MGROS'da Beklenmedik Net Zarar Sonrası Hedef Fiyat Revize Edildi

MGROS'da Beklenmedik Net Zarar Sonrası Hedef Fiyat Revize Edildi

Tacirler Yatırım, Migros'un (MGROS) 2026 yılı ikinci çeyrek (2Ç26) finansal sonuçlarını değerlendirdiği güncel raporunu yayınladı. Şirketin cirosu piyasa beklentilerine paralel gerçekleşse de artan personel giderleri, yoğunlaşan promosyonlar ve yükselen finansman maliyetleri kârlılık üzerinde baskı yaratarak şirketin net zarar açıklamasına neden oldu.

Finansal sonuçları "sınırlı negatif" olarak değerlendiren kurum, güçlü nakit yapısının olumsuz etkiyi hafiflettiğini belirterek MGROS için 12 aylık hedef fiyatını aşağı yönlü güncelledi ancak "AL" tavsiyesini korudu.

Satış gelirleri piyasa beklentileriyle uyumlu bir seyir izleyerek yıllık bazda %3, çeyreklik bazda ise %6 artışla 124 milyar 399 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.

FAVÖK (Faaliyet Kârı), piyasa beklentilerinin %17 altında kalarak yıllık %20 düşüşle 5 milyar 307 milyon TL'ye geriledi. Dağıtım merkezi personel giderlerindeki artış ve yoğunlaşan promosyonların etkisiyle FAVÖK marjı 1,2 puan azalarak %4,3 seviyesine indi.

Şirketin 407 milyon TL net kâr elde etmesi beklenirken, brüt marjdaki daralma ve artan net finansman giderleri sebebiyle 699 milyon TL net zarar açıklandı (2Ç25: 371 milyon TL net kâr; 1Ç26: 1.710 milyon TL net kâr).

Tacirler Yatırım, 2Ç26 sonuçlarının ardından Migros hisseleri için değerleme modelini güncelledi:

• Eski Hedef Fiyat: 1.039,00 TL
• Yeni Hedef Fiyat: 979,00 TL
• Yatırım Tavsiyesi: AL