İntegral Yatırım Kuzey Boru KBORU Değerlendirmesi

İntegral Yatırım Kuzey Boru KBORU Değerlendirmesi

Kuzey Boru (KBORU) 4Ç24 döneminde 216.6 mn TL net kâr açıkladı.

Net kar yıllık bazda %84 artış gösterirken, bir önceki çeyreğe göre %676 arttı. Şirketin 4Ç dönemde cirosundaki %55 gerileme finansalları zayıf kıldı. 4Ç24 döneminde brüt kar ve esas faaliyet karı zarar olarak açıklandı. Buna karşın net parasal pozisyon kazancı net karı destekledi. Net kar marjı yıllık bazda 36.7 puan artış göstererek %48.5 seviyesinde gerçekleşti.

Satış gelirleri %55.3 azaldı... 4Ç24 döneminde satış gelirleri, yıllık %55.3 azalış göstererek 446.9 milyon TL'ye geriledi. Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri %62 azaldı. Brüt zarar 97.5 milyon TL olurken, brüt kar marjı yıllık -68.6 puan azalışla %-21.8 seviyesinde gerçekleşti. Negatif FAVÖK 186.4 milyon TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 78.2 puan azalışla %-41.7 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %19.0 FAVÖK marjı elde edilmişti.

12 Aylık Sonuçlar...

2024 yılının tamamına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık bazda %33.9 artışla 4 milyar TL'ye yükseldi. Brüt kar marjı -11.1 puan azalışla %20.0 seviyesinde, FAVÖK marjı 12.3 puan azalışla %11.4 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %35.6 azalış gösterdi ve 451.6 milyon TL olarak hesaplandı. Bu sonuçlarla birlikte şirketin 12 aylık net dönem kari %104.9 artışla 648.4 milyon TL'ye yükseldi.

Net borç pozisyonu artıyor...

2023 yılının aynı döneminde 332.3 milyon TL net nakdi bulunurken bir önceki çeyreğe göre %132.4 artarak bu dönemde 529.8 milyon TL net borcu gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu ise 1.2 seviyesinde gerçekleşti. 31 Aralık 2024 itibariyle şirketin 10.1 milyon TL döviz açığı bulunmaktadır. Şirketin nakit değerleri 2023 yıl sonuna göre 398.2 milyon TL azalarak 304.9 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 301.3 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 1.3 milyar TL nakit çıkışı olurken finansman faaliyetlerinden 621.8 milyon TL nakit girişi oldu.

Değerlendirme...

Kuzey Boru 4. Çeyrek dönemde zayıf finansallar açıkladı. Cirodaki %55 gerileme 4. Çeyrek finansalları zayıf kıldı. Şirketin Malatya CTP Kompozit Boru Üretim tesisi için test süreci tamamlandı. Ek olarak, Koruge Üretim Tesisi 'ne ek olarak PPR ek parça üretim tesisi yatırımı gerçekleştirildi. PPR ek parça üretimi için gerçekleştirdiği makine yatırımları, CTP boru üretimine yönelik makine ve ekipmanlar, GES (Güneş Enerjisi Sistemi) yatırımları ve PE ile Koruge boru üretim kapasitesinin artırılması amacıyla gerçekleştirilen üretim hattı yatırımları şirket için önümüzdeki dönemde potansiyel oluşturabilir.