Kardan Zarara Geçen Şirket İçin Bilanço Yorumu!

Koza Altın (KOZAL) şirketi geçtiğimiz günlerde 2024 yılının ikinci çeyreklik finansal sonuçlarını açıklamıştı.

Şirketin açıklanan son finansal sonuçlarında (2Ç24) bazı kalemler şu şekilde gelmiş:

Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %17,48 azalışla 2.087 milyon TL olmuştur. FAVÖK‘ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %23,04 artışla 624 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 984 baz puan artışla %29,9 olmuştur. Geçen yılın 2. çeyreğinde 1.124 milyon TL net kar açıklayan şirket, bu yılın 2. çeyreğinde 39 milyon TL net zarar açıklamıştır.

Gedik Yatırım, 23 Eylül 2024 tarihli yayınladığı rapor ile KOZAL'ın finansal tablosunu yorumladı. Finansal soonuçların hisse üzerindeki etkisi üzerine de yorum yapan kurum, şu ifadelerde bulundu:

"Şirket, 2Ç24’te 2.087 mn TL satış geliri (yıllık: -%18), 624 mn TL FAVÖK (yıllık: +%23) ve 39 mn TL net zarar (2Ç23: +1.124 mn TL) açıklamıştır. 2Ç24’te satış gelirleri yıllık %18 gerilemiştir. Satış hacmi ise 1Y24’te %12 azalışla 71.223 bin ons (1Y23: 81.063 bin ons) olmuştur. 1Y24’te nakit maliyeti ons başına %24 azalışla 1.688 dolar (1Y23: 1.988 dolar) olmuştur.

Operasyonel giderler %3 gerilerken, satışların maliyeti yıllık %16 düşmüş ve brüt kar marjı 84bp’lık daralma kaydetmiştir. Böylelikle şirketin FAVÖK’ü 2Ç24’te yıllık %23 artarak 624 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket, 825 milyon TL yatırım faaliyetlerinden gelir (2Ç23: 2.925 mn TL gider), 1.706 milyon TL net parasal kayıp (2Ç23: 1.268 mn TL) ve 628 milyon TL ertelenmiş vergi geliri (2Ç23: 92 mn TL) elde etmiş olup, 39 milyon TL net zarar (2Ç23: +1.124 mn TL) açıklamıştır.

Şirketin net nakdi yıllık %9, çeyreklik %3 azalışla 10.656 milyon TL olmuştur. Hisse 2025 yılı beklentilerin göre 10,3x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz."