Mobilde Güçlenen Liderlikle Öne Çıkan TCELL'e Hedef Fiyat Geldi!

Mobilde güçlenen liderlikle öne çıkan TCELL'e hedef fiyat geldi! ICBC Yatırım, şirkete ilişkin analizlerini açıkladı. Hisse tavsiyesi de verildi!

Aracı kurumlardan ICBC Yatırım, Turkcell (TCELL) için 2026 yılı beklentilerini duyururken riskleri de paylaştı. ICBC Yatırım, TCELL hissesi için 12 aylık hedef fiyat, hisse tavsiyesi ve yükseliş potansiyeli duyurdu.

• "ARPU büyümesi TÜFE'ye yakınsıyor. Turkcell'in 2025 yılında, şirket beklentileriyle uyumlu şekilde, düşük çift haneli reel gelir büyümesi elde etmesini bekliyoruz. ARPU büyümesi 2Ç23'ten bu yana TÜFE'nin üzerinde seyretmektedir. 2026 yılında TÜFE'nin daha sınırlı bir hızda yavaşlaması ve müşteri sözleşmelerinin önemli bir kısmının en az bir kez yenilenmiş olması nedeniyle, ARPU büyümesinin TÜFE'ye yakınsamasını ve reel gelir büyümesinin yaklaşık %5 seviyesinde gerçekleşmesini öngörüyoruz."
• "FAVÖK marjında normalleşme. Turkcell'in 2025 yılında yaklaşık %43 FAVÖK marjı elde etmesini bekliyoruz. 2026 yılında da güçlü kârlılığın korunmasını öngörmekle birlikte, artan faaliyet giderleri nedeniyle FAVÖK marjının yaklaşık %42 seviyesine doğru normalleşmesini bekliyoruz."
• "Mobilde güçlenen liderlik. Turkcell, 5G ihalesinde tek bir operatör için izin verilen azami kapasiteyi alarak mobildeki liderliğini pekiştirdi. Ancak, 5G'nin bireysel kullanıcılardan ziyade kurumsal müşteriler için daha fazla katma değer sunması ve kapsama/kullanım artışının kademeli olması nedeniyle, 5G'nin gelir yaratma sürecinin zamana yayılması bekleniyor. Şirket, KDV hariç 1,2 milyar dolar ödemeyi üç taksitte, KDV'yi ise 4Ç25'te gerçekleştirecek."
• "Yatırım harcamaları/satışlar ve net borç/FAVÖK tarafında belirgin bir artış beklenmiyor. 5G'ye yönelik yatırımların kademeli ilerlemesini, yatırım harcamaları/satış oranının 2026'da %24-25 seviyesine sınırlı yükselmesini bekliyoruz. 3Ç25 itibarıyla 0,2x seviyesinde olan net borç/FAVÖK oranının yaklaşık 1,0x seviyesine ılımlı bir artış göstermesini, ancak orta vadede yönetilebilir seviyelerde kalmasını öngörüyoruz."
• "Veri merkezi ve güneş enerjisi yatırımları orta vadede katkı sağlayacak. Veri merkezi ve bulut iş kolu 3Ç25'te %51 yıllık büyüme kaydederken, 2025'te %43 büyüme göstermesi bekleniyor. Bu segmentin, önümüzdeki dönemde Grup gelir büyümesinin üzerinde performans göstermesi ve orta vadede gelirleriçindeki payını %2'den %8-10'a yükseltmesi bekleniyor. Güneş enerjisi yatırımları ile Turkcell kısa vadede %50'nin üzerinde enerji yeterliliğine ulaşabilir."

ICBC Yatırım'ın TCELL Hissesi İçin Hedef Fiyatı

ICBC Yatırım TCELL hissesi için hedef fiyatını 150 TL olarak açıklandı. TCELL hisse tavsiyesi AL şeklinde duyuruldu. TCELL hissesi %34 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir.

• "Turkcell hisseleri son altı ayda %23 yükselerek, BIST100 endeksinin %2 üzerinde performans göstermiştir. %24 enflasyon varsayımıyla düzeltilmiş 2026 tahminlerimize göre, hisseler halihazırda 12,4x F/K ve 3,2x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir. 150 TL hedef fiyatımızda, bu çarpanlar 16,6x F/K ve 4,0x FD/FAVÖK seviyelerine işaret etmektedir."

TCELL İçin Temel Riskler: Rekabet ARPU artışını baskılayabilir; fonlama maliyetlerindeki artış ve TL'deki değer kaybı aşağı yönlü riskler arasında yer almaktadır.