LOGO Hissesi Kaç TL Olur? Alnus Yatırım'dan Net AL Tavsiyesi

Borsa aracı kurumu Alnus Yatırım, Logo Yazılım (LOGO) için finansal değerlendirme raporu paylaştı. Aracı kurum, şirket için "Faaliyet Gider Artışı; Hasılattan Gelen Pozitif Etkiyi Büyük Oranda Yok Etmiştir!" ifadesini kullandı. Alnus Yatırım, LOGO hissesi için hedef fiyat ve hisse tavsiyesini duyurdu.

• "Logo Yazılım 2025/09 döneminde elde ettiği Hasılat; geçen yılın aynı dönemine (2024/09) göre 392,0 Milyon TL (yüzde 10,98) civarında artış göstererek, 3,96 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Satışların Maliyeti ise; aynı dönemler arasında 17,2 Milyon TL civarında(yüzde 14,81) artmış ve cari dönemde 133,4 Milyon TL olmuştur."
• "Hasılat tarafındaki artışın, Satışların Maliyeti'ndeki artıştan yüksek(+) olması sonrasında; şirketin Brüt Kâr kaleminde 374,8 Milyon TL (yüzde 10,85) düzeyinde artış ortaya çıkmış ve cari dönemde 3,83 Milyar TL olarak gerçekleşme göstermiştir. Brüt Kâr Marjı ise; geçen senekiyüzde 96,75 seviyesinden yüzde 96,63 düzeyine hafifçe gerilemiştir."

• "Şirketin Faaliyet Giderleri; ‘'Personel'', ‘'Reklam-Satış'' ve ‘'Amortisman'' giderlerindeki artışların önderliğinde, 361,1 Milyon TL(yüzde 14,97) artmış ve cari dönemde 2,77 Milyar TL olarak gerçekleşmiştir. 2024/09 dönemi finansallarında 7,8 Milyon TL civarında yer bulan Diğer Net Esas Faaliyet Gelirleri kalemine ise; cari dönemde 34,2 Milyon TL kaydedilmiştir. Bu iki ana kalemde ortaya çıkan 334,6 Milyon TL'lik kötüleşmenin, Brüt Kâr'dan gelen 374,8 Milyon TL tutarındaki pozitif etkiyle mahsup edilmesi sonrasında; şirketin Esas Faaliyet Kârı, 40,2 Milyon TL civarında artışla 1,09 Milyar TL olarak gerçeklemiştir. Kur farkları ve tek seferlik kalemlerin dahil edilmediği, buna karşın Amortisman Giderleri'nin eklendiği FAVÖK rakamı ise; 96,0 Milyon TL artmış ve finansallarda 1,59 Milyar TL düzeyinde yer almıştır. Buna rağmen; Esas Faaliyet Kâr Marjı yüzde 29,42 düzeyinden yüzde 27,52 seviyesine, FAVÖK marjı yüzde 41,98'den yüzde 40,25'e gerilemiştir."

Logo Yazılım Net Kar Marjında Güçlü Artış!

• Şirketin Bağlı Ortaklık Hisse Satışı; Net Kâr Marjında Bu Seneye Mahsus Güçlü Artışa Neden Olmuştur!"
• "Cari dönemde, şirketin Net Yatırım Faaliyet Gelirleri; ‘'Bağlı Ortaklık Hisse Satışı'' kaynaklı olarak 705,0 Milyon TL'lik güçlü artış (yüzde 489,51) göstermiş ve 849,0 Milyon TL civarında gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı dönemine göre, Net Finansman Giderleri 1,5 Milyon TL artarken, Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kârlarından Paylar(Zarar) ise 8,2 Milyon TL azalmıştır. 2024/09 döneminde 54,2 Milyon TL civarında yer alan Vergi Giderleri, cari dönemde 62,6 Milyon TL olmuştur. Buna karşın, TMS 29 enflasyon düzeltmesi uygulamasından kaynaklı olarak finansallara eklenen Net Parasal Pozisyon Kaybı ise; geçen yılki 525,1 Milyon TL'lik tutarın hayli altında gerçekleşerek 269,6 Milyon TL olmuştur."
• "Sonuç olarak; Şirketin gelir tablosunda, faaliyet dışı kısımda yer alan ana kalemlerde; Net Yatırım Faaliyet Gelirleri'ndeki bağlı ortaklık hisse satışının büyük orandaki etkisiyle 959,7 Milyon TL tutarında iyileşme ortaya çıkmıştır. Esas Faaliyet Kârı'nda görülen 40,2 Milyon TL'lik artışla beraber; şirketin Dönem Net Kârı, 944,9 Milyon TL civarındaki(yüzde 222,63) artışla 1,37 Milyar TL olmuştur. Net Kâr Marjı da; yüzde 11,89'dan yüzde 34,56'ya hızla yükselmiştir."

• "Şirketin operasyonel gelişmelerini incelediğimizde;"
• "SaaS (abonelik satışları ve diğer tekrarlayan) gelir büyümesi hızlı bir şekilde sürerken, yıllık bazda yüzde 44 oranında reel getirikaydedilmiştir. SaaS gelirlerinin, toplam faturalanan gelirin yüzde 54'ünü oluşturmuştur."
• "Tekrarlayan gelirler (ARR) yüzde 21 oranında artarken, faturalanan gelire oranı ise yüzde 85'e ulaşmış ve yıllık bazda yüzde 19 oranındareel büyüme ortaya çıkmıştır."
• "Makro seviyedeki zorluklara rağmen, EAS ve e-Servis segmentinde yeni müşteri kazanımı 6,4 bin seviyesinde gerçekleşmiştir."
• "Artan operasyonel verimlilikle; çalışan başına satış gelirleri yüzde 18 ve çalışan başına FAVÖK yüzde 13 oranlarında yükseliş göstermiştir."
• "Logo İşbaşı'nda ARPU(kullanıcı başına ortalama gelir) yüzde 20 oranında senelik artışla 40 Dolar olmuştur."
• "Logo Diva Perakendenin ARPU'su yüzde 58 oranında artışla 644 Dolar olmuştur."
• "Peoplise ARPU tutarı ise yüzde 4 oranındaki sınırlı artışla 6,2 Bin Dolar olarak gerçekleşmiştir."

Logo'nun Romanya ve Hindistan'daki Şirketi Hakkında

• "Logo Total Soft (şirketin Romanya'daki bağlı ortaklığı) tarafında; Euro bazlı gelirler yüzde 27 artışla 35 Milyon Euro'ya ulaşmıştır. 9 Milyon Euro düzeyinde gelen FAVÖK!ün marjı ise yüzde 22'den yüzde 26'ya yükselmiştir. Total Soft, 2025 yılında Avramos Holding ilevarılan anlaşma ile devredilecek paylar kapsamında özkaynak yönetimiyle mali tablolara dahil edilmektedir. 2024/09 finansallarında sadece net dönem kârı seviyesinde durdurulan faaliyetler olarak gözükmektedir."
• "Logo Infosoft (şirketin Hindistan'daki iş ortağı) tarafında ise; 14 Haziran 2025'de yapılan bildirimle bu yüzde 75,93 oranına pay sahibi olunan ortaklık için tasfiye sürecine ilişkin tüm işlemlerin gerçekleştirilmesine ve Hindistan pazarından çıkılmasına karar verilmiştir."

Logo Yazılım 2025 Yılı Beklentileri

• "Şirketin 2025 yılı beklentileri şu şekildedir;"

  • "Logo Türkiye için (TMS 29 dahil); yüzde 7 oranında faturalanan gelir büyümesi, yüzde 11 oranında UFRS gelir büyümesi ve yüzde 35 civarında FAVÖK marjı beklenmektedir."
    Loto Total Soft (Romanya) için; yüzde 2 oranında Euro bazlı(2025 sonu Euro/TL kuru beklentisi 45,2 TL) gelir büyümesi ve yüzde 23 oranında FAVÖK marjı öngörülmektedir."

LOGO İçin Finansal Tahminler ve Hedef Fiyat

• "Hindistan pazarından çıkan şirketin, Romanya'daki bağlı ortaklığını da kademeli olarak devretmektedir. Bu kapsamda, 2025 finansallarında net kâra güçlü etki eden unsur; bu hisselerin elden çıkarılması ile Yatırım Faaliyet Kârına eklenen tutar olmuştur. Şirketin, yurt içinde güçlü Pazar konumu ve ARPU büyümesinin 2026 ve 2027 yıllarında hasılat tarafına kademli artışla yansımasını öngörüyoruz. Net kâr tarafında ise, 2025 yılının bazı ile 2026 finansallarında azalış öngörmekteyiz. Diğer projeksiyonlarımızı aşağıdaki tablodan inceleyebilirsiniz;"

Alnus Yatırım, LOGO hissesi için hedef fiyatını 173,00 TL seviyesinden 199,47 TL'ye yükselttiğini açıkladı. LOGO hisse tavsiyesi ise ‘'AL'' şeklinde belirtildi..

Son dakika önemli diyorsanız… Sadece çok özel haberler anında ve hızlıca telefonunuza, WhatsApp'a gelsin diyorsanız… 👉 Tıklayın ve kaydolun!