Net Kar %81 Düştü! YapıKredi Yatırım Hisseye AL Tavsiyesi Verdi

Aracı kurum YapıKredi Yatırım, Türk Telekom (TTKOM) tarafından açıklanan 2024 yılı 4. çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi. YapıKredi Yatırım, TTKOM hissesi için 12 aylık hedef fiyat ve hisse tavsiyesini duyurdu.

• "2024 yılı 4. çeyrek finansallarında Türk Telekom , senelik %81 düşüşle 4,3 milyar TL net kâr duyurduı. Bu gerilemeye rağmen, şirketin VAFÖK'ü aynı dönemde yıllık %45 arttı."
• "Net karda görülen düşüş, 4. çeyrekte 10 milyar TL'lik ertelenmiş vergi giderine karşılık 2023 yılındaki 4. çeyrekte 25 milyar TL'lik ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklanıyor."
• "Ayrıca, 4. çeyrekte şirketin gelirleri ve VAFÖK'ü beklentilerle büyük ölçüde uyumlu gelirken, amortisman yönteminde yapılan değişiklik sebebi ile net kâr rakamı doğrudan karşılaştırılabilir olmaktan çıktı."
• "Genel olarak, operasyonel tarafta finansallar öngörümüze paralel geldiği için sonuçları nötr olarak yorumluyoruz."
• "Ancak, çeyreklik finansalların daha az belirleyici olması sebebi ile piyasanın tepkisinin karışık olabileceği kanısındayız."
• "Diğer taraftan TTKOM yönetiminin duyurduğu 2025 yılı beklentileri, %8-9 gelir büyümesi ve %38-40 VAFÖK marjı ile mevcut tahminlerimizle paralellik gösteriyor."

Türk Telekom 2025 Beklentileri

"Yönetim 2025 beklentilerini paylaştı. Buna göre; - %8-9 gelir (UFRYK 12 hariç) büyümesi (2024: yıllık 12.4% artış)
- %38-40 VAFÖK marjı (2024: tek seferlik etkiler hariç %37.7) %28-29 yatırım harcaması/gelir oranı (2024)."

Türk Telekom İçin Sonuç Değerlendirmesi

1. "Şirket, MNT pazarındaki büyümenin başlıca yararlanıcısı oldu,"

2. "Yeni amortisman metodolojisi operasyonel karlılığı destekledi."

3. "Her segmentte çift haneli reel ARPU büyümesi elde edildi."

• "Mobil segmentteki rekabetten pozitif ayrıştı."

• "Amortisman düzeltmesi operasyonel karlılığı olumlu etkiledi."

YapıKredi Yatırım TTKOM Hedef Fiyat

YapıKredi Yatırım, TTKOM hissesi için hedef fiyatını 68 TL şeklinde duyurdu. TTKOM hisse tavsiyesi ise “AL” oldu.

"Hisse, 2025 öngörülerimize göre 2,7x FD/VAFÖK çarpanıyla işlem görüyor ve 2025 yılında çok sayıda şirkete oranla daha dirençli ve kârlı bir büyüme perspektifi sunduğu için cazip görüyoruz."