İntegral Yatırım Açıkladı! LILAK Bilanço Analizi

İntegral Yatırım 13.02.2025 tarihinde Lila Kağıt (LILAK) için bilanço analiz raporunu yayınladı.

Şirketin hisseleri için "Şirketin 4. Çeyrek finansal sonuçlarında net satışlardaki azalma ve maliyetlerdeki kısmi artış olumsuz etki yaratmasına karşın şirketin net nakit konumu ve stratejik yatırım planları önemli bir potansiyel sunuyor.." ifadelerini kullandı. Rapor ile ilgili ayrıntılar :

İntegral Yatırım LILAK Raporu

Lila Kağıt (LILAK) 4. Çeyrek dönemde 132.9 milyon TL net kar açıkladı. Net kar yıllık bazda %28,7 azalış gösterirken, bir önceki çeyreğe göre %64,4 azaldı. Şirket geçen yıl aynı dönemde 186.3 milyon TL net kar açıklamıştı. Net kar marjı yıllık bazda 1,2 puan azalış göstererek %4,96 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin net satışlarındaki azalma ve maliyet baskısı brüt karının %35 gerilemesine ve brüt kar marjının 10 puan azalmasına neden olmuş görünüyor. Şirketin esas faaliyetlerinden elde ettiği kar 4Ç23 döneminde 848.2 milyon TL iken 4Ç24 döneminde 293.1 milyon TL oldu. Geçen yıl 4Ç'de net finansman gideri yazılmasına karşın bu çeyrek net finansman geliri yazılmasına karşın net parasal pozisyon ve vergi geliri net karı baskıladı.

Şirketin satış gelirleri yıllık bazda %11,5 azalış gösterdi ve 4Ç24 döneminde 3,3 milyar TL'ye geriledi. Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri %16,6 azaldı. Brüt kar yıllık %35,4 azalışla 723 milyon TL olurken, brüt kar marjı yıllık 10 puan azalışla %26,97 seviyesinde gerçekleşti.

FAVÖK yıllık bazda %45,6 azalış gösterirken, çeyreksel bazda %6,8 azalış gösterdi ve 476,8 milyon TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 11,1 puan azalışla %17,78 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %15,9 FAVÖK marjı elde edilmişti.

12 Aylık Sonuçlar

2024 yılının tamamına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık bazda %7,3 azalışla 12,5 milyar TL'ye geriledi. Brüt kar marjı 2 puan azalışla %28,1 seviyesinde, FAVÖK marjı 3 puan azalışla %19,6 seviyesinde gerçekleşti.

FAVÖK yıllık bazda %19,6 azalış gösterdi ve 2,4 milyar TL olarak hesaplandı. Bu sonuçlarla birlikte şirketin 12 aylık net dönem karı %262,7 artışla 1,2 milyar TL'ye yükseldi. Şirketin 2024 yılında geçen yıla göre yurt içi satışları %20 ve yurt dışı satışları %3,1 azaldı. Satış kırılımında tüm ürün gruplarındaki satış gelirinde azalma oldu. Yurt içi satışlarda daralma olurken, yurt dışı bölgesel dağılımda Kanada ve Hırvatistan'da satışların hızlandığını ancak diğer ülkelere olan satışların yavaşladığını söylemek mümkün. Ayrıca, şirketin faiz gelirindeki artış ve kur farkı giderlerindeki azalış, geçen yıl yazılan net finansman giderine karşın bu yıl gelir yazmasını sağladı.

Net nakit pozisyonu artıyor

2023 yılının aynı döneminde 2,6 milyar TL net borcu bulunurken bir önceki çeyrek 2,1 milyar TL net nakdi bu dönemde 3,3 milyar TL net nakdi gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu ise -1,3 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin borçsuz yapısını beğenmeye devam ediyoruz. 31 Aralık 2024 itibariyle şirketin döviz işlemi bulunmamaktadır. Şirketin nakit değerleri 2023 yıl sonuna göre 4,2 milyar TL artarak 5,6 milyar TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 2,9 milyar TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 743,7 milyon TL nakit çıkışı olurken finansman faaliyetlerinden 1,6 milyar TL nakit girişi oldu.

Değerlendirme & Hedef fiyat

Şirketin 4. Çeyrek finansal sonuçlarında net satışlardaki azalma ve maliyetlerdeki kısmi artış olumsuz etki yaratmasına karşın şirketin net nakit konumu ve stratejik yatırım planları önemli bir potansiyel sunuyor.