Kar %49 Düştü Ancak Bilanço Olumlu Değerlendirildi

Kar %49 Düştü Ancak Bilanço Olumlu Değerlendirildi. Borsa İstanbul şirketleri 2025 yılı 3 aylık finansal tablolarını açıkladı. Genel olarak oldukça olumsuz bir tablo sergileyen bilanço rakamlarında karlılıklar genelde düşüşte.

BFREN 2025 yılı ilk çeyrek finansal tablolarını yayınladı. Şirketin karlılığında %49 düşüş görüldü.

2024 yılı ilk çeyrekte 28 milyon Lira kar açıklamış olan şirket bu yıl 3 aylıkta 14 milyon Lira kar açıkladı.

Karlılıkta gözlemlenen %49 luk düşüşüş Marbaş Menkul değerlendirdi. Şirketin karında düşüş görüldü ancak Marbaş Menkul bilançoyu pozitif değerlendirdi.



Marbaş Menkul BFREN raporu:

Bosch Fren, 2025 1.çeyrekte 546,11 milyon TL hasılat, 53,05 milyon TL FAVÖK, 14,65 milyon TL net kar ile beklentilerin üstünde sonuç paylaştı.

 2025 1.çeyrekte otomotiv ana sanayisinde yaşanan daralmaya rağmen Bosch Fren yurtiçi satışlarını yatay seviyede büyütmeyi başardı. Bilindiği üzere şirket otomotiv ana sanayi firmalarının ve yedek parça piyasasının gereksinim duyduğu, otomobil ve hafif ticari araçlar için hidrolik fren sistemlerinin hem üretimini hem de satışı gerçekleştirmektedir.

 Bedelli sermaye artırımı süreci sürüyor. Şirket, gerçekleştirdiği %300 bedelli sermaye artırımı doğrultusunda elde edeceği tahmini 91,36 milyon TL'lik fonun %75'i ile ticari borç ödemesi ve işletme sermayesi finansmanı, %25'i ile ise montaj hattı ekipmanları, ölçüm ve test cihazları, bilgi işlem ağ donanım ekipmanları ve işleme merkezi makinası ve ekipmanları yatırımı yapmayı planlıyor.

 Satışlar yıllık %3,68 düşüşle 564,11 milyon TL oldu. Yurtiçi satışlar %0,72 artışla 546,43 milyon TL, ihracat satışları ise %58,99 düşüşle 17,67 milyon TL oldu. Adetsel bazlı daralmadan daha çok özellikle Kur-TÜFE makasındaki farklılık doğal olarak TL bazlı negatif farklılaşmaya sebebiyet vermektedir.

 Gider optimizasyonları başarılı görünüyor. Giderlerin hem TL hem döviz bazlı arttığını sektörden gözlemlemekteydik. Hatta Bosch Fren'in bedelli aksiyonu almasında en büyük nedenlerin başında borçlardan sonra bu durum geliyor diyebiliriz. İlk madde ve malzeme giderleri %11,18, doğrudan işçilik giderleri %2,52, amortisman giderleri, %1,46 azalış gösterdi. Genel üretim giderleri %23,51 arttı. Stok enflasyon muhasebesine tabii olduğundan mamul tarafında %341,84'lük artış ve yarı mamulde pozitife dönüş genel üretim giderlerini kompanse etti. Böylelikle stmm yıllık %6,82 düşüş gösterdi. Bunu olumlu karşılıyoruz.

 Satışların düşüş göstermesine rağmen maliyetlerin düşmesi ile birlikte brüt kar yıllık %44,02 artışla 52,15 milyon TL oldu. Brüt kar marjı yıllık 306 baz puan artışla %9,24 oldu.

 FAVÖK düzeltmelerle değil operasyonel gelir desteğiyle arttı. Esas faaliyetten diğer giderlerin yarı yarıya düşmesinin ardından esas faaliyet karı %454 artması sonucunda FAVÖK yıllık %31 artışla 53,05 milyon TL oldu. FAVÖK marjı yıllık 248 baz puana artışla %9,4 olarak gerçekleşti.

 Net kar düşüş gösterdi. Bunun en büyük nedeni enflasyon muhasebesi karının %49 azalmasından kaynaklanıyor. Finansman giderleri azalmayı sürdürdü. Finansal gösterim etkisi doğal olarak net karı olumsuz etkiledi. Net kar yıllık %49 azalışla 14,65 milyon TL oldu.

Sonuç olarak, sektördeki zorluklara rağmen ayakta kalan bilanço yapısı ve yurtiçi pazarın gelecekte umut vaat etmesi nedeniyle bilançoyu pozitif değerlendiriyoruz. Kademeli baz etkisi izlenebilir.