İş Yatırım Aselsan İçin Hedef Verdi

İş Yatırım Aselsan İçin Hedef Verdi. Hissede %31 getiri potansiyeli veren dev kurum ASELS için AL tavsiyesi verdi.

Borsamızın dev aracı kurumu İş Yatırım ASELS için umutlu! Hisseye 105 Lira hedef fiyat tespiti yapan kurum, %31 kazanç potansiyeli belirlemiş.

ASELS teknik olarak zaten oldukça parlak. 2024 yılı Ekim ayından beri düzenli olarak süren bir yükselen trendde olan hisse, 54 Lira dip fiyattan 82,45 Lira fiyata kadar primlendi.

İş Yatırım hissede 105 Lra hedef açıkladı.

ASELS günlük grafik:

Aselsan ASELS

Yatırım Teması

Aselsan, artan jeopolitik gerilimlerle birlikte savunma harcamalarının yükseliş trendine girdiği bir dönemde, önümüzdeki yıllarda kuvvetli ciro büyümesini destekleyecek rekor bakiye sipariş büyüklüğüne ulaştı. Büyüyen Türk savunma sanayisi ekosisteminde kritik bir oyuncu konumunda olan Aselsan, radar, elektronik harp, elektro-optik, güdüm ve hava savunma sistemleri gibi savunma elektroniği alanlarındaki ileri teknolojik yetkinlikleriyle öne çıkıyor. Yeni yatırımlarla artan seri üretim kapasitesi ve Aselsan'ın yerli platform üreticisi iş ortaklarıyla birlikte yükselen ihracat faaliyetlerinin, şirketin önümüzdeki dönemde büyüme ivmesini sürdürmesine katkı sağlayacağını düşünüyoruz. Şirketin gelirlerinin büyük kısmı dövize endeksliyken, harcamalarının çoğunluğunu TL oluşturuyor. Yurt dışı siparişlerin ve savunma dışı siparişlerin payının artmasının şirketin beklenenin üzerinde büyümesi gerçekleştirmesi için önemli katalistler olduğu görüşündeyiz.

Değerleme

2024 yılını toplam 5,3 milyar dolar büyüklüğünde yeni sözleşmeyle kapatacağını tahmin ettiğimiz Aselsan'ın 2025 yılında, yıllık bazda bir miktar normalleşmeyle, 4,6 milyar dolar büyüklüğünde yeni sipariş alacağını öngörüyoruz. Bu doğrultuda, 2024 yılı ciro tahminimizi 3,3 milyar dolar, 2025 yılı ciro tahminimizi ise 4,1 milyar dolar olarak revize ettik. Revize makro tahminlerimiz nedeniyle ASELS için hisse başına hedef fiyatımızı 101TL'den 105TL'ye yükseltiyoruz. ASELS, 2024T Düzeltilmiş FD/FAVÖK 13,1x ve 2025T Düzeltilmiş FD/FAVÖK 10,4x ile uluslararası benzerlerine kıyasla sırasıyla %17/%25 iskontolu işlem görüyor.

Riskler

İşletme sermayesi ihtiyacında beklenen iyileşmenin gerçekleşmemesi, TL bazlı sözleşmelerin şirketin bakiye sipariş büyüklüğündeki payının artması, beklenenin altında yeni sözleşme edinimi ile TL'de beklenenin üzerinde reel değerlenme şirket için temel aşağı yönlü riskleri oluşturuyor. Yurt dışından beklenenin üzerinde yeni iş alımı ile avans tahsilatlarının hızlanması değerlememiz için yukarı yönlü risk faktörleri.