Marbaş ASELS Hissesi İçin Dev Raporunu Yayımladı!

Borsa'nın aracı kurumu Marbaş Menkul Değerler, Aselsan (ASELS) tarafından açıklanan 2025 yılı 1. çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi.

• "Çeyreklik olarak satışlara baktığımızda önceki senenin aynı dönemine oranla %9'luk büyüme ile 22.8 milyar TL olarak gerçekleştiğini ve konsensus tahminine paralel sonuçlarla karşılaştığımızı belirtebiliriz."
• "Satışlarda alt kırılımlarda önceki çeyrek güçlü seyreden yurt dışı satışlar 2025 yılı 1. çeyreğe baktığımızda %26.6 daraldığını görmekteyiz fakat en güçlü çeyreğin son çeyrek olduğunu unutmamak gerekir."
• "Yurtiçi satışlar incelendiğinde ise önceki senenin aynı dönemine oranla %17'lik artış gözükmektedir."

Aselsan Büyüme Hikayesine Devam Ediyor!

• "Jeopolitik gerilimlerden kaynaklı ve ülkemizin askeri harcamalarının GSYH'ine olan payının giderek artması sonucu önemli bir büyüme hikayesi sunmayı sürdürmektedir."
• "2024 sonu itibariyle ülkemizin savunma harcamalarının 25 milyar dolar seviyesinde olması ve gelişmiş ülkelere kıyasla (En yakın Japonya 55 milyar dolar) görece düşük seyretmesi temanın devamı için olumlu olarak değerlendirmekteyiz."
• "ASELS'ın 1. çeyrekte 1.5 milyar dolarlık iş ilişkisi ile birlikte toplam bakiye siparişleri 15 milyar dolar seviyesine çıkmıştır ve bu sayede yeni alınan işler/ satışlar rasyosu 0.3pt yükselişle 2.3x lere gelmiştir."
• "1. çeyrekte 1.5 milyar dolarlık yeni alınan işlerin 372 milyar dolarn ihracat olmasını pozitif değerlendirmekteyiz."
• "Yurtdışı iş ilişkilerinin büyük bir çoğunluğu Türki Cumhuriyetler ve Orta Doğu- Asya bölgesi oluştursa da Avrupa tarafında da büyümeye odaklanarak sürmektedir."
• "2025 yılı 1. çeyrekte toplam capex'in şirket ortalaması olan %17-18 bandının üzerinde %25'lerde gerçekleştiğini görmekteyiz."
• "Karlılığı incelediğimiz zaman 2024 yılı 1. çeyreğe paralel marjların sürdüğünü görmekteyiz. 2025 yılı 1. çeyrekte Aselsan, 5.14 milyar TL ve 2.27 milyar TL Net Kar rakamı ile tahminlerin hafif altında sonuçlar duyurmuştur."
• "Önceki yıla oranla 1. çeyrekte artan finansman giderlerini görece yüksek gelen ertelenmiş vergi gelirinin törpülediğini görmekteyiz."
• "Öngörülere paralel sonuçları pozitif değerlendirmekteyiz. Aselsan, 0.6x NetBorç/FAVOK 19.1x FD/FAVOK rasyosuyla işlem görmektedir. Gelecek süreçte pozitif operasyonel nakit akışı , yeni sözleşmelerde güçlü artış ve savunma sanayi yatırımlarındaki artışın devamıyla güçlü temanın sürmesini öngörmekteyiz."