İnfo Yatırım Açıkladı! Otomotiv Şirketi İçin Finansal Değerlendirme Raporu!

İnfo Yatırım 18.02.2025 tarihinde Ford Otomotiv Sanayi A.Ş. (FROTO) için finansal değerlendirme raporunu yayınladı. Şirketin hisseleri için "Açıklanan finansalların hisse üzerine nötr etki yaratmasını bekliyoruz." ifadelerini kullandı. Rapor ile ilgili ayrıntılar :

İnfo Yatırım FROTO Raporu

Ford Otosan, 2024 yılının dördüncü çeyreğinde beklentilerin hafif altında 165,0 milyar TL ciro, 11,8 milyar TL olan FAVÖK beklentisinin altında 8,7 milyar TL FAVÖK, konsensüs beklentinin (8,9 milyar TL) üstünde 11,6 milyar TL net kar açıkladı.

Geçen çeyreğe göre ciro %9, net kar %27 artarken, FAVÖK %16 azaldı. Geçen yılın aynı çeyreğine göre ise ciro %5, FAVÖK %35 artarken, net kar %57 azaldı. 2024 yılında 2023 yılına göre ciro yatay kalırken, FAVÖK %35, net kar %45 azaldı. 2024 cirosunda 2023'e göre yurt içi gelirler %13 azalırken, yurt dışı gelirler %5 arttı. FAVÖK tarafındaki baskı ise kur tarafındaki yatay seyir, artan maliyetleri yıllık bazda azalan yurt içi satışlar, artan rekabet ve yeni modellerin üretime geçiş döneminin beklenenden uzun sürmesi neden oldu.

Türkiye Otomotiv Pazarı 2024 yılında 2023 yılına göre yatay kaldı(1.279.267 adet). Binek Araç pazarı bu dönemde %1,3 büyürken, hafif ticari araç pazarı %11,8 daraldı. Toplam pazarda FROTO, geçen seneye göre yatay kalıp (113.538 adet) pazarda 3. sırada yer aldı. Binek araçlar kategorisinde şirketin adetsel bazda satışları %4 daralırken, pazardaki payı 0,2 puan gerileyerek %3'e düştü. Şirket ticari araç segmentinde %28,7 Pazar payı ile liderliğini sürdürdü. 2024 yılında Hafif Ticari Araç Satışlarında 2023 yılına göre satışlar %21 gerilerken, Pazar payı da 2,4 puan azalarak %20,6'ya düştü. Kamyon segmentinde satışlarda %26, Pazar payında 4,3 puan düşüş gerçekleşti. Orta Ticari Araç segmentinde ise şirketin 2024 yılı satışları %32 artışla 46.899 adete, Pazar payı ise 6,3 puan artışla % 38,8'e yükseldi.

Avrupa otomotiv pazarı yıllık %1,6 büyüdü. Avrupa Binek Araç Pazarı ve Avrupa Ticari Araç pazarı da bu dönemde büyürken, FROTO, Avrupa Ticari Araç Pazarındaki payını 1,2 puan artırarak %15,4'e yükseltti.

Şirket tarafından 2025 yılı beklentileri de açıklandı. Perakende satış adeti 2024 yılında 114.000 gerçekleşirken, şirket perakende satışlarda daralma bekliyor (2025 beklenti: 90.000—100.000). 2024 yılında 546.000 gerçekleşen toplam yurt dışı satış adetinde ise 2025 yılında artış beklenmekte(2025 beklenti 610.000-660.000).

ODD verilerine göre Ocak ayında otomobil satışları geçen yılın aynı dönemine göre %12,6 azalışla 55.944 adete, hafif ticari araç satışları %18,8 azalışla 12.710 adete, toplam satışlar ise %13,9 azalışla 68.654 adete geriledi. Ocak verisi, son 5 yıllık ortalamanın yaklaşık %40 üstünde seyretti.

Bu dönemde FROTO 6.178 adet satış gerçekleştirdi. Geçen yılın aynı dönemine göre FROTO'nun satışları %2 azaldı. Satışlar azalmasına rağmen Pazar payı 1,1 puan artışla % 9,0'a yükseldi. Yatırımlar devam ederken, kapasite artışı artarak devam etti. Yeni modellerin üretiminin başlaması ve ihracat tarafındaki beklentilerin etkisi orta vadede şirkete katalist etki yaratabilir.

Açıklanan finansalların hisse üzerine nötr etki yaratmasını bekliyoruz.