yatırım YKBNK Raporu:

Yapı Kredi 2024 yılı son çeyreğinde geçen yılın aynı çeyreğine %65,8 düşüş ile beklentilerin biraz üzerinde 6,6 milyar TL net kar açıkladı. Yıllık bazda bakıldığında ise net kar rakamı %57 düşüşle 29,0 milyar TL oldu. Banka 2024 yılını %15,8 özkaynak karlılığı ile tamamlarken, aktif karlılığı ise %1,3 olarak gerçekleşti. Bankanın TL kredi büyümesi yıllık bazda %31 olurken, konsolide YP kredi büyümesi %32 oldu. Böylelikle TL kredi büyüklüğü 812 milyar TL'ye ulaşırken, konsolide YP krediler 12,1 milyar USD olarak gerçekleşti. Çeyreklik TL kredi getirisi ise geçen yıla göre 12,2 puan iyileşme ile %48,2 oldu. TL kredilerin %55'i perakende (bireysel ve kobi) kredilerden oluşurken, %45'i kurumsal ve ticari kredilerden oluştu. TL müşteri mevduatları yıllık bazda %27 artış göstererek 786 milyar TL, YP müşteri mevduatları ise yıllık bazda %2 artışla 15,9 milyar dolar olarak gerçekleşti. 2024 BDDK finansal sonuçları açıklanan rakipler arasında; TL mevduat maliyetinde en düşük maliyetle (%33,7) öne çıkan kurum, en yüksek vadesiz mevduat payına (%44) sahip oldu. TL vadesiz mevduatta ise yine %27'lik pay ile en yüksek TL vadesiz mevduat payına sahip banka konumuna geldi. 216 milyar TL vadesiz mevduat bakiyesi bulunurken, yıllık bazda 608 bps iyileşme gösterildi. Burada bireyselden kaynaklı %64'lük artış etkili oldu. Yıllık bazda kümüle net faiz marjı %0,73 olurken, yıl sonu net faiz marjı ~%2 olarak gerçekleşti. Net ücret & komisyon gelirleri yıllıkta %104 artış gösterirken 78 milyar TL seviyesine ulaştı. Gelirlerin %69'u ödeme sistemlerinden kaynaklanırken, yıllık bazda ödeme sistemleri %183'lük büyüme ile öne çıktı.

Faaliyet gideri ise yıllık bazda %66 artışla 81 milyar TL olurken, giderlerin %37'si personel, %34'ü büyümeye ilişkin (pazarlama & reklam) giderler, %17'si ise işletme, %9'u regülasyon kaynaklı giderler ve %3'ü amortisman giderlerinden oluştu. Burada en yüksek büyüme %123 ile regülasyon kaynaklı giderlerde olurken, majör kalemler olan büyümeye ilişkin giderler %66, işletme giderler %52, personel giderleri ise %63 artış gösterdi. Komisyon/Gider oranı %96 gibi güçlü bir seviyede gerçekleşti. Takipteki net kredi girişi ortalama 8,8 milyar TL olurken tahsilatlar 3,0 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Böylelikle 2024 yılında ortalama net takipteki kredi girişi 5,8 milyar TL oldu. Girişlerin 4,8 milyar TL'lik kısmı tüketici ve kredi kartlarından olurken, 1,0 milyar TL'lik kısmı tüzellerden kaynaklandı. Son çeyrekte bir miktar iyileşme görülse de, net takipteki kredilerde %152,2'lik artış göze çarpmaktadır. Kredi risk maliyeti yıllıkta 58 bps olurken, son çeyrekte 145 bps olarak gerçekleşti. Toplam karşılık oranı %3,8 olarak gerçekleşirken, tahsili gecikmiş alacak satışlarıyla düzeltilen oran %4,2 oldu. 1. aşama karşılık oranı %0,5, 2. aşama karşılık oranı %11,4, 3. aşama karşılık oranı ise %70,3 olarak gerçekleşti.

Çekirdek sermaye oranı %13,8'den %11,5'e gerilerken sermaye tamponu +340 bps oldu. Sermaye yeterlilik oranı ise %16,9'dan %15,2'ye gerilerken sermaye tamponu +323 bps olarak gerçekleşti. Menkul kıymet portföyünde TÜFEKS'lik kıymetlerin payı 6 puanlık azalış göstererek %57 olurken, sabit faizli kıymetler 2 puan artışla %32 oldu. Toplam aktiflerin %21'i menkul kıymetlerden oluştu. YP menkul kıymetlerin büyüklüğü %8,5 azalışla 4,3 milyar TL olarak gerçekleşti.